甲醇受偏弱供需压制 原油地缘风险溢价增强

发布时间：2025-09-28 09:00:34作者：宝城期货来源：宝城期货 行情复盘 9月26日，原油期货主力合约收涨0.49%至491.3元。 资金流向 9月26日收盘，原油期货资金整体流出1.73亿元。 期货市场 本周五国内原油期货2511合约呈现放量减仓，震荡偏强，略微上涨的走势，期价最高涨至493.1元/桶，最低下跌至485.2元/桶，收盘时期价略微收涨0.49%至491.3元/桶。 后市展望 近期乌克兰不间断袭击俄罗斯境内产油实施。另外美国总统特朗普表示将对俄罗斯进行强有力的关税制裁，显示近期西方国家及乌克兰主要目标仍是通过各种方式来打击俄罗斯的石油出口。在地缘风险增强的背景下，预计后市国内原油期货2511合约或维持震荡偏强的走势。 研报正文研报正文 核心观点核心观点 【橡胶】 本周五国内沪胶期货2601合约呈现缩量减仓，震荡偏弱，小幅收低的走势，盘中期价重心小幅下移至15470元/吨一线运行。收盘时期价小幅收低1.02%至15470元/吨。1-5月差升水幅度收敛至35元/吨。 随着美联储降息预期落地兑现，阶段性利好出尽。胶市转入偏弱供需结构主导的行情，预计后市国内沪胶期货2601合约或维持震荡偏弱的走势。 【甲醇】 本周五国内甲醇期货2601合约呈现缩量减仓，震荡偏弱，略微收低的走势，期价最高上涨至2372元/吨一线，最低下探至2332元/吨，收盘时略微收低0.08%至2355元/吨。1-5月差贴水幅度收敛至29元/吨。 受偏弱的甲醇供需基本面压制，预计后市国内甲醇期货2601合约或维持震荡偏弱的走势。 【原油】 本周五国内原油期货2511合约呈现放量减仓，震荡偏强，略微上涨的走势，期价最高涨至493.1元/桶，最低下跌至485.2元/桶，收盘时期价略微收涨0.49%至491.3元/桶。 近期乌克兰不间断袭击俄罗斯境内产油实施。另外美国总统特朗普表示将对俄罗斯进行强有力的关税制裁，显示近期西方国家及乌克兰主要目标仍是通过各种方式来打击俄罗斯的石油出口。在地缘风险增强的背景下，预计后市国内原油期货2511合约或维持震荡偏强的走势。 1.产业动态产业动态 橡胶 据隆众资讯统计，截至2025年9月21日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量46.12万吨(库存调整后上期总库存46.47万吨)，环比上期减少0.36万吨，降幅0.76%。保税区库存6.94万吨(库存调整后上期保税库存7.31万吨)，降幅5.07%;一般贸易库存39.18万吨(库存调整后上期一般贸易库存39.16万吨)，增幅0.04%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加0.59个百分点，出库率减少2.91个百分点;一般贸易仓库入库率增加1.32个百分点，出库率增加1.78个百分点。 截至2025年9月19日当周，中国半钢轮胎样本企业产能利用率为73.70%，周环比小幅增加1.09个百分点，同比小幅减少3.40个百分点;全钢轮胎样本企业产能利用率为65.70%，周环比略微减少0.61个百分点，同比大幅增加8.30个百分点。 在终端零售环节，2025年8月中国汽车经销商库存预警指数为57.0%，同比上升0.8个百分点，环比下降0.2个百分点。库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业景气度有所下降。中国物流与采购联合会发布的2025年8月份中国物流业景气指数为50.9%，较上月回升0.4个百分点。 2025年8月份，我国重卡市场共计销售8.4万辆左右，环比今年7月微降1%，比上年同期的6.25万辆上涨约35%。2025年前8月，重卡市场累计销量已达71万辆，同比增长13%。 甲醇 截止2025年9月19日当周，国内甲醇平均开工率维持在79.39%，周环比小幅减少1.81%，月环比小幅减少1.26%，较去年同期小幅下降1.53%。同期我国甲醇周度产量均值达181.32万吨，周环比大幅减少10.61万吨，月环比大幅减少8.42万吨，较去年同期184.34万吨，小幅减少3.02万吨。 截止2025年9月19日当周，国内甲醛开工率维持在31.54%，周环比小幅增加1.06%。同时二甲醚方面，开工率维持在6.68%，周环比略微减少0.11%。醋酸开工率维持在75.72%，周环比小幅减少3.84%。MTBE开工率维持在57.66%，周环比小幅增加1.85%。截止2025年9月19日当周，国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在82.88%，周环比小幅增加3.33个百分点，月环比小幅增加3.58%。截止2025年9月19日，国内甲醇制烯烃期货盘面利润为-183元/吨，周环比小幅回升41元/吨，月环比大幅回落26元/吨。 截止2025年9月19日当周，我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持在132.98万吨，周环比大幅增加6.25万吨，月环比大幅增加39.56万吨，较去年同期大幅增加48.72万吨。其中，华东地区港口甲醇库存达85.18万吨，周环比增加4.37万吨，华南地区港口甲醇库存达47.80万吨，周环比增加1.88万吨。截至2025年9月17日当周，我国内陆甲醇库存合计达34.05万吨，周环比略微减少0.21万吨，月环比小幅增加2.96万吨，较去年同期的43.47万吨，大幅减少9.42万吨。 原油 截止2025年9月19日当周，美国石油活跃钻井平台数量为418座，周环比小幅增加2座，较去年同期回落70座。美国原油日均产量1348.2万桶，周环比小幅减少1.3万桶/日，同比小幅增加28.2万桶/日。 截至2025年9月12日当周，美国商业原油库存(不包括战略石油储备)达4.15亿桶，周环比大幅减少928.5万桶，较去年同期大幅减少215.2万桶。美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存达2356.1万桶，周环比小幅减少29.6万桶;美国战略石油储备(SPR)库存达4.057亿桶，周环比小幅增加50.4万桶。美国炼厂开工率维持在93.9%，周环比小幅减少1.60个百分点，月环比小幅减少3.3个百分点，同比小幅增加1.2个百分点。 截至2025年9月16日，WTI原油非商业净多持仓量平均维持在98709张，周环比大幅增加16865张，较8月均值122063张大幅减少23354张，降幅达19.13%。与此同时，截至2025年9月16日，Brent原油期货基金净多持仓量平均维持在220410张，周环比大幅增加14635张，较8月均值202318张小幅增加18092张，增幅达8.94%。总体来看，WTI原油期货市场净多头寸周环比大幅减少，而Brent原油期货市场的净多头寸周环比则大幅增加。 2.现货价格表现货价格表 3.相关图表相关图表