核心观点与关键数据
市场动态
- 欧佩克2月产油量上升，伊朗增产8万桶/日至330万桶/日，尼日利亚超额增产7万桶/日。
- 欧佩克+计划4月增产引发担忧，叠加特朗普关税加剧贸易紧张，油价连续三天下跌至三年多最低。
- 美国与哈马斯就加沙人质问题举行秘密谈判，探讨释放人质及长期休战可能性。
库存与炼厂数据
- EIA数据显示，美国俄克拉荷马州库欣原油库存减少112.4万桶，原油库存去库361.4万桶；汽油库存累库143.3万桶，精炼油库存去库131.8万桶。
- 炼厂开工率走平，汽柴油产量变化分化，汽油累库1.61%，柴油去库1.48%。主营综合利润小幅走强，地炼利润环比改善。
期货与裂解价差
- WTI/Brent月差反弹，DFL震荡。全球油品累库，裂解价差走弱。
- 重油升贴水预期偏强，关注轻重价差及夏季EOS市场正套机会。
研究结论
- 油价震荡偏弱，核心关注OPEC产量计划及美国关税政策影响。
- 短期供需压力增大，但长期重油升贴水或受益于严厉的石油打击政策。
- 建议关注轻重价差及夏季EOS市场机会。
