甲醇外部进口预期回升 原油供需结构主导盘面

甲醇外部进口预期回升甲醇外部进口预期回升原油供需结构主导盘面原油供需结构主导盘面 发布时间：2025-05-23 09:34:27作者：宝城期货来源：宝城期货 行情复盘 5月22日，原油期货主力合约收跌3.10%至453.7元。 资金流向 5月22日收盘，原油期货资金整体流入1.22亿元。 期货市场 本周四国内原油期货2507合约呈现放量增仓，弱势下行，大幅收低的走势，期价最高涨至470.5元/桶，最低下跌至452.3元/桶，收盘时期价大幅收低3.10%至453.7元/桶。 后市展望 在消化完利多因素以后，偏弱的供需结构再度主导盘面。在OPEC+产油国持续扩产的背景下，供应过剩预期增大，预计后市国内外原油期货价格或维持震荡偏弱的走势。 研报正文研报正文 核心观点核心观点 【橡胶】 本周四国内沪胶期货2509合约呈现缩量减仓，震荡偏弱，略微收低的走势，盘中期价重心略微下移至14800元/吨一线运行。收盘时期价略微收低0.30%至14810元/吨。9-1月差贴水幅度收敛至790元/吨。 临近6月，东南亚和国内天胶产区迎来全面开割，此前泰国推迟割胶也将进入产胶期。在供应预期增强的背景下，预计后市国内沪胶期货2509合约或维持震荡偏弱的走势。 【甲醇】 本周四国内甲醇期货2509合约呈现缩量增仓，震荡偏弱，小幅收低的走势，期价最高上涨至2270元/吨一线，最低下探至2240元/吨，收盘时小幅收低1.10%至2241元/吨。9-1月差贴水幅度缩小至70元/吨。 在外部进口预期回升，未来社库累库压力增加。在甲醇供需结构偏弱的背景下，预计后市国内甲醇期货2509合约或维持震荡偏弱的走势。 【原油】 本周四国内原油期货2507合约呈现放量增仓，弱势下行，大幅收低的走势，期价最高涨至470.5元/桶，最低下跌至452.3元/桶，收盘时期价大幅收低3.10%至453.7元/桶。 在消化完利多因素以后，偏弱的供需结构再度主导盘面。在OPEC+产油国持续扩产的背景下，供应过剩预期增大，预计后市国内外原油期货价格或维持震荡偏弱的走势。 1.产业动态 橡胶 截至2025年5月18日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量61.42万吨，环比上期减少0.45万吨，降幅0.73%。保税区库存9.21万吨，增幅2.34%;一般贸易库存52.21万吨，降幅1.25%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少1.54个百分点，出库率增加1.25个百分点;一般贸易仓库入库率增加1.06个百分点，出库率增加2.20个百分点。 截止2025年5月16日当周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为59.88%，周环比大幅回升15.08%，同比小幅下降3.02个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为71.21%，周环比大幅回升12.81个百分点，同比小幅回落5.29个百分点。 2025年4月份，我国重卡市场销量9万辆左右，环比下降19%，比上年同期的8.23万辆增长约9.4%。今年1-4月，我国重卡市场累计销量约为35.5万辆，实现了同比持平。 2025年4月汽车产销量分别完成261.9万辆和259万辆，同比分别增长8.9%和9.8%。2025年1-4月，我国汽车产销量分别完成1017.5万辆和1006万辆，同比分别增长12.9%和10.8%。值得一提的是，前4个月我国汽车产销量历史上首次双双超过1000万辆。 甲醇 随着国内甲醇装置春季检修步入尾声，国内甲醇开工率和周度产量重新迎来回升的现象。截止2025年5月16日当周，国内甲醇平均开工率维持在83.68%，周环比略微减少0.46%，月环比小幅回升3.46%，较去年同期大幅回升10.48%。同期我国甲醇周度产量均值达199.11万吨，周环比小幅减少6.67万吨，月环比小幅增加4.05万吨，较去年同期160.24万吨，大幅增加38.87万吨。 截止2025年5月16日当周，国内甲醛开工率维持在29.02%，周环比略微减少0.03%。同时二甲醚方面，开工率维持在9.17%，周环比小幅增加1.52%。醋酸开工率维持在94.67%，周环比小幅增加2.09%。MTBE开工率维持在41.11%，周环比大幅回落5.30%。截止2025年5月16日当周，国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在77.64%，周环比小幅增加0.91个百分点，月环比略微回落0.7%。截止2025年5月16日，国内甲醇制烯烃期货盘面利润为217元/吨，周环比小幅减少69元/吨，月环比小幅回落95元/吨。 截止2025年5月16日当周，我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持在39.01万吨，周环比小幅减少2.50万吨，月环比大幅减少6.01万吨，较去年同期小幅减少2.09万吨。其中华东港口甲醇库存达21.80万吨，周环比小幅减少2.06万吨，华南港口甲醇库存达17.21万吨，周环比略微减少0.44万吨。截至2025年5月22日当周，我国内陆甲醇库存合计达33.61万吨，周环比略微增加0.02万吨，月环比小幅增加2.63万吨，较去年同期的38.94万吨，小幅减少5.33万吨。 截止2025年5月16日当周，美国石油活跃钻井平台数量为473座，周环比小幅减少1座，较去年同期回落24座。美国原油日均产量1339.2万桶，周环比略微增加0.5万桶/日，同比增加29.2万桶/日。 截至2025年5月16日当周，美国商业原油库存(不包括战略石油储备)达4.43158亿桶，周环比小幅增加132.8万桶，较去年同期大幅减少1568.7万桶。美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存达2343.5万桶，周环比小幅减少45.7万桶;美国战略石油储备(SPR)库存达4.00493亿桶，周环比小幅增加84.3万桶。美国炼厂开工率维持在90.7%，周环比略微增加0.5个百分点，月环比小幅增加2.6个百分点，同比小幅减少1.00个百分点。 步入2025年5月以来，国际原油期货价格呈现震荡偏弱的走势，市场做多力量增减互现。截至2025年5月13日，WTI原油非商业净多持仓量平均维持在185301张，周环比大幅增加9873张，较4月均值160363张大幅增加24938张，增幅达15.55%。与此同时，截至2025年5月13日，Brent原油期货基金净多持仓量平均维持在145373张，周环比大幅增加49217张，较4月均值154305张大幅减少8932张，降幅达5.79%。总体来看，WTI原油期货市场净多头寸周环比大幅增加，而Brent原油期货市场的净多头寸周环比大幅增加。 2.现货价格表现货价格表 3.相关图表相关图表 关联品种关联品种橡胶甲醇原油所属公司：宝城期货