煤化工策略日报

摘要 能源化工团队 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 ●甲醇 【市场逻辑】 煤价暂时止跌，甲醇成本支撑不足。部分地区开工负荷回升，甲醇供给维持高位，货源供应整体充足，下游需求表现低迷，沿海地区维持高库存状态，市场面临较大压力。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年10月30日星期四 【交易策略】 供稳需弱，累库格局难改，甲醇期货震荡走弱，激进投资者可考虑逢反弹至5日均线附近短空对待，关注未来进口及港口库存变化情况。目前盘面已跌至年内低点，估值驱动下，后市下行空间预计有限，支撑关注2150-2200附近，若能企稳可考虑逢低轻仓短多，上方压力位关注2300-2340附近。 ●PVC 【市场逻辑】 电石低位运行，成本支撑有限，PVC开工有所回升，市场可流通货源充裕，而需求维持不温不火态势，社会库存高位波动。 【交易策略】 缺乏基本面配合，PVC期货上涨难持续，4830-4850附近存在阻力，短期重心或存在回落可能，支撑关注4600-4650附近。期权方面，可考虑卖出行权价在4850上方的虚值看涨期权。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 ●尿素 【市场逻辑】 随着秋收推进，尿素企业出货略有好转，加之部分装置停车检修，市场累库暂缓，但面临压力犹存。 【交易策略】 需求略提升，尿素期货低位回升，加之近期市场情绪偏暖，重心或继续上探，已入场多单可考虑逢高减持，压力位关注1650-1680附近，下方1580-1590附近存在支撑。期权方面,卖出行权价在1600下方的虚值看跌期权考虑止盈。 ●烧碱 【市场逻辑】 近期液氯偏强运行，企业盈利尚可，尽管存在检修计划，但烧碱产能利用率偏高，企业出货一般，厂库库存继续回升，主力下游送货量增加，采购价存在下调预期。【交易策略】 基本面不佳，烧碱走势偏弱，短期重心仍有回落风险，支撑关注2240-2250附近，操作上维持偏空思路，上方压力位关注2400-2430附近。期权方面，卖出行权价在2440上方的虚值看涨期权考虑谨慎持有。 目录 第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录 图1：甲醇日收盘价................................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱收盘价....................................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存......................................................................................................................................