甲醇期价震荡企稳运行 原油地缘溢价增强

发布时间：2025-12-19 09:01:36作者：宝城期货来源：宝城期货 行情复盘 12月18日，甲醇期货主力合约收涨1.40%至2174.0元。 资金流向 12月18日收盘，甲醇期货资金整体流出4701.35万元。 期货市场 本周四国内甲醇期货2605合约呈现缩量减仓，震荡企稳，小幅收涨的走势，期价最高上涨至2187元/吨一线，最低下探至2152元/吨，收盘时小幅收涨1.40%至2174元/吨。1-5月差贴水幅度收敛至42元/吨。 背景分析 截止2025年12月12日当周，国内甲醇平均开工率维持在84.31%，周环比略微增加0.57%，月环比略微增加0.37%，较去年同期小幅增加2.95%。 研报正文研报正文 核心观点核心观点 【橡胶】 本周四国内沪胶期货2605合约呈现缩量增仓，震荡偏强，略微收涨的走势，盘中期价重心略微上移至15320元/吨一线运行。收盘时期价略微收涨0.29%至15320元/吨。1-5月差升水幅度升阔至15元/吨。目前国内胶市由供需基本面所主导，胶价维持区间内震荡。 【甲醇】 本周四国内甲醇期货2605合约呈现缩量减仓，震荡企稳，小幅收涨的走势，期价最高上涨至2187元/吨一线，最低下探至2152元/吨，收盘时小幅收涨1.40%至2174元/吨。1-5月差贴水幅度收敛至42元/吨。受国内煤炭期货价格小幅反弹带动，甲醇期货展开震荡企稳的走势。 【原油】 本周四国内原油期货2602合约呈现缩量减仓，震荡偏强，小幅反弹的走势，期价最高涨至432.5元/桶，最低下跌至425.1元/桶，收盘时期价小幅收涨1.20%至429.4元/桶。美国和委内瑞拉冲突升级，委内瑞拉原油面临外运受限风险。地缘溢价增强驱动油价反弹，短期原油期货或暂时企稳。 1.产业动态 橡胶 据隆众资讯统计，截至2025年12月14日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量49.89万吨，环比上期增加1.02万吨，增幅2.08%。保税区库存7.75万吨，增幅4.88%;一般贸易库存42.14万吨，增幅1.58%。青岛天然橡胶样 本保税仓库入库率增加2.42个百分点，出库率减少0.38个百分点;一般贸易仓库入库率减少0.57个百分点，出库率减少0.52个百分点。 2025年12月12日当周，中国半钢胎样本企业产能利用率为70.14%，环比+1.81个百分点，同比-8.49个百分点;全钢胎样本企业产能利用率为64.55%，环比+0.55个百分点，同比+6.07个百分点。周内检修企业排产逐步恢复，对产能利用率形成一定带动。企业整体出货节奏偏慢，多数企业处于灵活控产状态，限制整体产能利用率提升幅度。预计本周期轮胎样本企业产能利用率稳中偏弱运行，目前企业出货节奏表现不一，多数企业出货偏慢，产销压力下，企业灵活控产延续，随着成品库存继续攀升，不排除个别企业检修或降负运行。 2025年11月中国汽车经销商库存预警指数为55.6%，同比上升3.8个百分点，环比上升3.0个百分点。库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业景气度有所下降。11月中国物流业景气指数为50.9%，环比回升0.2个百分点。 2025年11月份，我国重卡市场共计销售10万辆左右(批发口径，包含出口和新能源)，环比今年10月下降约6%，比上年同期的6.85万辆大幅增长约46%。截止到目前，重卡市场已经实现了八连涨，从4月份一直涨到11月份，平均增速高达42%。累计来看，今年1-11月，我国重卡市场累计销量超过了100万辆——达到103万辆，同比增长约26%。 甲醇 截止2025年12月12日当周，国内甲醇平均开工率维持在84.31%，周环比略微增加0.57%，月环比略微增加0.37%，较去年同期小幅增加2.95%。同期我国甲醇周度产量均值达203.98万吨，周环比小幅增加1.63万吨，月环比小幅增加6.37万吨，较去年同期189.15万吨，大幅增加14.83万吨。 截止2025年12月12日当周，国内甲醛开工率维持在31.37%，周环比略微增加0.03%。同时二甲醚方面，开工率维持在8.68%，周环比略微增加0.48%。醋酸开工率维持在73.81%，周环比小幅增加6.53%。MTBE开工率维持在59.12%，周环比略微增加0.21%。截止2025年12月12日当周，国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在82.06%，周环比略微减少0.76个百分点，月环比略微增加0.24%。截止2025年12月18日，国内甲醇制烯烃期货盘面利润为-205元/吨，周环比小幅回升86元/吨，月环比大幅回落507元/吨。 截止2025年12月12日当周，我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持在102.01万吨，周环比大幅减少9.84万吨，月环比大幅减少25.89万吨，较去年同期大幅增加8.84万吨。截至2025年12月17日当周，我国内陆甲醇库存合计达39.12万吨，周环比小幅增加3.84万吨，月环比小幅增加3.25万吨，较去年同期的38.17万吨，小幅增加0.95万吨。 原油 截止2025年12月12日当周，美国石油活跃钻井平台数量为414座，周环比小幅增加1座，较去年同期回落68座。截止2025年12月12日当周，美国原油日均产量1384.3万桶，周环比小幅减少1.0万桶/日，同比大幅增加23.9万桶/日，处在历史高位。 截至2025年12月12日当周，美国商业原油库存(不包括战略石油储备)达4.244亿桶，周环比小幅减少127.4万桶，较去年同期大幅增加340.1万桶。美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存达2086.2万桶，周环比小幅减少74.2万桶;美国战略石油储备(SPR)库存达4.122亿桶，周环比小幅增加24.9万桶。美国炼厂开工率维持在94.8%，周环比略微增加0.3个百分点，月环比小幅回升4.8个百分点，同比小幅增加3.0个百分点。 截至2025年11月18日，WTI原油非商业净多持仓量平均维持在69176张，周环比大幅增加8792张，较10月均值60175张大幅增加9001张，增幅达14.96%。另一方面，截至2025年12月9日，Brent原油期货基金净多持仓量平均维持在113859张，周环比大幅减少32588张，较11月均值155188张大幅减少41329张，降幅达26.63%。 2.现货价格表