焦煤焦炭早报

焦煤观点

1. 基本面：安全检查与严控超产导致炼焦煤供应持续偏紧。焦炭价格上涨提振市场信心，下游及中间商采购需求小幅回升，但受利润不佳影响，对高价煤种开始观望。焦煤市场成交有所改善，线上竞拍成交上涨但受限。
2. 基差：现货市场价1430，基差164.5，现货升水期货。
3. 库存：钢厂库存781.1万吨，港口库存295万吨，独立焦企库存819.3万吨，总库存1895.4万吨，较上周减少76.2万吨。
4. 盘面：价格在20日线上方，20日线向上。
5. 主力持仓：焦煤主力净多，多减。
6. 预期：焦企采购积极性不减，但钢厂利润偏低且铁水产量回落，刚需减少，大规模补库意愿不强，短期焦煤价格或暂稳运行。

利多因素：铁水产量上涨、供应难有增量
利空因素：焦钢企业采购放缓、钢材价格疲软

焦炭观点

1. 基本面：焦炭第三轮提涨落地后，焦企亏损缓解，发运正常，库存低位。但焦企多处于盈亏平衡边缘，扩大减产意向增强，短期供应格局仍不宽松。
2. 基差：现货市场价1680，基差-63.5，现货贴水期货。
3. 库存：钢厂库存650.8万吨，港口库存195.1万吨，独立焦企库存42.5万吨，总库存888.4万吨，较上周减少8.1万吨。
4. 盘面：价格在20日线上方，20日线向上。
5. 主力持仓：焦炭主力净空，空增。
6. 预期：供应端保持平稳开工，低库存形成支撑，但下游钢厂利润不佳及成材累库压制需求，短期焦炭或暂稳运行。

利多因素：铁水产量上涨、高炉开工率同步上升
利空因素：钢厂利润空间受挤压、补库需求透支

数据来源

• 价格数据：Mysteel
• 焦煤价差数据：Wind
• 焦炭价差数据：Wind、Mysteel
• 港口库存：Wind、Mysteel
• 独立焦企库存：Wind、Mysteel
• 钢厂库存：Wind、Mysteel
• 洗煤厂原煤/精煤库存及产量：未提供具体数据
• 焦炉产能利用率：全国230家独立焦企样本，74.48%（Mysteel）
• 吨焦平均盈利：全国30家独立焦化厂，平均25元（Mysteel）
• 焦炭日均/月度产量：未提供具体数据
• 高炉开工率：Wind
• 铁水产量：Mysteel

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