橡胶受供需基本面所主导 原油地缘因素再度凸显

发布时间：2026-01-12 09:00:35作者：宝城期货来源：宝城期货 行情复盘 1月9日，原油期货主力合约收涨3.52%至432.7元。 资金流向 1月9日收盘，原油期货资金整体流出3601.15万元。 背景分析 截止2026年1月2日当周，美国原油日均产量1381.1万桶，周环比小幅减少1.6万桶/日，同比大幅增加24.8万桶/日，处在历史高位。 后市展望 地缘因素再度凸显，并盖过偏弱的供需基本面。经历前期持续走低以后，短期油价有望震荡企稳。 研报正文研报正文 核心观点核心观点 【橡胶】 本周五国内沪胶期货2605合约呈现缩量增仓，震荡偏弱，小幅收低的走势，盘中期价重心小幅下移至16030元/吨一线运行。收盘时期价小幅收低0.96%至16030元/吨。5-9月差贴水幅度升阔至25元/吨。目前国内胶市由供需基本面所主导，胶价摆脱三角形区间震荡，维持震荡偏强格局。 【甲醇】 本周五国内甲醇期货2605合约呈现放量减仓，震荡偏强，小幅收涨的走势，期价最高上涨至2276元/吨一线，最低下探至2211元/吨，收盘时小幅收涨1.34%至2273元/吨。5-9月差升水幅度收敛至2元/吨。多空分歧出现，甲醇期货维持震荡企稳的走势。 【原油】 本周五国内原油期货2602合约呈现放量减仓，超跌反弹，大幅收涨的走势，期价最高涨至433.9元/桶，最低下跌至419.3元/桶，收盘时期价大幅上涨3.52%至432.7元/桶。地缘因素再度凸显，并盖过偏弱的供需基本面。经历前期持续走低以后，短期油价有望震荡企稳。 1.产业动态产业动态 橡胶 据隆众资讯统计，截至2026年1月4日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量54.83万吨，环比上期增加2.35万吨，增幅4.48%。其中，青岛天然橡胶样本一般贸易库存周环比小幅增加1.69万吨至46.03万吨，增幅3.80%。保税区库存8.81万吨，增幅8.16%;一般贸易库存46.03万吨，增幅3.80%。 截至2026年1月9日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率为63.78%，环比-2.75个百分点，同比-13.97个百分点;全钢轮胎样本企业产能利用率为55.50%，环比-2.43个百分点，同比-3.37个百分点。周内部分企业仍处于“元旦”假期停工检修状态，4号左右逐步复工，周内多数时间排产未能正常运行，拖拽整体产能利用率继续走低。周期内出货缓慢，去库节奏不及预期。预计下周期轮胎样本企业产能利用率将恢复性提升，随着检修企业复工复产，整体产量将有所提升。 2025年12月，中国汽车经销商库存预警指数为57.7%，同比上升7.5个百分点，环比上升2.1个百分点。库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业景气度有所下降。2025年12月中国物流业景气指数(LPI)为52.4%，环比上升1.5个百分点，创下全年最高水平。 2025年12月份，我国重卡市场共计销售9.5万辆左右，环比2025年11月下降约16%，比上年同期的8.42万辆增长约13%。累计来看，2025年全年，我国重卡市场总销量达成了最近四年来的新高113.7万辆，同比增长约26%。 甲醇 截止2026年1月9日当周，国内甲醇平均开工率维持在86.38%，周环比略微减少0.20%，月环比小幅增加2.64%，较去年同期大幅增加6.72%。同期我国甲醇周度产量均值达204.24万吨，周环比略微减少0.87万吨，月环比小幅增加1.89万吨，较去年同期190.32万吨，大幅增加13.92万吨。 截止2026年1月9日当周，国内甲醛开工率维持在31.05%，周环比略微减少0.65%。同时二甲醚方面，开工率维持在7.30%，周环比小幅增加1.51%。醋酸开工率维持在81.89%，周环比小幅增加4.28%。MTBE开工率维持在58.12%，周环比略微增加0.01%。截止2026年1月9日当周，国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在81.65%，周环比略微增加0.33个百分点，月环比小幅减少1.17%。截止2026年1月9日，国内甲醇制烯烃期货盘面利润为-270元/吨，周环比小幅回升30元/吨，月环比大幅回落264元/吨。 截止2026年1月9日当周，我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持在115.93万吨，周环比小幅减少0.93万吨，月环比小幅增加4.08万吨，较去年同期大幅增加40.23万吨。截至2025年12月31日当周，我国内陆甲醇库存合计达42.27万吨，周环比小幅增加1.86万吨，月环比小幅增加4.9万吨，较去年同期的34.22万吨，小幅增加8.05万吨。 原油 截止2026年1月2日当周，美国石油活跃钻井平台数量为412座，周环比小幅增加3座，较去年同期回落70座。截止2026年1月2日当周，美国原油日均产量1381.1万桶，周环比小幅减少1.6万桶/日，同比大幅增加24.8万桶/日，处在历史高位。 截至2026年1月2日当周，美国商业原油库存(不包括战略石油储备)达4.19亿桶，周环比大幅减少383.2万桶，较去年同期大幅增加441.4万桶。美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存达2284万桶，周环比小幅增加72.8万桶;美国战略石油储备(SPR)库存达4.135亿桶，周环比小幅增加24.5万桶。美国炼厂开工率维持在94.7%，周环比略微增加0.1个百分点，月环比略微增加0.2个百分点，同比小幅增加1.4个百分点。 截至2025年12月23日，WTI原油非商业净多持仓量平均维持在64898张，周环比大幅增加10002张，较11月均值64871张略微增加27张，增幅达0.04%。另一方面，截至2025年12月23日，Brent原油期货基金净多持仓量平均维持在99095张，周环比大幅增加58107张，较11月均值155188张大幅减少56093张，降幅达36.15%。 2.现货价格表现货价格表