晨会纪要

晨会纪要 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】大盘震荡上行，消费板块领涨 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】《银行保险机构许可证管理办法（征求意见稿）》公开征求意见 【宏观经济】国务院办公厅印发《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》 【宏观经济】央行公开市场开展1199亿元7天期逆回购操作 【财经要闻】两部门发布《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》 【财经要闻】交通运输部：暂停对美船舶收取船舶特别港务费等，为期1年 三、行业及公司动态 【行业动态】国家发改委、国家能源局发布《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》 何 晨分 析师执业证书编号:S0530513080001hechen@hnchasing.com陈 郁双分 析师 【行业动态】江苏4个海上风电项目公示 执业证书编号:S0530524110001chenyushuang@hnchasing.com 【行业动态】IDC：2025年第三季度中国平板电脑市场出货量849万台 【行业动态】2025轨博会成功举行，聚焦“向强、向智、向绿、向新” 【行业动态】10月装载机国内销量增33.2%，工程机械双品类前10月销量稳升 【公司跟踪】运达股份（300772.SZ）：公司在中美洲获风电首单 【公司跟踪】苑东生物（688513.SH）：注射用YLSH003启动I/II期临床试验并完成首例受试者入组 四、湖南经济动态 【湘股动态】长高电新（002452.SZ）：公告全资子公司在国家电网的中标情况 【湖南省地方动态及政策】2025中国新媒体大会将于11月11日至13日在长沙召开 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】大盘震荡上行，消费板块领涨 叶 彬（S0530523080001） 根据Wind资讯数据： 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨0.38%，收于6411.01点；代表蓝筹股的上证指数涨0.53%，收于4018.6点；代表硬科技的科创50指数跌0.57%，收于1407.56点；代表创新成长的创业板指数跌0.92%，收于3178.83点；代表创新型中小企业的北证50指数跌0.67%，收于1512.52点。总体来看，蓝筹板块风格表现居前，但创新成长板块风格表现靠后。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.51%，收于3053.86点；代表大盘股的中证A100指数涨0.14%，收于4537.57点；代表中大盘股的沪深300指数涨0.35%，收于4695.05点；代表中盘股的中证500指数涨0.22%，收于7343.8点；代表小盘股的中证1000指数涨0.28%，收于7563.25点；代表小微盘股的中证2000指数涨0.61%，收于3150.35点。总体来看，小微盘股板块表现靠前，但大盘股板块表现靠后。 （3）分行业来看，美容护理、食品饮料、商贸零售表现居前，电子、机械设备、电力设备表现靠后。 二、资金层面 万得全A指数共有3373家公司上涨，共有1952家公司下跌，其中涨停公司92家，跌停公司15家，全市场成交额21943.71亿元，较前一交易日增加1741.66亿元。 三、市场策略 大盘震荡上行，消费板块领涨。消息面上，10月国内物价数据发布：CPI同比上涨0.2%，较前值提高0.5个百分点；PPI同比下降2.1%，降幅较前值收窄0.2个百分点，物价水平总体呈现季节性回暖。受物价水平向好提振，大盘全天震荡走高，其中大消费方向领涨，锂电电解液、化工延续活跃，而机器人、工程机械、电工电网板块表现靠后。具体来看： （1）大消费方向领涨。据财联社报道，财政部发布2025年上半年中国财政政策执行情况报告，将继续实施好提振消费专项行动，对重点领域的个人消费贷款和相关行业经营主体贷款给予财政贴息，激发养老、托育等服务消费潜力，叠加国内物价温和回升释放积极信号，当日大消费方向全线上涨，白酒、乳业、餐饮旅游、食品加工、零售等细分板块均取得较大涨幅。往后看，大消费方向普遍估值较低，随着年末消费旺季到来，或对板块形成一定提振作用，在当前资金偏好高低切换的背景下，近期可继续关注该方向的补涨机会。 （2）锂电电解液、化工板块延续活跃。据财联社报道，黄磷价格自10月下旬以来快速走高，创下近三个月新高，截至11月7日报价为2.27万元/吨；10月1日-11月7日，六氟磷酸锂价格从6.1万元/吨迅速拉升至12.15万元/吨，一个多月内涨幅高达99%，创下近期新高。受相关商品涨价刺激，锂电、化工板块延续活跃，近期仍可根据相关商品价格走势情况，逢低关注具备涨价逻辑的板块。 总体来看，近期A股市场对海外利空反应钝化，当日大盘继续体现出较强韧性，全市场超3300家个股上涨，成交额放量超1700亿元。不过市场风格分化仍较为显著，在“风格跷跷板”效应下，红利、微盘股指数走强，科技线震荡调整，以“低估值+涨价”属性的板块和个股继续活跃。短期随着盘面上题材板块活跃度提升，大盘或延续指数震荡下的结构性行情。方向上，投资者可重点关注“低估值+涨价”方向，如化工、锂电、煤炭等板块；积极关注大消费方向的反弹机会，如零售、食品饮料等板块；适当关注北美电力改造方向，如发电设备、电工电网、光伏、储能等板块。中期来看，在全球科技投资热情不减、“反内卷”政策持续推进、居民储蓄入市等因素支撑下，我们认为本轮慢牛行情的根基并未动摇，后续A股指数仍存在继续走强的基础。 【基金研究】基金数据日跟踪 燕 轶纯（S0530521030001） 11月10日，万得LOF基金价格指数上涨0.18%，万得ETF基金价格指数上涨0.38%。华夏上证50ETF上涨0.47%，华泰柏瑞沪深300ETF上涨0.25%，南方中证500ETF上涨0.11%。博时标普500ETF上涨1.68%，华夏野村日 经225ETF上涨1.92%，华安德国（DAX）ETF上涨0.98%，华安法国CAC40ETF上涨1.30%。华安黄金ETF上涨1.63%，国投瑞银白银期货A上涨3.10%，华夏饲料豆粕期货ETF上涨0.10%，嘉实原油上涨0.15%。10日，两市ETF总成交额约4798.4亿元，日内消费类ETF品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 张 雯婷（S0530524030002） 根据ifind，11月10日，1年期国债到期收益率下行0.51bp至1.40%，10年期国债到期收益率下行0.03bp至1.81%，1年期与10年期国债期限利差为41.45BP。1年期国开债到期收益率上行0.50bp至1.62%，10年期国开债到期收益率下行0.73bp至1.94%。DR001上行15.21bp至1.48%，DR007上行8.63bp至1.50%。国债期货10年期主力合约涨0.01%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约收平。3年期AAA级信用利差上行2.11bp至14.19bp，3年期AA-AAA级等级利差下行1.00bp至18.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】《银行保险机构许可证管理办法（征求意见稿）》公开征求意见 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，国家金融监督管理总局发布《银行保险机构许可证管理办法（征求意见稿）》公开征求意见的公告，《规定》完善行政许可工作流程，细化行政许可实施主体的规定，明确分级分类监管要求，落实优化流程、提质增效的工作要求。完善行政许可工作中高效协同的工作机制，严格执行行政许可程序规则，切实维护市场主体合法权益，并注重压实银行保险机构主体责任。 【宏观经济】国务院办公厅印发《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，为进一步激发民间投资活力、促进民间投资发展，国务院办公厅日前印发《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》（以下简称《若干措施》），提出13项针对性政策举措。 在扩大准入方面，对需报国家审批（核准）的具有一定收益的铁路、核电等重点领域项目，鼓励支持民间资本参与并明确持股比例等要求；对各地方规模较小、具有盈利空间的城市基础设施领域新建项目，鼓励民间资本参与建设运营；引导民间资本有序参与低空经济、商业航天等领域建设，积极支持有能力的民营企业牵头承担国家重大技术攻关任务；清理不合理的服务业经营主体准入限制；规范实施政府和社会资本合作新机制，修订分类支持民营企业参与的特许经营项目清单；坚决取消招标投标领域对民营企业单独设置的不合理要求；进一步加大政府采购支持中小企业力度。 在打通堵点方面，保障民营企业在电力并网运行、油气管网设施使用、运力资源调配等方面的合法权益；鼓励支持民营企业加快建设一批具有较强行业带动力的重大中试平台，支持国有企业、高等院校、科研院所面向民营企业提供市场化中试服务；支持民营龙头企业、链主企业、第三方服务商建设综合性数字赋能平台，深入实施中小企业数字化赋能专项行动，支持更多民营中小企业加快数字化升级改造。 在强化保障方面，加大中央预算内投资、新型政策性金融工具等对符合条件民间投资项目的支持力度；银行业金融机构应制定民营企业年度服务目标，满足民营企业合理信贷需求；持续落实好突破关键核心技术科技型企业上市融资、并购重组“绿色通道”政策，积极支持更多符合条件的民间投资项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）。 《若干措施》要求，各地区、各有关部门要加强对民间投资的服务、指导和规范管理，引导民营企业诚信守法经营，科学进行投资决策，积极履行社会责任，切实防范各类风险，促进民间投资高质量发展。国家发展改革委要会同有关方面加强政策指导、统筹协调、督促落实。 【宏观经济】央行公开市场开展1199亿元7天期逆回购操作 叶 彬（S0530523080001） 央行公告称，11月10日以固定利率、数量招标方式开展了1199亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1199亿元，中标量1199亿元。Wind数据显示，当日783亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放416亿元。 【财经要闻】两部门发布《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，两部门发布《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》。其中指出，到2030年，协同高效的多层次新能源消纳调控体系基本建立，持续保障新能源顺利接网、多元利用、高效运行，新增用电量需求主要由新增新能源发电满足。新型电力系统适配能力显著增强，系统调节能力大幅提升，电力市场促进新能源消纳的机制更加健全，跨省跨区新能源交易更加顺畅，满足全国每年新增2亿千瓦以上新能源合理消纳需求，助力实现碳达峰目标。到2035年，适配高比例新能源的新型电力系统基本建成，新能源消纳调控体系进一步完善，全国统一电力市场在新能源资源配置中发挥基础作用，新能源在全国范围内优化配置、高效消纳，支撑实现国家自主贡献目标。 【财经要闻】交通运输部：暂停对美船舶收取船舶特别港务费等，为期1年 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，交通运输部发布关于暂停对美船舶收取船舶特别港务费、暂停开展航运业造船业及相关产业链供应链安全和发展利益受影响情况调查的公告。 为落实2025年中美吉隆坡经贸磋商达成共识，经国务院批准，自2025年11月10日13时01分起，与美方暂停实施对华海事、物流和造船业301调查最终措施同步暂停实施《交通运输部关于对美船舶收取船舶特别港务费的公告》（交通运输部公告2025年第54号）、《交通运输部办公厅关于印发〈对美船舶收取船舶特别港务费实施办法〉的通知》（交办水〔2025〕59号）、《交通运输部关于启动航运业、造船业及相关产业链供应链安全和发展利益受影响情况调查的公告》（交通运输部公告2025年第55号）1年。 三、行业及公司动态 【行业动态】国家发改委、国家能源局发布《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》