核心观点与关键数据
- EIA库存数据：美国至7月17日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存下降67.4万桶，前值下降43万桶。
- 地缘局势影响：油价受地缘局势恶化显著上涨，伊朗宣布停止履行美伊链接备忘录，美军连续八晚袭击伊朗，霍尔木兹海峡油轮通行量日均下降至10艘以内，中东原油升贴水先涨后落，迪拜市场月差表现弱于布伦特。
基本面分析
- 全球库存：全球石油库存累库，水上库存继续累库，美国商业库存下降（汽油库存下降，馏分油库存上升），ARA成品油总库存大幅去库（汽油、柴油、航煤、燃料油均去库），新加坡成品油库存下降（轻质去库中质累库），国内汽柴油去库，主营、地炼开工提升。
- 炼厂利润：全球炼厂利润大幅走扩，欧美成品油利润创下历史新高。
短期市场动态
- 油价风险：短期油价受地缘情绪提振，面临上行风险，IEA成员国战略储备释放进入尾声，地缘影响霍尔木兹海峡与中东原油供应恢复预期。
- 需求端影响：地缘局势导致运输中断，迪拜市场受需求端减量影响。
下半年市场展望
- 利空因素：欧佩克配额增加，美国产量持续增长，国内汽柴油表需较弱。
- 支撑因素：油田复产仍需时间，欧美成品油库存低位，全球战略储备库存低位，均需补库。
