核心观点与关键数据
- 国际原油市场：本周原油震荡，WTI、Brent、Dubai三市原油月差及绝对价格周五回落。美国关税截止日期临近，市场关注贸易谈判进展，特朗普称有50-50机会达成协议，并计划对俄罗斯实施二次制裁。
- 基本面分析：全球油品库存小幅去库，美国EIA商业库存去库，ARA、新加坡柴油继续去库，但美国、国内柴油累库。欧柴裂解小幅走强，全球炼厂利润小幅回落，同比偏高。
- 国内市场：国内开工震荡，山东地炼提产，汽柴油炼厂累库明显，炼厂利润环比走弱，开工空间有限。柴油利润高企、美国计划对俄罗斯采取二次制裁等因素支撑原油近端供需，但旺季因素兑现相对充分，月差开始回落。
研究结论
- 短期支撑与压力：现实原油需求旺季、柴油利润高企、美国对俄制裁等因素支撑近端原油供需，但旺季因素兑现相对充分，月差开始回落。
- 中长期压力：绝对价格中期面临OPEC提速增产及美国关税政策对全球经济影响的向下压力。
- 关注重点：需关注非OPEC投产与柴油近端库存矛盾演变。
关键数据
- 国际原油价格：
- WTI：65.16-70.00美元/桶
- Brent：68.44-73.24美元/桶
- Dubai：70.36-70.87美元/桶
- 月差与裂解价差：
- WTI-Brent差：-3.23-0.77美元/桶
- Brent-Dubai差：-6.25-6.35美元/桶
- 欧柴裂解价差：2915-2933美元/吨
- 美国EIA数据：
- 原油库存：增加769.8万桶至4.27亿桶
- 原油产量：增加4.1万桶至1331.4万桶/日
- 原油进口：增加16.0万桶/日至613.6万桶/日
- SPR库存：增加23.8万桶至4.027亿桶
- 国内油品市场：
- 汽油价格：695-735元/吨
- 柴油价格：670-675元/吨
- 燃料油价格：2200-2400元/吨
- 炼厂利润：
