甲醇偏弱供需结构 原油偏弱基本面主导

发布时间：2025-10-31 09:01:00作者：宝城期货来源：宝城期货 行情复盘 10月30日，甲醇期货主力合约收跌1.65%至2208.0元。 资金流向 10月30日收盘，甲醇期货资金整体流入2.46亿元。 背景分析 截止2025年10月24日当周，国内甲醇平均开工率维持在82.71%，周环比小幅减少1.67%，月环比小幅增加3.20%，较去年同期小幅增加2.17%。同期我国甲醇周度产量均值达194.35万吨，周环比小幅下降4.02万吨，月环比大幅增加7.08万吨，较去年同期186.99万吨，大幅增加7.36万吨。 后市展望 受国内煤炭期货价格大幅上涨带动，成本逻辑驱动支撑，对冲国内甲醇偏弱供需结构，甲醇期货展开震荡整理走势。 研报正文研报正文 核心观点核心观点 【橡胶】 本周四国内沪胶期货2601合约呈现缩量增仓，震荡企稳的走势，盘中期价重心维持至15500元/吨一线运行。受益于宏观情绪驱动叠加产业因子驱动，有助于沪胶期货2601合约估值修复。 【甲醇】 本周四国内甲醇期货2601合约呈现缩量增仓，震荡偏弱的走势。受国内煤炭期货价格大幅上涨带动，成本逻辑驱动支撑，对冲国内甲醇偏弱供需结构，甲醇期货展开震荡整理走势。 【原油】 本周四国内原油期货2512合约呈现缩量减仓，震荡整理的走势。随着前期偏多的地缘因素被逐渐消化以后，油市转入由偏弱供需基本面所主导的行情中。 1.产业动态产业动态 橡胶 据隆众资讯统计，截至2025年10月26日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量43.22万吨，环比上期减少0.53万吨，降幅1.20%。保税区库存6.87万吨，降幅1.29%;一般贸易库存36.35万吨，降幅1.18%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少3.05个百分点，出库率减少2.61个百分点;一般贸易仓库入库率增加2.89个百分点，出库率减少0.54个百分点。 据统计，2025年10月24日当周中国半钢轮胎样本企业产能利用率为72.84%，环比+1.77个百分点，同比-6.84个百分点;中国全钢轮胎样本企业产能利用率为65.87%，环比+1.91个百分点，同比+6.95个百分点。本周期轮胎样本企业产能利用率小幅提升，黑龙江、内蒙等地区降雪早于往年，雪地胎需求集中，半钢胎企业排产积极，对产能利用率形成带动。全钢胎企业周内排产多恢复至常规水平，带动整体产能利用率小幅走高。 2025年9月中国物流业景气指数为51.2%，较上月回升0.3个百分点。新订单指数稳定扩张，物流企业新订单指数为53.3%，环比回升1个百分点，连续4个月保持52%以上高景气区间。9月，中国汽车产销分别完成327.6万辆和322.6万辆，同比分别增长17.1%和14.9%。2025年前三季度，中国汽车产销累计完成2433.3万辆和2436.3万辆，同比分别增长13.3%和12.9%。 2025年9月，中国重卡市场销量为10.5万辆，同比大幅增长约82%，环比增长15%，实现连续六个月上涨。2025年1-9月重卡市场累计销量约82.1万辆，同比增长20%，为全年冲击110万辆总销量奠定基础。 甲醇 截止2025年10月24日当周，国内甲醇平均开工率维持在82.71%，周环比小幅减少1.67%，月环比小幅增加3.20%，较去年同期小幅增加2.17%。同期我国甲醇周度产量均值达194.35万吨，周环比小幅下降4.02万吨，月环比大幅增加7.08万吨，较去年同期186.99万吨，大幅增加7.36万吨。 截止2025年10月24日当周，国内甲醛开工率维持在30.97%，周环比略微增加0.02%。同时二甲醚方面，开工率维持在8.34%，周环比小幅增加1.66%。醋酸开工率维持在73.61%，周环比小幅增加2%。MTBE开工率维持在56.50%，周环比小幅增加1.61%。截止2025年10月24日当周，国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在86.45%，周环比小幅减少1.91个百分点，月环比小幅增加3.42%。截止2025年10月24日，国内甲醇制烯烃期货盘面利润为-154元/吨，周环比小幅回升111元/吨，月环比小幅反弹22元/吨。 截止2025年10月24日当周，我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持在126.98万吨，周环比小幅增加1.09万吨，月环比略微增加0.17万吨，较去年同期大幅增加30.81万吨。截至2025年10月23日当周，我国内陆甲醇库存合计达36.04万吨，周环比略微增加0.5万吨，月环比小幅增加4.04万吨，较去年同期的43.69万吨，大幅减少7.65万吨。 原油 截止2025年10月24日当周，美国石油活跃钻井平台数量为420座，周环比小幅增加2座，较去年同期回落60座。截止2025年10月24日当周，美国原油日均产量1364.4万桶，周环比小幅增加1.5万桶/日，同比大幅增加14.4万桶/日，处在历史高位。 截至2025年10月24日当周，美国商业原油库存(不包括战略石油储备)达4.16亿桶，周环比大幅减少685.8万桶，较去年同期大幅减少954.3万桶。美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存达2256.5万桶，周环比小幅增加133.4万桶;美国战略石油储备(SPR)库存达4.091亿桶，周环比小幅增加53.3万桶。美国炼厂开工率维持在86.6%，周环比小幅下滑2.0个百分点，月环比大幅减少4.8个百分点，同比小幅下滑2.5个百分点。 截至2025年9月23日，WTI原油非商业净多持仓量平均维持在102958张，周环比大幅增加4249张，较8月均值122063张大幅减少19105张，降幅达15.65%。与此同时，截至2025年10月21日，Brent原油期货基金净多持仓量平均维持在51791张，周环比大幅减少58520张，较9月均值216355张大幅减少164564张，降幅达76.06%。 2.现货价格表现货价格表 3.相关图表相关图表