港股早晨快讯

2012-01-172025年11月10日星期一 市場回顧 ➢恒指試穿10天線：恒指周五(7日)低開135點，其後跌幅擴大至318點，低見26,167點，試穿10天線(26,190點)。恒指收報26,241點，跌244點。大市成交2,096億元。 ➢美股個別發展：美國政府停擺或有轉機，美股個別發展，標指及道指升0.1-0.2%，納指則跌0.2%。 中港股市短期展望 恒指26,000點上落：聯儲局10月再次鷹派減息，2026年減息空間少於預期。中美元首10月會面取得成果，美方取消10%芬太尼關稅，暫停一年24%對等關稅。兩國緊張局勢暫時緩和，核心矛盾延後解決。內地第三季經濟進一步降溫，十五五規劃提出擴大內需及促進科技自立自強，方向符合預期，後續留意其他重要會議以跟進政策落地情況。基於短期內港股企業盈利難有明顯改善，中美貿易戰局勢反覆，以及聯儲局減息路徑未明，恒指料於26,000點上落。 短期看好板塊 ➢內險股：A股強勁帶動第三季投資收益向好 ➢AI概念股：內地加快推動「人工智慧+」應用，晶片研發出現突破➢煤炭股：預期動力煤價格具上行動力 今日市場焦點 ➢日清食品(1475)、貝殼－Ｗ(2423)等業績； 宏觀焦點 ➢內地10月出口跌1.1%進口均遜預期；內地10月通脹0.2%料穩步回升反內捲改善供需PPI按月漲0.1%；內地外滙儲備三連升連續12個月買金；國辦：加強人工智慧領域關鍵核心技術攻關和推廣應用；美國政府停擺或現轉機民主黨態度軟化共和黨回絕但承認有進展； 企業消息 ➢騰訊(0700)成10月全球手遊發行商收入冠軍《王者榮耀》收入升逾三成；富智康集團(2038)九個月虧轉盈賺4,209萬美元；小鵬(9868)機械人先攻商業場景服務； 外圍市況展望 美國聯儲局10月宣布減息0.25厘，聯邦基金利率目標區間下調至3.75%至4.00%，符合預期，並決定自12月起結束縮表。不過，主席鮑威爾表示，12月再次減息並非板上釘釘的事，局內委員會分歧大，部分成員認為需暫停減息以評估政策影響。議息聲明提到，現有指標顯示經濟活動正以溫和速度擴張，經濟前景不確定仍高企。近數個月就業面臨的下行風險增加，今年就業增長已經放緩，失業率略有上升，但截至8月仍保持在較低水平。我們認為聯儲局10月再次鷹派減息，局內意見不一，進一步減息空間存不確定性，後續關注年內通脹、就業數據以及12月點陣圖的更新。OPEC+宣布明年首季暫停增產，但供過於求格局料限制國際油價上行空間。 彭日飛lewis.pang@cinda.com.hk李芷瑩edith.li@cinda.com.hk陳樂怡tracy.chan@cinda.com.hk 宏觀焦點 ➢內地10月出口跌1.1%進口均遜預期：海關總署公布，中國10月以美元計價出口按年跌1.1%，為八個月來首次下滑，市場預期為增2.9%；進口增1%，市場預期為增2.7%；貿易順差900.7億美元，市場預期為順差968.5億美元。首10月進口跌0.9%，出口增5.3%，順差9648.2億美元。以人民幣計價中國10月出口按年下降0.8%，進口增1.4%，貿易順差6400億元。首10月出口增6.2%，進口持平，順差6.92萬億元。海關總署稱，今年前10個月，貨物貿易進出口穩定成長，進出口總值37.31萬億元，年增3.6%。其中，對共建「一帶一路」國家進出口19.28萬億元，年增5.9%，佔外貿總值的51.7%。民營企業進出口21.28萬億元，年增7.2%。 ➢內地10月通脹0.2%料穩步回升反內捲改善供需PPI按月漲0.1%：內地連錄兩個月通縮後，消費物價由負轉正。國家統計局昨天公布，10月全國居民消費價格(CPI)按年升0.2%，勝過市場預期的下跌0.1%，並創下9個月高點；扣除食品和能源價格的核心CPI按年上漲1.2%，是2024年3月以來19個月最高，主要因為食品價格降幅放緩、國慶中秋長假帶動服務消費，以及金價上漲推高國內金飾品價格等。在反內捲政策持續推進下，部分行業供需關係改善，當月工業生產者出廠價格指數(PPI)由9月持平轉為上漲0.1%，是年內首次按月上揚。統計局城市司首席統計師董莉娟表示，10月份擴內需等政策措施持續顯效，加上國慶、中秋長假帶動，CPI按月上漲0.2%，按年上升0.2%。食品價格按年下降2.9%，降幅較上月收窄1.5個百分點，其中豬肉價格按年下跌16%。核心CPI按年上漲1.2%，漲幅連續第六個月擴大。服務價格自3月份起逐步回升，10月上漲0.8%，其中飛機票和賓館住宿價格分別上揚8.9%和2.8%，金飾品和鉑金飾品價格分別升50.3%及46.1%。 ➢內地外滙儲備三連升連續12個月買金：內地外滙儲備連升3個月，而央行連續12個月增持黃金。人民銀行公布，截至10月底，外滙儲備為33433億美元，較9月底上升47億美元，升幅為0.14%。期內，黃金儲備7409萬盎斯，按月增3萬盎斯，為第12個月增持黃金。外管局表示，受主要經濟體貨幣政策及預期、宏觀經濟數據等因素影響，美元指數上漲，全球金融資產價格總體上漲。滙率折算和資產價格變化等因素綜合作用，當月外滙儲備規模上升。中國經濟基礎穩、優勢多、韌性强、潛能大，長期向好的支撑條件和基本趨勢沒有變，有利於外滙儲備規模保持基本穩定。 ➢樓市地方債納國安關注風險：內地樓市持續低迷、地方債務沉重，《關於制定國民經濟和社會發展第十五個五年規劃的建議》把「提高防範化解重點領域風險能力」放進「國家安全」章節，明確提出要統籌推進房地產、地方政府債務及中小金融機構風險化解，反映中共中央認為，一旦樓市或地方債爆煲，將危及國家長治久安與經濟穩定。相比2020年的《「十四五」建議》，今次《建議》首度把「推動房地產高質量發展」單列一項，雖未再提「房住不炒」，但仍被納入「保障和改善民生」章節，突顯居住的屬性與品質要求，並重申「構建房地產發展新模式」，其中提出「完善商品房開發、融資、銷售等制度」，意味地產商須告別「高負債、高槓桿、高周轉」舊路，樓花預售制度或將改革；「優化保障性住房供給」則標誌政策由「重數量」轉向「重質量」；「因城施策增加改善性住房供給」回應市場從「有無」到「好壞」的轉變。「好房子」一詞首次寫入五年規劃，倡建設「安全、舒適、綠色、智慧」住房，並推動「房屋品質提升工程」及「物業服務質量提升行動」，同時要求建立「房屋全生命周期安全管理制度」，顯示樓市將從投資品回歸民生品。 ➢內地停出口管制鎵鍺等恢復輸美：中美關係有回暖跡象，國家商務部發公告宣布，即日起暫停實施對美國兩用物項出口管制的部分措施，恢復容許鎵、鍺、銻、超硬材料相關兩用物項出口到美國，但仍然禁止對美國軍事用戶或作軍事用途出口，措施為期約一年，直至明年11月27日。商務部去年12月發布加強相關兩用物項對美國的出口管制，以維護國家安全和利益、履行防擴散等國際義務。兩用物項即擁有民事與軍事用途，或有助提升軍事潛力的貨物、技術和服務，特別是可用於設計、開發、生產或使用大規模殺傷性武器，及其運載工具的物項。當中的鎵和鍺等關鍵礦產，是半導體生產的重要戰略物資。另據歐盟貿易專員謝夫喬維奇在社交網站表示，中方已確認即時恢復供應在中國生產、半導體製造商安世的晶片，他正與中國及荷蘭政府密切合作，以確保半導體供應全面恢復。中國商務部亦已向歐盟委員會確認，將對面向歐洲以至全球客戶的出口商，豁免出口安世晶片的許可證要求，但前提必須是民用用途，相關措施即時生效。 ➢國辦：加強人工智慧領域關鍵核心技術攻關和推廣應用，推動海陸空全空間無人體系應用和標準建設：11月7日，國務院辦公廳印發《關於加快場景培育和開放推動新場景大規模應用的實施意見》(以下簡稱《意見》)，對相關工作作出部署。《意見》指出，加強人工智慧領域關鍵核心技術攻關和推廣應用，加快高價值應用場景培育和開放，更好滿足科技、產業、消費、民生、治理、全球合作等各領域發展需要。推動海陸空全空間無人體系應用和標準建設，鼓勵打造涵蓋全空間的文旅、政務、物流、衛星服務等應用場景，拓展工業生產、城市規劃建設治理、綜合立體交通、公共服務、安全防護、農業生產等無人體系應用場景。 ➢國家外交部：落實2030年國家自主貢獻已取得顯著成效將加快經濟社會發展全面綠色轉型：國家外交部發言人毛寧表示，中國始終積極落實《聯合國氣候變化框架公約》及其《巴黎協定》，落實2030年國家自主貢獻已取得顯著成效，提前完成風電、太陽能發電總裝機容量和森林蓄積量等目標。毛寧指出，中共二十屆四中全會審議通過「十五五」規劃建議，對建設美麗中國作出重要部署。中國將加快經濟社會發展全面綠色轉型，積極穩妥推進和實現碳達峰，為應對氣候變化作出更大貢獻。 ➢中國智能手機第三季出貨量跌0.5%：內地傳媒引述國際數據公司(IDC)最新手機季度報告顯示，2025年第三季中國智能手機出貨量約6846萬部，按年跌0.5%，延續下降趨勢。報告指出，第三季為傳統手機銷售淡季，新機發布數量較少，且「國補」政策收緊的情況下，消費者消費更趨於理性。不過，隨着9月中下旬開始，各品牌大量年度旗艦新品的面市，市場表現在第四季初期有望得到一定改善。但是由於一部分需求已提前到上半年釋放，即便有「雙十一」年終大促銷，亦未必激發更多消費。 ➢Coach稱中國市場需求改善但仍有挑戰：彭博社報道，Coach中國區總裁Liliana Lucioni表示，儘管過去幾個季度政府刺激消費政策帶動中國奢侈品市場逐步出現一些改善，但市場仍面臨挑戰，中國消費者在消費方面仍然非常謹慎。另外，由於供應鏈高度多元化，目前看來美國關稅對中國市場的影響並不是太大。Coach母公司Tapestry首席增長官Sandeep Seth表示，Tapestry未來70%的增長將來自國際市場，其中中國將是未來幾年最大的增長機遇。他說，「我認為目前地緣政治局勢的任何變化都不會阻止我們繼續關注和投資中國」。Tapestry在中國90個城市擁有400家門店。Seth表示，公司計劃在未來兩到三年內再開設100家門店。 ➢流感藥企7*24小時不間斷生產多類流感用藥銷量增長：據財聯社，近期我國流感活動上升明顯，絕大多數省份都已進入流感流行期，有奧司他韋生產企業稱，10月中旬以來，相關藥物銷量出現增長，產能方面目前已經7*24小時不間斷生產。此外，國內多家RNA聚合酶抑制劑生產藥企回應稱，相關產品商業化工作正穩步推進中，公司已採取多種措施以保證藥物供應。中疾控最新數據顯示，哨點醫院門急診流感樣病例呼吸道樣本檢測陽性率排名中，今年進入秋冬季以來，流感病毒首次超越鼻病毒、呼吸道合胞病毒等躍居第一。 ➢據報荷蘭擬確認安世半導體產品恢復出口後擱置干預企業決策部長命令：《彭博》引述消息報道，荷蘭政府準備在中國恢復安世半導體的關鍵晶片出口後，擱置授權荷蘭政府阻擋或修改安世半導體企業決策的部長命令。報道指，若產品運送恢復並於未來數日確認有關情況，荷蘭願最早下周暫停該命令。荷蘭經濟部長Vincent Karremans昨日(6日)表示，相信安世半導體製造的晶片將於未來數日抵達歐洲及其他地區客戶手中。 ➢據報台積電(TSM.US)通知蘋果(AAPL.US)明年晶片進一步加價：據南韓社交媒體網站Naver消息，台積電已經開始通知主要客戶，明年開始上調5納米以下晶片的價格，將包括蘋果的A16、A17、A18、A19、M3、M4及M5晶片，以及未來的所有版本，預計加價幅度介乎8%至10%。此前有傳，蘋果為明年新款iPhone設計的A20晶片價格可能會大幅上升，A20晶片很可能是首款廣泛應用的2納米晶片，預計明年將會隨iPhone 18系列一同公布。 ➢許正宇：目前亦正處理300宗IPO申請：財經事務及庫務局局長許正宇說，截至上月香港有近80間公司新上市，集資額約2,100億港元，目前亦正處理300宗IPO申請。他稱，近期的經濟數據反映本港各方面的發展穩健及可持續，與新經濟相關的企業特別多來港上市。特別是內地企業出海，當中有些企業在規模及技術水平在全球領先，兼且有極大在海外擴展及融資的需求