港股早晨快讯

2012-01-172025年11月3日星期一 市場回顧 ➢恒指跌穿26,000點：恒指周五(31日)低開後，一度倒升1點，高見26,283點，其後沽壓湧現一直尋底，恒指以全日低位25,906點收市，跌376點或1.43%。大市成交2,576億元，北水淨流入87億元。 ➢歐美股市個別發展：大型科技股回勇，美股周五(31日)回穩，三大指數升0.1%至0.6%。歐洲股市偏軟，德法英股下跌。 中港股市短期展望 恒指26,000點上落：聯儲局10月再次鷹派減息，2026年減息空間少於預期。中美元首10月會面取得成果，美方取消10%芬太尼關稅，暫停一年24%對等關稅。兩國緊張局勢暫時緩和，核心矛盾延後解決。內地第三季經濟進一步降溫，十五五規劃提出擴大內需及促進科技自立自強，方向符合預期，後續留意其他重要會議以跟進政策落地情況。基於短期內港股企業盈利難有明顯改善，中美貿易戰局勢反覆，以及聯儲局減息路徑未明，恒指料於26,000點上落。 短期看好板塊 ➢內險股：A股強勁帶動第三季投資收益向好 ➢AI概念股：內地加快推動「人工智慧+」應用，晶片研發出現突破➢濠賭股：10月賭收勝預期，且創近6年單月新高 今日市場焦點 ➢中國10月Rating Dog製造業PMI；美國等10月製造業PMI； 宏觀焦點 ➢內地10月官方製造業PMI降至49，遜預期；中國未來10年GDP需年均增長4.17%；內地實施新黃金稅收政策；香港第三季GDP預估增長3.8%勝預期；香港9月零售額增長勝預期；澳門10月博彩收入升15.9%，勝預期；聯儲局內部爆分歧，多名官員反對減息，沃勒認為12月應減息；OPEC+表示明年首季暫停增產，考慮到季節性因素； 企業消息 ➢文遠知行(0800)斥小馬智行(2026)路演材料存不實指控；10月車企交付情況，極氪單月破6萬台，小鵬、小米超4萬台；港交所(0388)每周股票期權將增至16隻，成最成功衍生產品；萬科企業(2202)再獲深鐵提供貸款，達220億元人民幣； 外圍市況展望 美國聯儲局10月宣布減息0.25厘，聯邦基金利率目標區間下調至3.75%至4.00%，符合市場預期，並決定自12月起結束縮表。不過，主席鮑威爾表示，12月再次減息並非板上釘釘的事，局內委員會分歧大，部分成員認為需暫停減息以評估政策影響。議息聲明提到，現有指標顯示經濟活動正以溫和速度擴張，經濟前景不確定仍高企。近數個月就業面臨的下行風險增加，今年就業增長已經放緩，失業率略有上升，但截至8月仍保持在較低水平。我們認為聯儲局10月再次鷹派減息，局內意見不一，進一步減息空間存不確定性，後續關注年內通脹、就業數據以及12月點陣圖的更新。貿易戰拖慢原油需求增長，OPEC+增加供應，供過於求格局料限制國際油價上行空間。 彭日飛lewis.pang@cinda.com.hk李芷瑩edith.li@cinda.com.hk陳樂怡tracy.chan@cinda.com.hk 宏觀焦點 ➢內地10月官方製造業PMI降至49，連續7個月收縮，遜預期：內地製造業活動連續7個月處收縮區。國家統計局公布，10月製造業採購經理指數(PMI)降至49，比上月跌0.8個百分點，並低於市場預期的49.6。從企業規模看，大企業PMI降至49.9，比上月下降1.1個百分點；中型企業PMI降至48.7，比上月下降0.1個百分點；小型企業PMI降至47.1，比上月下降1.1個百分點，均低於臨界點。從分類指數看，在構成製造業PMI的5個分類指數中，供應商配送時間指數位於臨界點，生產指數、新訂單指數、原材料庫存指數和從業人員指數均低於臨界點。生產指數為49.7，比上月下降2.2個百分點，表明製造業生產有所放緩。新訂單指數為48.8，比上月下降0.9個百分點，表明製造業市場需求有所回落。原材料庫存指數為47.3，比上月下降1.2個百分點，表明製造業主要原材料庫存量繼續減少。從業人員指數為48.3，比上月下降0.2個百分點，表明製造業企業用工景氣度小幅回落。供應商配送時間指數為50，比上月下降0.8個百分點，位於臨界點，表明製造業原材料供應商交貨時間與上月基本持平。 ➢內地10月官方非製造業PMI升至50.1，符合預期：內地非製造業活動擴張，國家統計局公布，10月非製造業商務活動指數升至50.1，比上月上升0.1個百分點，符合市場預期。分行業看，建築業商務活動指數為49.1，比上月下降0.2個百分點；服務業商務活動指數為50.2，比上月上升0.1個百分點。從服務業行業看，鐵路運輸、航空運輸、郵政、住宿、文化體育娛樂等行業商務活動指數均位於60及以上高位景氣區間；保險、房地產等行業商務活動指數均低於臨界點。新訂單指數為46，與上月持平，仍低於臨界點，表明非製造業市場需求景氣度偏弱。分行業看，建築業新訂單指數為45.9，比上月上升3.7個百分點；服務業新訂單指數為46，比上月下降0.7個百分點。銷售價格指數為47.8，比上月上升0.5個百分點，仍低於臨界點，表明非製造業銷售價格總體水平低於上月。分行業看，建築業銷售價格指數為48.4，比上月上升0.3個百分點；服務業銷售價格指數為47.7，比上月上升0.5個百分點。業務活動預期指數為56.1，比上月上升0.4個百分點，表明多數非製造業企業對市場發展前景較為樂觀。分行業看，建築業業務活動預期指數為56，比上月上升3.6個百分點；服務業業務活動預期指數為56.1，比上月下降0.2個百分點。10月綜合PMI產出指數為50，比上月下降0.6個百分點，位於臨界點，表明中國企業生產經營活動總體穩定。 ➢中國未來10年GDP需年均增長4.17%：根據《黨的二十屆四中全會〈建議〉學習輔導百問》內文顯示，按照到2035年中國人均GDP(國內生產總值)達到2萬美元以上、比2020年翻一番(2020年不變價)的遠景目標倒算，考慮總人口預計到2035年將年均減少0.2%左右，「十五五」(2026至2030年)和「十六五」時期GDP需要年均增長4.17%。該書並指出，統籌考慮要素供給、技術進步和制度創新等各項條件，未來10年中國GDP潛在增速完全有條件支撐上述年均增速。日前發布的「十五五」規劃《建議》尚未給出具體GDP增長目標。要求經濟增長保持在合理區間，全要素生產率穩步提升，居民消費率明顯提高，內需拉動經濟增長主動力作用持續增強，經濟增長潛力得到充分釋放等。 ➢中國10月百城二手房價續跌：中指研究院報告指出，在高掛牌量及預期偏弱影響下，二手房價格下行壓力仍較大，「以價換量」態勢延續，百城二手住宅10月均價為每平方米13268元人民幣，按月及按年跌幅均較前月擴大，分別跌0.84%和7.6%。中指研究院報告顯示，10月百城新建住宅均價為每平方米16973元，多家房企借助國慶假期推出優質改善項目，帶動新房價格環比保持結構性上漲，按月及按年分別漲0.28%和2.67%。二手住宅方面，一線、二線及三四線城市10月二手住宅價格按月分別下跌0.81%、0.91%、0.80%，較上月跌幅均有所擴大；新建住宅方面，上海、成都、南京等核心城市10月推盤積極性有所提升，一二線城市價格同環比均上漲，其中一線新房價格環同比分別漲0.52%和6.6%。中指研究院認為，隨着年末房企進入業績衝刺階段，核心城市新增供應增加預計將對新房銷售形成一定支撐，二手房成交量也有望維持一定規模，但短期價格或繼續承壓。中指院就「十五五」規劃建議表示，整體來看，「十五五」將房地產納入民生保障與共同富裕章節，強調提高人民生活品質，推動房地產高質量發展，為房地產中長期發展指明了方向。 ➢習近平宣布下届峰會明年11月深圳舉行：中國國家主席習近平在南韓慶州出席亞太經合組織第32次領導人非正式會議第二階段會議，並發表重要講話。習近平指出，中國倡議成立世界人工智慧合作組織，希望通過發展戰略、治理規則、技術標準等合作，積極為國際社會提供人工智慧公共產品。此外，習近平在講話中提出3點建議，包括強化數智賦能，塑造亞太創新發展新優勢；其次是堅持綠色低碳，打造亞太可持續發展新範式；以及落實普惠共享，展現亞太包容發展新氣象。習近平稱，中國將加快完善覆蓋全人群、全生命周期的人口服務體系，大力發展銀髮經濟，促進人口高質量發展。中方將推動落實人工智能助力衞生健康、提升女性數字素養等倡議，讓更多合作成果惠及亞太地區人民。他續稱，「孤舉者難起，眾行者易趨。」中方願同各方一道，堅持創新、協調、綠色、開放、共用的發展理念，攜手構建亞太共同體。習近平同時宣布，中國明年11月在深圳舉辦亞太經合組織第33次領導人非正式會議，並舉行東道主交接儀式，中國將第3次擔任亞太經合組織東道主。中國曾於2001年在上海首次主辦該論壇，隨後於2014年在北京主辦。下屆選址深圳舉辦，習近平解釋，深圳位於太平洋沿岸，毗鄰香港，短短幾十年間就從一個落後的漁村發展成為一個現代化的國際大都市，它與周邊地區共同構成粵港澳大灣區，可以被視為世界經濟的增長點。深圳是中國廣東省9個城市之一，這9個城市共同構成了粵港澳大灣區，大灣區還包括香港和澳門兩個特別行政區。近年來，北京致力於改造粵港澳大灣區，希望將其打造成為世界一流的經濟和創新中心。 ➢內地實施新黃金稅收政策：財政部與國家稅務總局聯合發布關於黃金有關稅收政策的公告，宣布自即日起實施新的黃金稅收政策。內地媒體引述分析人士指出，新規標誌中國黃金市場稅收治理進入精細化、分類管理的新階段，核心在於通過「用途定性、分類管理」的全新框架，堵住稅收套利空間，引導黃金資源更有效地服務實體經濟。此次政策調整被視為中國黃金市場發展至新階段的必然要求。公告明確，通過上海黃金交易所、上海期貨交易所成交的「標準黃金」，場內交易本身免徵增值稅。一旦發生實物交割出庫，將按用途進入不同稅收路徑。對於投資性用途，交易所對賣方實行增值稅即徵即退並免徵附加稅費，向買方開具增值稅專用發票。買方將標準黃金直接銷售或加工為投資性黃金產品後銷售時，須按現行規定繳納增值稅，但對外僅能開具普通發票，不得開具專票。對於非投資性用途交易所免徵增值稅並開具普通發票；買方為一般納稅人的，以普通發票上註明的金額和6%的扣除率計算進項稅額，其後將黃金加工為非投資性黃金產品並對外銷售的，按現行規定繳納增值稅，且可開具增值稅專用發票。專家表示，相比原有政策，新規最顯著的變化是確立了以「用途」為錨點的分類管理新模式，明確區分投資性與非投資性用途的類型及稅收待遇。 頁2/8 ➢據報中美貿易談判後中國再買四批美國大豆：外電引述知情人士透露，在美國總統特朗普與中國國家主席習近平舉行貿易會談後，中國至少又購買了4船美國大豆。知情人士稱，這些貨物將於今年晚些時候和2026年初發貨，共25萬噸左右。這些大豆將從美西和美灣發貨。特朗普與習近平會晤後表示，中國將採購「大量」美國大豆。美國農業部長羅林斯(Brooke Rollins)在X平台發貼稱，中國同意今年至少購買1200萬噸美國大豆。早些時候，就在特朗普與習近平峰會召開前幾天，中國首次購買了美國大豆，打破了數月來暫停採購的僵局。去年中美大豆貿易超過120億美元，但近年來中國在努力尋求供應多元化。 ➢安世中國廠房據報將重新出口晶片：據美國傳媒報道，中美元首在南韓會晤後，荷蘭晶片製造商安世半導體(Nexperia)在中國的組裝廠房，將會重新對外出口晶片，有望緩解全球汽車產業的晶片緊張需求。安世半導體由中資企業聞泰科技擁有，但荷蘭政府早前以國家安全為由，強制接管安世的控制權。中國商務部其後作出反制，禁止安世中國廠房生產的晶片出口到國外。中國商務部長王文濤早前與荷蘭官員通話時批評，荷方做法嚴重影響全球產供鏈穩定，敦促荷方從維護全球產供鏈安全穩定大局出發，秉持契約精神和市場法治原則。中國商務部發言人回應安世半導體問題時強調，荷蘭政府對企業內部事務的不當干預，導致目前全球產供鏈的混亂。中國作為負責任的大國，充分考慮國內國際產供鏈安全穩定，歡迎遇到實際困難的企業，及時與商務部或地方商務主管部門聯繫。中方將綜合考慮企業實際情況，對符合條