核心观点与关键数据
- 国际油价：美国财政部发布针对俄罗斯能源部门的强化制裁措施，包括制裁两大主要石油生产商Gazprom Neft和Surgutneftegas，以及超过180艘油轮和数十家石油交易商等。该制裁对阿芙拉船型影响最大，可能对到中国、印度的原油和成品油造成较大影响。
- 美国数据：截至2025年1月3日当周，EIA原油产量1356.3万桶/天，炼厂开工率93.3%，商业原油库存下降95.9万桶，库欣原油库存下降311.5万桶，战略原油库存增加24.7万桶。汽油库存增加633万桶，精炼油库存增加607.1万桶。
- 亚太数据：1月9日当周主营炼厂开工率提升至76.37%，地炼开工率小幅下降，商业库存汽累柴平，山东独立炼厂汽柴库存均跌。主营炼厂理论炼油利润增加，山东地炼实操炼油利润下降。
- 油品库存：全球油品库存去库，美国商业原油去库，库欣库存处于历史同期最低水平，北海升贴水反弹。
研究结论
- 政策风险：美国对俄罗斯的新制裁可能引发进一步针对伊朗石油的制裁，近期政策风险较大。
- 基本面转强：美国寒潮引发取暖油需求好转，纽约港库存下降，全球油品库存去库，原油基本面转强。
- 短期炼厂利润回暖：国内主营开工回升，汽累柴去，原料制裁风险使得周末成品油现货情绪引爆，短期炼厂利润有回暖空间。
