核心观点与关键数据
- 国际油价：本周油价震荡，美国宣布将致力于将伊朗出口削减至10万桶/日，俄罗斯油轮制裁持续引发贸易混乱，俄乌谈判进展增强市场预期。
- 库存情况：全球油品库存累库，美国商业库存增加，布伦特与WTI月差回落，迪拜月差高位震荡。
- 炼厂动态：受寒潮影响，美国炼厂检修提前，预计2-3月持续累库。
- 政策影响：油价仍受政策影响较大，利多因素主要来自对伊朗制裁升级，但季节性检修和需求淡季压制油价。
区域基本面
- 美国数据：SPR库存维持不变，商业原油库存增加1.08%，汽油库存下降，精炼油库存大幅下降，俄克拉荷马州库欣原油库存增加，炼厂设备利用率稳定。
- 中国数据：主营开工率走平，炼厂产量汽减柴增，汽油累库0.72%，柴油去库0.62%，综合利润下降。
- 国际市场：伊朗与欧盟谈判框架建立，土耳其未收到伊拉克恢复石油管道输送信息，俄罗斯与沙特继续“欧佩克+”合作，普京表示CPC输油管道西方设备受损。
研究结论
- 油价预计维持震荡格局，关注区域性价差机会。
- 政策利好（如伊朗制裁）与季节性因素（检修、需求淡季）共同影响油价。
- 全球库存累库压力持续，美国炼厂检修加剧供应过剩风险。
