芳烃橡胶早报研究中心能化团队2025/11/05
原油及芳烃板块
- 关键数据：原油石脑油价格变动，日本PX CFR及台湾PTA价格波动，石脑油裂解价差、PX加工差、PTA加工差、聚酯毛利、PTA平衡负荷、PTA负荷仓单+有效预报、TA基差产销等指标变化。
- 周度观点：近端TA部分装置降负，开工小幅下行，聚酯负荷环比提升，库存小幅累积，基差环比走强，现货加工费小幅修复；PX国内开工回升，海外检修落地，PXN环比走扩，歧化效益走弱而异构化效益持稳，美亚芳烃价差收缩。后续关注额外检修情况，远月投产有限，加工费中枢或逐步修复。
MEG板块
- 关键数据：东北亚乙烯MEG外盘、内盘、华东价格及远月价格，MEG煤制利润、内盘现金流（乙烯）、MEG总负荷、煤制MEG负荷、MEG港口库存、非煤制负荷等指标变化。
- 周度观点：近端国内油制重启，负荷环比回升，海外部分装置重启，到港回落，下周初港口库存环比去化，周内到港预报回升，基差环比走弱，煤制效益与比价走低。后续EG存量开工回到较高水平，叠加新装置投产，进入持续累库阶段，长期格局偏空，但近端煤制效益与比价走弱后供应端或出现部分负反馈，关注煤制成本支撑。
涤纶短纤板块
- 关键数据：1.4D棉型低熔点短纤、原生中空仿大化纤、纯涤纱、涤棉纱、原生短纤负荷、再生棉型负荷、涤纱开机、短纤利润、纯涤纱利润、棉花-涤短、粘胶-涤短等指标变化。
- 周度观点：近端福建山力重启，开工提升至96.8%，产销环比转弱，库存环比维持。需求端方面，涤纱端开工持稳，原料备货与成品库存均有提升，效益小幅走弱。后续来看，涤纱端效益与开工整体未有明显提升，短纤自身出口维持高增，现货效益尚可下开工偏高维持，整体库存压力有限，盘面加工费不高，关注逢低做扩机会以及仓单情况。
天然橡胶 & 2号胶板块
- 关键数据：美金泰标现货、美金泰混现货、人民币混合胶、上海全乳、上海3L、泰国胶水、泰国杯胶、云南胶水、海南胶水、顺丁橡胶RU主力、NR主力等价格变化，混合-RU主力、美金泰标-NR主力、RU09-RU01、RU主力-NR主力、胶水-杯胶、全乳-混合、3L-混合、混合-顺丁、泰标加工利润、混合内外价差、上期所RU仓单等指标变化。
- 周度观点：主要矛盾：全国显性库存持稳，绝对水平不高；泰国杯胶价格持稳，降雨影响割胶。策略：观望。
苯乙烯板块
- 关键数据：乙烯(CFR东北亚）、纯苯（CFR中国）、纯苯（华东）、加氢苯（山东）、苯乙烯（CFR中国）、苯乙烯（江苏）、苯乙烯（华南）、EPS(华东普通料)等价格变化，PS（华东透苯）、ABS（0215A)、亚洲价差纯苯-石脑油、苯乙烯国产利润、EPS国产利润、PS国产利润、ABS国产利润等指标变化。
- 周度观点：无明确观点，仅提供价格及利润数据对比。
