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铸造铝合金产业链周报

2025-11-02 王蓉,王宗源国泰君安期货 SaintL

核心观点
铸造铝合金价格短期震荡偏强，中长期看多，建议逢低买入。主要支撑因素包括：汽车年末冲量阶段提振需求、税反政策取消逐步落地、废铝供应持续偏紧以及成本端抬升逻辑。

关键数据

库存：截至10月31日，铝合金锭厂库+社库去库0.38万吨至13.22万吨，库存拐点或出现。
汽车销量：10月第三周乘用车销量48.5万辆，同比下降8%但较上月下降1%，累计同比增长8%，以旧换新政策效果显著。
废铝：产量高位，社会库存下降，进口同比增速较快。
再生铝：ADC12价格小幅上调，再生-原生价差震荡，成本位于盈亏平衡线附近。
价格：市场报价围绕保太价上下浮动，进口窗口暂关闭。

供需分析

供应端：废铝供应偏紧，再生铝产量稳定但库存下降，区域价差呈现季节性规律。
需求端：燃油车年底冲量阶段传导至压铸消费，订单温和增长。

研究结论
短期价格受成本端支撑和需求改善驱动，预计震荡偏强；中长期维度保持看多，建议关注电解铝单边价格变化，逢低布局。

铸造铝合金产业链周报

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