橡胶地缘溢价回吐 甲醇受供需基本面压制

发布时间：2025-08-04 09:34:39作者：宝城期货来源：宝城期货 行情复盘 8月1日，橡胶期货主力合约收跌2.79%至14310.0元。 资金流向 8月1日收盘，橡胶期货资金整体流出1798.75万元。 期货市场 本周五国内沪胶期货2509合约呈现缩量减仓，弱势下行，大幅收低的走势，盘中期价重心大幅下移至14300元/吨一线运行。收盘时期价大幅收低2.79%至14310元/吨。9-1月差贴水幅度缩小至850元/吨。 后市展望 经历前期大幅上涨以后，多头获利丰厚。随着泰国和柬埔寨暂时停战，胶市地缘溢价回吐。在利空情绪主导下，预计后市国内沪胶期货2509合约或维持震荡偏弱格局运行。 研报正文研报正文 核心观点核心观点 【橡胶】 本周五国内沪胶期货2509合约呈现缩量减仓，弱势下行，大幅收低的走势，盘中期价重心大幅下移至14300元/吨一线运行。收盘时期价大幅收低2.79%至14310元/吨。9-1月差贴水幅度缩小至850元/吨。 经历前期大幅上涨以后，多头获利丰厚。随着泰国和柬埔寨暂时停战，胶市地缘溢价回吐。在利空情绪主导下，预计后市国内沪胶期货2509合约或维持震荡偏弱格局运行。 【甲醇】 本周五国内甲醇期货2509合约呈现缩量减仓，震荡偏弱，略微收低的走势，期价最高上涨至2417元/吨一线，最低下探至2385元/吨，收盘时略微收低0.79%至2393元/吨。9-1月差贴水幅度扩大至92元/吨。 受国内煤炭期货大幅下跌拖累，叠加甲醇偏弱的供需基本面压制。在偏空因素主导下，预计后市国内甲醇期货2509合约或维持震荡偏弱的走势。 【原油】 本周五国内原油期货2509合约呈现放量减仓，震荡偏弱，略微收低的走势，期价最高涨至532.6元/桶，最低下跌至524.5元/桶，收盘时期价略微收低0.77%至527.9元/桶。 地缘政治风险溢价上升是近期油价反弹的主要驱动力。特朗普政府对俄罗斯的强硬立场可能导致能源贸易受限，而欧佩克+维持9月增产计划的同时，实际供应增长可能不及预期。夏季需求旺季叠加库存紧张，短期油价或存在支撑。预计后市国内外原油期货价格或维持震荡整理的走势。 1.产业动态产业动态 橡胶 截至2025年7月27日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量64.04万吨，环比上期增加0.6万吨，增幅0.91%。保税区库存7.58万吨，降幅2.70%;一般贸易库存56.46万吨增幅1.42%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少0.38个百分点，出库 率增加0.63个百分点;一般贸易仓库入库率增加1.67个百分点，出库率增加0.14个百分点。 截至2025年7月24日，本周中国半钢胎样本企业产能利用率为70.06%，环比+1.93个百分点，同比跌10.06个百分点;中国全钢胎样本企业产能利用率为62.23%，环比+0.25个百分点，同比+3.98个百分点。周内个别意外检修企业生产基本恢复，带动整体产能利用率小幅提升;多数企业排产运行平稳，周内山东地区连续降雨，东营、潍坊地区主产区存积水现象，暂未对工厂生产形成影响，整体出货表现平淡，库存小幅攀升。 在终端零售环节，2025年6月中国汽车经销商库存预警指数为56.6%，同比下降5.7个百分点，环比上升3.9个百分点。库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业景气度有所下降。 2025年1至6月我国汽车产销量分别为1562.1万辆和1565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%。上半年我国汽车产销量首次双超1500万辆。其中，新能源汽车产销量分别为696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.3%。 甲醇 截止2025年8月1日当周，国内甲醇平均开工率维持在81.92%，周环比略微增加0.26%，月环比小幅下滑3.28%，较去年同期大幅回升11.46%。同期我国甲醇周度产量均值达193.02万吨，周环比小幅增加3.13万吨，月环比大幅下滑5.69万吨，较去年同期161.82万吨，大幅增加31.20万吨。 截止2025年8月1日当周，国内甲醛开工率维持在28.55%，周环比略微增加0.59%。同时二甲醚方面，开工率维持在5.72%，周环比略微增加0.41%。醋酸开工率维持在88.79%，周环比小幅减少4.16%。MTBE开工率维持在54.84%，周环比小幅减少2.32%。截止2025年8月1日当周，国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在75.72%，周环比略微下滑0.70个百分点，月环比小幅减少2.67%。截止2025年8月1日，国内甲醇制烯烃期货盘面利润为-87元/吨，周环比大幅回升249元/吨，月环比小幅回升21元/吨。 截止2025年8月1日当周，我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持在65.03万吨，周环比大幅增加6.32万吨，月环比大幅增加15.06万吨，较去年同期大幅减少15.80万吨。截至2025年7月31日当周，我国内陆甲醇库存合计达32.47万吨，周环比小幅减少1.52万吨，月环比小幅减少1.69万吨，较去年同期的40.03万吨，大幅减少7.56万吨。 原油 截止2025年7月25日当周，美国石油活跃钻井平台数量为415座，周环比小幅减少7座，较去年同期回落67座。美国原油日均产量1331.4万桶，周环比小幅增加4.1万桶/日，同比增加1.4万桶/日。 截至2025年7月25日当周，美国商业原油库存(不包括战略石油储备)达4.267亿桶，周环比大幅增加769.8万桶，较去年同期大幅减少635.8万桶。美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存达2255.3万桶，周环比小幅增加69万桶;美国战略石油储备(SPR)库存达4.027亿桶，周环比小幅增加23.8万桶。美国炼厂开工率维持在95.4%，周环比略微减少0.1个百分点，月环比略微增加0.5个百分点，同比大幅增加5.3个百分点。 截至2025年7月22日，WTI原油非商业净多持仓量平均维持在153331张，周环比大幅减少9096张，较6月均值205979张大幅减少52648张，降幅达25.56%。与此同时，截至2025年7月22日，Brent原油期货基金净多持仓量平均维持在227245张，周环比大幅减少11576张，较6月均值186283张大幅增加40622张，增幅达21.83%。总体来看，WTI原油期货市场净多头寸周环比大幅减少，而Brent原油期货市场的净多头寸周环比也大幅减少。 2.现货价格表现货价格表 关联品种关联品种橡胶甲醇原油所属公司：宝城期货