晨会纪要

晨会纪要 2025年11月06日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】大盘低开高走，电网设备板块走强 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】10月中国仓储指数为50.6% 【宏观经济】国务院总理李强出席第八届中国国际进口博览会开幕式并发表主旨演讲 【宏观经济】央行公开市场开展655亿元7天期逆回购操作 【财经要闻】工业和信息化部公布2025年度（第四批）中小企业特色产业集群名单 【财经要闻】中国调整对美国进口商品加征关税措施 三、行业及公司动态 【行业动态】鸿海2025年10月营收同比增长11.29% 【行业动态】贵州机制电价政策征求意见稿，光伏竞价0.25~0.3515元/度 黄 红卫分 析师执业证书编号:S0530519010001huanghongwei@hnchasing.com 【行业动态】再获1.59亿元订单，优必选Walker人形机器人全年订单金额突破8亿元 胡 跃才分 析师执业证书编号:S0530525070001huyuecai@hnchasing.com 【行业动态】1-9月我国乳制品产量为2197.9万吨，同比下降0.5% 【行业动态】2025生猪产业发展大会召开 【行业动态】沙特阿美预测石油需求强劲 【公司跟踪】采纳股份（301122.SZ）：全资子公司安纳医疗获唾液采集器外观设计专利 【公司跟踪】金达威（002626.SZ）：辅酶Q10和Doctor's Best业务保持增长态势 【公司跟踪】美的集团（000333.SZ）：公告以集中竞价交易方式回购A股股份进展情况 【公司跟踪】巴比食品（605338.SH）：新店型有望成为增长新支点 四、湖南经济动态 【湘股动态】华凯易佰（300592.SZ）：公告公司股份增持情况 【湖南省地方动态及政策】湖南出台实施方案，优化政府采购领域营商环境 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】大盘低开高走，电网设备板块走强 叶 彬（S0530523080001） 根据Wind资讯数据： 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨0.34%，收于6327.29点；代表蓝筹股的上证指数涨0.23%，收于3969.25点；代表硬科技的科创50指数涨0.23%，收于1390.39点；代表创新成长的创业板指数涨1.03%，收于3166.23点；代表创新型中小企业的北证50指数跌0.21%，收于1525.57点。总体来看，创新成长板块风格表现居前，但创新型中小企业风格表现靠后。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.17%，收于3007.97点；代表大盘股的中证A100指数涨0.29%，收于4468.42点；代表中大盘股的沪深300指数涨0.19%，收于4627.26点；代表中盘股的中证500指数涨0.26%，收于7229.34点；代表小盘股的中证1000指数涨0.39%，收于7464.86点；代表小微盘股的中证2000指数涨0.77%，收于3124.93点。总体来看，小微盘股板块表现靠前，但超大盘股板块表现靠后。 （3）分行业来看，电力设备、煤炭、商贸零售表现居前，通信、非银金融、计算机表现靠后。 二、资金层面 万得全A指数共有3376家公司上涨，共有1902家公司下跌，其中涨停公司83家，跌停公司9家，全市场成交额18943.4亿元，较前一交易日减少440.55亿元。 三、市场策略 大盘低开高走，电网设备板块走强。由于隔夜美股出现较大调整，当日A股低开较多，但随后全天震荡走高，最终三大指数均小幅收涨，全市场约3400家个股上涨，成交额较前一交易日小幅缩量。盘面上，微盘股指数延续较好表现，电网设备板块走强，大消费方向活跃，而汽车、软件、保险等板块表现靠后。具体来看： （1）电网设备板块走强。据财联社报道，微软与OpenAI的CEO共同接受采访时表示，当前人工智能行业面临的问题并非算力过剩，而是缺乏足够的电力来支撑所有GPU运行；美国能源信息署（EIA）预期美国的电力消耗将在2025年和2026年创下历史新高，需求的增长主要受人工智能、数据中心扩张等因素驱动。受此消息提振，以能源出海概念为主的电网设备板块全线走强，同时带动新能源方向活跃，作为当日与指数共振上行的板块，该板块有望成为市场短期主线方向，近期可继续关注行情的持续性。 （2）大消费方向活跃。据财联社报道，财政部等五部门联合印发的《关于完善免税店政策支持提振消费的通知》于11月1日正式施行，该政策从优化退税管理、扩增免税品类、放宽审批权限、完善便利化措施四方面完善免税店政策；另外，国务院办公厅公布了2026年放假安排，拼出一个连续9天的“史上最长”春节连休，或有助于进一步释放消费潜力。受以上消息刺激，当日大消费方向局部活跃；往后看，大消费方向此前调整较为充分，作为相对低位的板块，在市场震荡环境下，有望得到部分高低切换的资金青睐，重点留意相关细分领域的机会。 总体来看，在美国、日本、韩国等主要市场普遍调整的背景下，A股当日实现低开高走，反映出大盘在调整较多的前提下，资金具备相对充足的承接意愿，市场仍处于震荡格局之中。此外，当日出现了与大盘共振反弹的板块，并一定程度上带动了市场情绪，有利于风险偏好提升以及吸引场外增量资金。不过短期内，在大盘出现放量上攻信号之前，指数层面或维持震荡，重点把握好市场结构性机会。方向上，短期可关注以下三个方向：一是能源出海方向，如电工电网、发电设备、光伏、储能等板块；二是具备涨价逻辑或者业绩支撑的低位板块，如煤炭、锂电、纸业等板块；三是科技方向充分调整后的反弹机会，如存储芯片、机器人等板块。中期来看，在全球科技投资热情不减、“反内卷”政策、居民储蓄入市等因素支撑下，我们认为本轮慢牛行情的根基并未动摇，后续A股指数仍存在继续走强的基础。 【基金研究】基金数据日跟踪 燕 轶纯（S0530521030001） 11月5日，万得LOF基金价格指数上涨0.09%，万得ETF基金价格指数上涨0.11%。华夏上证50ETF下跌0.19%，华泰柏瑞沪深300ETF上涨0.13%，南方中证500ETF上涨0.23%。博时标普500ETF下跌1.12%，华夏野村日经225ETF下跌0.93%，华安德国（DAX）ET下跌0.48%，华安法国CAC40ETF下跌0.62%。华安黄金ETF下跌0.35%，国投瑞银白银期货A收平（0%），华夏饲料豆粕期货ETF上涨1.64%，嘉实原油下跌0.22%。5日，两市ETF总成交额约4978.5亿元，日内光伏、新能源类ETF品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 根据ifind，11月5日，1年期国债到期收益率上行1.14bp至1.40%，10年期国债到期收益率下行0.20bp至1.80%，1年期与10年期国债期限利差为39.24BP。1年期国开债到期收益率上行0.20bp至1.61%，10年期国开债到期收益率下行0.51bp至1.92%。DR001上行0.03bp至1.32%，DR007上行1.16bp至1.44%。国债期货10年期主力合约跌0.01%，5年期主力合约收平，2年期主力合约跌0.01%。3年期AAA级信用利差下行0.75bp至13.87bp，3年期AA-AAA级等级利差上行1.00bp至21.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】10月中国仓储指数为50.6% 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，中国物流与采购联合会与中储发展股份有限公司发布联合调查的中国仓储指数，2025年10月份为50.6%，较上月回升1个百分点。从分项指数来看，同上月相比，业务量指数、设施利用率指数、期末库存指数、平均库存周转次数指数有所上升，升幅在0.6至3.8个百分点之间；企业员工指数、业务活动预期指数有所下降，降幅分别为0.4和3.4个百分点。业务量指数为52.7%，较上月上升2.2个百分点。 【宏观经济】国务院总理李强出席第八届中国国际进口博览会开幕式并发表主旨演讲叶 彬（S0530523080001） 据新华社消息，11月5日，国务院总理李强在上海出席第八届中国国际进口博览会暨虹桥国际经济论坛开幕式，并发表主旨演讲。 李强表示，正如习近平主席指出，中国经济是一片大海，世界经济也是一片大海，世界大海大洋都是相通的。进博会是世界经济通向中国经济的入海口，也是中国联结世界的重要桥梁。今年进博会的参展企业数量再创历史新高，充分彰显中国超大规模市场的蓬勃生机和活力。 李强指出，进博会越办越好，很重要的是因为坚持“与天下同利”。反观当前国际上一些单边主义、保护主义的行为，严重冲击国际经贸秩序，扰乱世界经济运行。在国际经贸活动中应当秉持什么样的价值理念，越来越成为重要而现实的问题。李强同大家分享3点看法：一是坚持平等互利，夯实正当的共同利益基础。越是世界经济发展放缓、国际纷争加剧，越要坚持平等互利合作、拥抱自由贸易，在携手发展中推动化解矛盾和问题。二是始终坚守道义，切实维护国际公平正义。当今世界各国命运紧密相连，应当义利兼顾、同舟共济、守望相助。三是推进治理改革，完善国际经贸规则体系。中方愿同各方积极推动全球治理倡议在国际经贸领域落地实践，改革完善以世贸组织为核心的多边贸易体制。 李强表示，中共二十届四中全会审议通过了“十五五”规划建议，为今后一个时期的中国经济社会发展注入了更多确定性。集中起来有两个方面：一是发展的确定性。中国将坚持以经济建设为中心，集中力量推进高质量发展，将为全球经济增长作出新的重要贡献。二是开放的确定性。中国将坚定不移推进高水平对外开放，稳步扩大制度型开放，推进服务业扩大开放综合试点示范建设。一个不断走向现代化的中国，必将为世界注入更多稳定性和正能量。 【宏观经济】央行公开市场开展655亿元7天期逆回购操作 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，央行公告称，11月5日以固定利率、数量招标方式开展了655亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量655亿元，中标量655亿元。Wind数据显示，当日5577亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼4922亿元。 【财经要闻】工业和信息化部公布2025年度（第四批）中小企业特色产业集群名单 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，工业和信息化部近日公布2025年度（第四批）中小企业特色产业集群名单，100个集群榜上有名，本批次集群认定有效期为三年。本批次认定集群要进一步聚焦主导产业，提高产业链关键环节配套能力；各级中小企业主管部门要针对本地区集群制定中长期发展规划和专项扶持政策；省级中小企业主管部门要完善集群梯度培育体系，加强集群发展跟踪和评估。工业和信息化部将组织开展集群发展情况监测，对已认定集群实行动态管理。2022年度（第一批）中小企业特色产业集群复核通过名单同期公布，共有97个集群通过复核。 【财经要闻】中国调整对美国进口商品加征关税措施 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，财政部官网发布公告，为落实中美经贸磋商达成的成果共识，根据《中华人民共和国关税法》、《中华人民共和国海关法》、《中华人民共和国对外贸易法》等法律法规和国际法基本原则，经国务院批准，国务院关税税则委员会公布公告，自2025年11月10日13时01分起，停止实施《国务院关税税则委员会关于对原产于美国的部分进口商品加征关税的公告》（税委会公告2025年第2号）规定的加征关税措施。调整《国务院关税税则委员会关于对原产于美国的进口商品加征关税的公告》（税委会公告2025年第4号）规定的加征关税措施，在一年内继续暂停实施24%的对美加征关税税率，保留10%的对美加征关税税率。 三、行业及公司动态 【行业动态】鸿海2025年10月营收同比增长11.29% 袁 鑫（S0530525080001）