核心观点
- 橡胶：沪胶期货2601合约缩量减仓，震荡偏弱，小幅收低1.02%至15470元/吨。1-5月差升水幅度收敛至35元/吨。美联储降息预期落地，胶市转入偏弱供需结构主导的行情，预计沪胶期货2601合约维持震荡偏弱走势。
- 甲醇：甲醇期货2601合约缩量减仓，震荡偏弱，略微收低0.08%至2355元/吨。1-5月差贴水幅度收敛至29元/吨。受偏弱供需基本面压制，预计甲醇期货2601合约维持震荡偏弱走势。
- 原油：原油期货2511合约放量减仓，震荡偏强，略微上涨0.49%至491.3元/桶。乌克兰袭击俄罗斯产油设施，特朗普表示将对俄实施关税制裁，地缘风险增强，预计原油期货2511合约维持震荡偏强走势。
关键数据
- 橡胶：青岛天胶保税和一般贸易库存46.12万吨，环比减少0.76%；保税区库存6.94万吨，降幅5.07%；一般贸易库存39.18万吨，微增0.04%。中国半钢轮胎产能利用率73.70%，同比减少3.40个百分点；全钢轮胎产能利用率65.70%，同比增加8.30个百分点。8月汽车经销商库存预警指数57.0%，同比上升0.8个百分点。8月重卡销量8.4万辆，环比微降1%，同比上涨35%。
- 甲醇：国内甲醇平均开工率79.39%，周环比减少1.81%；周度产量181.32万吨，周环比减少10.61万吨。甲醛开工率31.54%，周环比增加1.06%。华东和华南港口甲醇库存132.98万吨，周环比增加6.25万吨。内陆甲醇库存34.05万吨，周环比减少0.21万吨。
- 原油：美国石油活跃钻井平台数量418座，周环比增加2座；原油日均产量1348.2万桶，周环比减少1.3万桶/日。美国商业原油库存4.15亿桶，周环比减少928.5万桶。美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存2356.1万桶，周环比减少29.6万桶。美国炼厂开工率93.9%，周环比减少1.60个百分点。WTI原油非商业净多持仓量98709张，周环比增加16865张；Brent原油期货基金净多持仓量220410张，周环比增加14635张。
研究结论
- 橡胶市场受终端需求疲软和库存下降影响，预计维持震荡偏弱走势。
- 甲醇市场受供需偏弱和库存增加影响，预计维持震荡偏弱走势。
- 原油市场受地缘风险支撑，预计维持震荡偏强走势。
