原油市场分析
基本面
- 美国政府停摆进入第35天，追平特朗普总统第一任期内创下的最长停摆纪录，共和党与民主党持续互相指责。
- 汇丰称OPEC+明年第一季度暂停增产，显示对季节性需求疲软的谨慎态度，但战略未改变。
- 委内瑞拉10月份石油出口下降26%，至约80.8万桶/日，因原油库存减少和稀释剂进口下降。
- 中性评级。
基差
- 11月4日，阿曼原油现货价为65.4美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为65.05美元/桶，基差33.53元/桶，现货升水期货。
- 偏多评级。
库存
- 美国截至10月24日当周API原油库存减少402万桶。
- 美国至10月24日当周EIA库存减少685.8万桶，预期减少21.1万桶。
- 库欣地区库存至10月24日当周增加133.4万桶，前值减少77万桶。
- 截至至11月4日，上海原油期货库存为420.2万桶，不变。
- 偏多评级。
盘面
主力持仓
- 截至9月23日，WTI原油主力持仓多单，多增。
- 截至10月28日，布伦特原油主力持仓多单，多增。
- 偏多评级。
预期
- 隔夜原油震荡运行，消息面较为平淡，美国对委内瑞拉已制定控制石油资源的多种应对方案，地缘担忧可能加强。
- 供应端关注俄罗斯原油制裁的落地情况，市场对后市较为谨慎，上方压力位短时间缺少地缘助推较难突破。
- SC2512：460-470区间运行，长线观望。
近期要闻
- 哈萨克国家能源公司上调Kashagan和Karachaganak油田2025年产量预估，合计增产51万吨。
- 美国政府停摆进入第35天，影响联邦雇员、食品券供应等，共和党与民主党僵持不下。
- OPEC10月石油产量增加3万桶/日，增幅较9月和夏季月份大幅放缓。
近期多空分析
- 利多：中美贸易谈判有乐观信号释放、美俄会谈取消对俄制裁增加、OPEC+明年一季度暂停增产。
- 利空：中东局缓和、美国政府关停风险、OPEC+考虑继续增产。
- 行情驱动：短期地缘冲突加强，中长期面临供应增加风险。
- 风险点：OPEC+内部团结破坏、放开增产；战争风险升级。
