股指期货
A股主要指数早盘低开高走，个股涨多跌少。电力资源相关行业表现占优，科技类行业回调。期指主力合约大部分随指数收涨，基差贴水有所扩大。建议观望为主。
国债期货
国债期货收盘多数下跌，资金面向宽，期债窄幅震荡。央行买债助推的期债上涨暂缓，后续市场关注点将重回基本面、权益市场表现等因素。建议逢调整适当做多，期现策略上可以关注正套策略机会。
贵金属
国际金价止跌回升，美国宏观就业数据略有改善，政府停摆亟待结束缓和流动性紧张。中长期有望驱动贵金属重现类似1970年代的牛市行情，但价格在创新高后可能面临2-3个月的盘整。短期国际金价企稳3900美元仍以震荡整理走势为主，运行区间在3900-4030美元。白银短期价格跟随黄金波动在47-49美元之间运行。
集运指数（欧线）
EC主力震荡上行。现货报价方面，马士基、CMA、ONE、EMC等船公司运费报价区间有所波动。集运指数方面，SCFIS欧线指数环比下跌，美西航线指数环比上涨。基本面方面，全球集装箱总运力增长，需求方面欧元区PMI回升，美国PMI处于枯荣线以下。建议波段操作。
有色金属
- 铜：美元指数偏强运行，压制铜价表现。铜矿供应紧缺格局不变，铜矿现货TC维持低位，若后续硫酸等副产品价格继续回落，冶炼端可能出现阶段性减产。铜下游需求存在较强韧性，随着铜价底部重心上移，下游虽有畏高情绪，但价格回落后仍有较多采购订单释放。建议主力关注84000附近支撑位，86500附近压力位，短期观点震荡偏弱。
- 氧化铝：盘面继续试探2750前支撑位，现货有区域性止跌迹象。短期供应格局逐步宽松，电解铝生产需求相对持稳，累库趋势维持，现货价格松动。建议主力运行区间2750-2900，观点震荡偏弱。
- 铝：基本面制约上涨高度，盘面冲高回落。高价下市场出货积极，但实际成交较少，现货升贴水回落。供应端国内电解铝运行产能保持稳定，而海外供应收缩预期持续发酵，中期需重点关注印尼电解铝项目的实际爬产进度。需求端则面临多重压力，高铝价与环保限产政策共同抑制下游加工企业的采购意愿，伦铝高企导致加工贸易窗口关闭，铝材出口需求明显走弱。建议主力参考20800-21600运行，观点宽幅震荡。
- 铝合金：高价下现货交投冷清，原料供应持续紧张。下游对当前高价接受度有限，采购意愿明显转弱，导致成交氛围趋淡。原料端维持紧张态势，废铝供应短缺推动采购成本持续攀升，精废价差进一步收窄至近年低位，行业供给呈现收缩态势。建议主力参考20400-21000运行，可考虑在550以上的价差参与多AD01空AL01套利，观点宽幅震荡。
- 锌：伦锌挤仓担忧，锌价高位震荡。现货自8月以来持续贴水，目前出口窗口间歇性开启，预计锌锭出口或将增加。宏观方面，中美关税阶段性缓和、美联储如期降息利多均对锌价形成支撑。建议主力参考22300-23000，观点震荡偏强。
- 锡：宏观利空影响，锡价下跌。现实锡矿供应维持紧张，冶炼厂加工费延续低位，9月国内锡矿进口环比-15.13%，同比+10.68%，维持较低水平，缅甸地区进口量环比有所回升，但幅度有限。需求方面，疲软态势未见明显好转，焊料行业因消费电子和家电市场需求不振，订单量明显减少。建议低位多单继续持有，回调低多思路，关注宏观端变化以及四季度缅甸供应恢复情况，若缅甸供应顺利恢复上量，则后续锡价走弱预期；若缅甸供应恢复情况不佳，则锡价预计延续偏强运行的行情，观点宽幅震荡。
- 镍：基本面变动不大，宏观施压盘面维持偏弱震荡。精炼镍现货交投整体仍良好，各品牌精炼镍现货升贴水持稳为主。建议主力参考118000-124000，观点区间震荡。
- 不锈钢：盘面维持偏弱运行，宏观驱动减弱基本面仍有压力。镍矿市场暂时比较平静，菲律宾部分地区进入雨季，镍矿供应量级减少；印尼地区镍矿整体供应较为宽松，11月（一期）内贸基准价预计下跌。供应端仍有一定压力，钢厂联合减产保价但多集中在200系钢厂，300系产量仍维持高位。需求提振不明显，传统旺季表现不及预期，下游采购积极性不足，仍以刚需备货为主。建议主力参考12500-13000，观点偏弱震荡。
- 碳酸锂：盘面维持偏弱震荡，交易逻辑有所切换。现货报价延续小幅下跌，盘面跌价后贸易成交明显转弱，下游整体观望为主，刚需采购维持。建议主力参考7.8-8.2万，观点震荡调整。
黑色金属
- 钢材：1月合约铁元素供应宽松，多煤空卷继续持有。现货偏弱，基差走强，盘面跌幅大于现货。成本端钢联样本煤矿开工率和日产维持低位，同比处于较低水平；原煤库存和精煤库存维持去库。建议主力关注3000和3200支撑位置表现。
- 铁矿石：发运下滑，到港大增，港存上升，铁水大幅下降，铁矿冲高回落。前期宏观利多市场已经消化，钢价下跌、铁水下降叠加港存增加对铁矿仍有压制，铁矿驱动走弱。建议单边暂时观望，区间参考760-810，套利推荐多焦煤空铁矿。
- 焦煤：产地煤价偏强运行，蒙煤价格坚挺，钢厂减产利空补库需求。建议短线逢低做多焦煤2601，区间参考1200-1350，套利多焦煤空焦炭，盘面波动较大注意风险。
- 焦炭：主流焦企第三轮提涨落地，焦煤提供成本支撑。建议投机建议逢低做多焦炭2601，区间参考1700-1850，套利多焦煤空焦炭，盘面波动较大注意风险。
农产品
- 粕类：国务院发布对美关税决定，内外盘联动上涨。市场对后续中国进口美国大豆信心进一步增强。但当前榨利不佳，商业采购难以推进，关注后续进口美豆以什么形式兑现。国内大豆及豆粕库存高位，但成本端支撑增强，预计未来较难采到便宜大豆，豆粕支撑增强。
- 生猪：市场供需宽松，猪价震荡偏弱。近期二次育肥入场积极性下降，市场供应较为宽松，屠企收购难度不大，猪价由强转弱。但根据涌益监测11月计划出栏量来看，整体出栏进度将放缓，或一定程度提振11月猪价。建议3-7反套可继续持有，短期抄底资金入场做多，但上涨驱动存疑，建议谨慎操作。
- 玉米：供应压力仍存，盘面反弹受限。东北地区供应充足，不过农户有所惜售，价格整体偏稳，局部地区吉林等因上量增加而有所下调；华北地区购销一般，售粮积极性尚可，价格整体偏稳；当前卖压预期仍未兑现，价格较难持续上涨。需求端，贸易商偏向成本价建库，当前意愿一般；深加工及饲料企业刚需为主，但由于库存处较低水平，随着卖粮持续性补库积极性或有所提升。建议维持底部震荡思路。
- 白糖：原糖价格维持弱势，国内底部震荡。供应过剩量预期扩大，叠加能源价格走弱，主要产区天气良好，原糖价格保持偏弱走势。国内糖价同样承压，价格来到5400附近下方成本支撑显著，叠加糖浆预拌粉题材带动下市场情绪有所回暖，同时，广西新季产糖或增产不要预期，总体相对抗跌。建议维持底部震荡偏弱为主。
- 棉花：美棉底部震荡，国内新花成本逐渐固定。籽棉收购逐渐接近尾声，新棉成本对棉价暂存较强支撑，不过棉价继续上行也阶段性面临套保压力，产业下游需求温吞，旺季不旺特征明显，整体需求不强，但下游成品库存压力也不大，纺企逢低对棉花原料存采购需求。建议短期棉价或区间震荡。
- 鸡蛋：蛋价稳定为主，整体压力仍大。在产蛋鸡存栏量持续高位，加之蛋鸡产蛋率恢复、蛋重回升，鸡蛋供应压力大。目前大码、中码鸡蛋供应充足，小码鸡蛋消化一般，下游需求表现平稳，贸易商大多随销随采。建议蛋价底部宽幅震荡，参考区间3000-3200。
- 油脂：棕榈油维持弱势运行连豆油低开高走，整体波动空间依旧不大，并未脱离近期的波动空间。建议棕榈油短期BZ2603自身驱动偏弱，节奏随油价逢高空为主；豆油短线维持窄幅震荡的走势。
- 红枣：现货价格松动，盘面偏弱震荡。河北销区市场货源供应少量，下游客商按需采购，预计短期内现货价格趋弱运行。目前受新季供应上市叠加旧季高库存承压，需求支撑乏力，盘面跌破新季主流价采购成本，由于旧季红枣可参与交割且成本低于新季，使得近月合约仍具有下跌空间。
- 苹果：东部地区苹果交易活跃，好货价格涨幅明显。山东产区晚富士上货量增多，采购以及入库商拿货积极，尤其好货难寻，统货以及一二级价格均明显上涨。陕西产区好货价格也呈现偏强态势，但好货难寻，一般货以质论价。
能源化工
- PX：供需预期偏弱且成本端支撑有限，PX反弹空间受限。建议6600以上多单减仓；PX-SC价差尝试做缩。
- PTA：供需预期略宽松但成本端支撑有限，PTA反弹空间受限。建议4600以上多单减仓；TA1-5滚动反套对待。
- 短纤：成本端支撑有限，短纤反弹承压。建议单边同PTA；盘面加工费在800-1100区间震荡，逢高做缩为主。
- 瓶片：11月瓶片供需宽松格局不变，PR及加工费跟随成本端变化。建议PR单边同PTA；PR主力盘面加工费预计在300-450元/吨区间波动。
- 乙二醇：MEG供应充裕，累库预期下，MEG下探寻底。建议行权价不低于4100的虚值看涨期权持有；EG1-5逢高反套。
- 烧碱：下游接货一般现货成交偏弱，价格承压运行。建议大趋势依然偏空对待，跟踪下游补库节奏,空单可继续持有。
- PVC：供大于求的矛盾观点未有改善，盘面趋弱运行。建议反弹短空操作。
- 纯苯：供需偏宽松，估值偏低，价格驱动有限。建议短期BZ2603自身驱动偏弱，节奏随油价逢高空为主。
- 苯乙烯：供需预期紧平衡，关注装置减产动态。建议EB12价格反弹偏空对待。
- LLDPE：成交尚可，华东基差走强。建议观望。
- PP：成交好转，基差维持。建议观望。
- 甲醇：港口基差走强，成交尚可。建议观望。
- 合成橡胶：尽管供应预期趋紧，但成本端偏弱，需求支撑有限，预计BR震荡偏弱。建议逢高做空BR2601，观点震荡偏弱。
特殊商品
- 天然橡胶：商品普遍下跌，胶价继续走弱。建议观望。
- 多晶硅：现货企稳，硅片下跌，期货回落继续收升水。建议高位震荡。
- 工业硅：工业硅因供应有收缩预期回升。建议价格承压震荡，区间8500-9500元/吨。
- 纯碱：过剩格局持续，盘面承压趋弱。
- 玻璃：产线变动对盘面形成扰动，关注现货产销持续表现。建议纯碱：偏空思路对待玻璃：关注现货端情况捕捉短多机会。
