甲醇供需基本面主导 原油冬季需求预期增强

发布时间：2025-11-13 09:00:29作者：宝城期货来源：宝城期货 行情复盘 11月12日，原油期货主力合约收涨1.52%至466.2元。 资金流向 11月12日收盘，原油期货资金整体流入1.04亿元。 期货市场 本周三国内原油期货2601合约呈现放量增仓，震荡偏强，小幅收涨的走势，期价最高涨至472.2元/桶，最低下跌至464.9元/桶，收盘时期价小幅收涨1.58%至469.1元/桶 背景分析 截止2025年10月31日当周，美国石油活跃钻井平台数量为414座，周环比小幅减少6座，较去年同期回落65座。截止2025年10月31日当周，美国原油日均产量1365.1万桶，周环比略微增加0.7万桶/日，同比大幅增加15.1万桶/日，处在历史高位。 研报正文研报正文 核心观点核心观点 【橡胶】 本周三国内沪胶期货2601合约呈现缩量减仓，震荡偏强，略微收涨的走势，盘中期价重心略微上移至15200元/吨一线运行。收盘时期价略微收涨0.56%至15220元/吨。1-5月差贴水幅度升阔至80元/吨。随着宏观驱动减弱以后，国内胶市重回由供需基本面所主导的行情中。 【甲醇】 本周三国内甲醇期货2601合约呈现放量减仓，震荡企稳，略微收涨的走势，期价最高上涨至2117元/吨一线，最低下探至2084元/吨，收盘时略微收涨0.67%至2108元/吨。1-5月差贴水幅度收敛至103元/吨。当前国内甲醇期货由偏弱供需基本面所主导。 【原油】 本周三国内原油期货2601合约呈现放量增仓，震荡偏强，小幅收涨的走势，期价最高涨至472.2元/桶，最低下跌至464.9元/桶，收盘时期价小幅收涨1.58%至469.1元/桶。欧洲柴油价格大幅拉升，同时冬季取暖需求预期增强，油市乐观情绪回升。 1.产业动态产业动态 橡胶 据隆众资讯统计，截至2025年11月9日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量44.95万吨，环比上期增加0.18万吨，增幅0.40%。保税区库存6.78万吨，降幅0.74%;一般贸易库存38.17万吨，增幅0.60%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加0.13个百分点，出库率增加1.75个百分点;一般贸易仓库入库率减少1.96个百分点，出库率增加1.97个百分点。 截止2025年11月7日当周，中国半钢轮胎样本企业产能利用率为72.89%，环比+0.77个百分点，同比-7.03个百分点;全钢轮胎样本企业产能利用率为65.37%，环比+0.03个百分点，同比+6.51个百分点。上周检修企业排产恢复至常规水平，带动整体产能利用率稍有提升，其他多数企业装置运行稳定。周期内多以常规走货为主，整体库存小幅波动为主。预计下周期，样本企业产能利用率稳中偏弱运行，下周期多数企业生产方面多保持稳定，以满足订单需求。听闻个别企业月中有检修计划，或将对整体产能利用率形成拖拽。 2025年10月，我国汽车产销分别完成335.9万辆和332.2万辆，环比分别增长2.5%和3%，同比分别增长12.1%和8.8%。2025年1至10月，我国汽车产销累计完成2769.2万辆和2768.7万辆，同比分别增长13.2%和12.4%。汽车市场延续良好发展态势，月度产销创同期新高。 2025年10月份我国重卡市场共计销售约9.3万辆，同比大涨约40%。这已是自今年4月以来，市场连续第七个月实现同比正增长。2025年1至10月，累计销量更是高达91.6万辆，全年销量破百万已无悬念，甚至有望冲击110万辆。 甲醇 截止2025年11月7日当周，国内甲醇平均开工率维持在84.63%，周环比略微增加0.75%，月环比小幅增加4.25%，较去年同期小幅增加2.35%。同期我国甲醇周度产量均值达199.21万吨，周环比小幅增加2.40万吨，月环比小幅减少4.09万吨，较去年同期189.58万吨，大幅增加9.63万吨。 截止2025年11月7日当周，国内甲醛开工率维持在30.86%，周环比略微减少0.12%。同时二甲醚方面，开工率维持在7.10%，周环比小幅减少2.69%。醋酸开工率维持在68.45%，周环比小幅减少3.87%。MTBE开工率维持在56.50%，周环比小幅增加0.01%。截止2025年11月7日当周，国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在83.94%，周环比略微减少0.24个百分点，月环比小幅减少4.03%。截止2025年11月7日，国内甲醇制烯烃期货盘面利润为113元/吨，周环比小幅回升63元/吨，月环比小幅反弹238元/吨。 截止2025年11月7日当周，我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持在128.61万吨，周环比略微增加0.32万吨，月环比小幅增加1.31万吨，较去年同期大幅增加25.18万吨。截至2025年11月6日当周，我国内陆甲醇库存合计达38.65万吨，周环比小幅增加1.03万吨，月环比小幅增加4.70万吨，较去年同期的42.14万吨，大幅减少3.49万吨。 原油 截止2025年10月31日当周，美国石油活跃钻井平台数量为414座，周环比小幅减少6座，较去年同期回落65座。截止2025年10月31日当周，美国原油日均产量1365.1万桶，周环比略微增加0.7万桶/日，同比大幅增加15.1万桶/日，处在历史高位。 截至2025年10月31日当周，美国商业原油库存(不包括战略石油储备)达4.212亿桶，周环比大幅增加520.2万桶，较去年同期大幅减少649万桶。美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存达2286.5万桶，周环比小幅增加30万桶;美国战略石油储备(SPR)库存达4.096亿桶，周环比小幅增加49.8万桶。美国炼厂开工率维持在86.0%，周环比小幅下滑0.6个百分点，月环比大幅减少5.4个百分点，同比小幅下滑4.5个百分点。 截至2025年9月23日，WTI原油非商业净多持仓量平均维持在102958张，周环比大幅增加4249张，较8月均值122063张大幅减少19105张，降幅达15.65%。另一方面，截至2025年11月4日，Brent原油期货基金净多持仓量平均维持在152761张，周环比大幅减少21126张，较10月均值119411张大幅增加33350张，增幅达27.93%。 2.现货价格表现货价格表 3.相关图表相关图表