新能源+AI 周报（第 29 期 20251019-20251025）：瞄准“十五五”，新能源龙头发展升级

新能源+AI周报（第29期20251019-20251025）：瞄准“十五五”，新能源龙头发展升级 报告摘要 ⚫行业整体策略：瞄准“十五五”，新能源龙头发展升级 “十五五”碳达峰是核心目标，新能源龙头发展进入新一轮上行周期；储能、锂电等供需较好环节可优选，弹性选择为涨价、AI+等领域；光伏反内卷有望使底部更加夯实。 新能源汽车产业链核心观点：中下游新周期已开启 1、“十五五”强调加快建设新型能源体系、积极稳妥推进和实现碳达峰，宁德时代、阳光电源等新能源龙头全面受益。"十五五"时期是我国基本实现社会主义现代化承前启后的关键阶段，要以碳达峰碳中和为引领、加快建设新型能源体系；2030年是一个关键节点，宁德时代、阳光电源、隆基等新能源龙头有望在这个节点之前引领发展。 ◼子行业评级 电站设备Ⅱ无评级电气设备无评级电源设备无评级新 能 源 动 力系统无评级 2、固态电池在AI时代的刚性需求提升，厦钨新能、璞泰来等受益。从行业方面看，近期QS披露三季度已出货采用Cobra工艺生产的QSE-5 B1固态电池样品，该样品已用于与大众集团（含杜卡迪、奥迪、PowerCo）合作的杜卡迪V21L电动赛车项目。 ◼推荐公司及评级 光储产业链核心观点：中期底部将逐步确认 1、光伏产业周期进入底部关键阶段，后续协鑫科技、隆基、爱旭等有望长期受益。经历这轮惨烈的周期底部之后，中国光伏产业有望进入巨头引领的新时代，头部企业有望通过协同控制供给推动产业链集中度提升，使行业重心重回技术研发与降本增效，进而提升中国光伏产业全球竞争力。 相关研究报告 <<【太平洋新能源】新能源+AI周报（第28期20251012-20251018)：锂电 景 气 正 当 时 ， 光 伏 反 内 卷 待 落地>>--2025-10-21 <<【太平洋新能源】新能源+AI周报（第27期20250921-20251011)：重视 调 整 带 来 的 布 局 机 会>>--2025-10-13<<协鑫集成2025年中报点评：出货保持行业前列，2025年上半年盈利承压>>--2025-10-13 2、AIDC+独立储能受益于AI大时代，阳光电源、海博思创、通润装备等受益。AIDC对储能需求分应急备用（UPS/HVDC）、BBU电池（机柜短时供电）、储能系统（核心方向，含数据中心配储、微电网及独立储能供电新模式）三类；未来随AIDC规模化，“算力+独立储能”模式有望爆发，且政策支持与头部企业（字节、腾讯等）布局将加速“双碳”目标下该模式发展。 AI+新能源、风电等产业链核心观点：重视新市场的突破。 1、新能源+人形机器人进入导入关键期，震裕科技、科达利等受益。近期，宇树科技发布Unitree H2仿生人形机器人，其身高180cm、体重70kg，首次配备拟人仿生脸，拥有31个关节。 证券分析师：刘强电话：E-MAIL：liuqiang@tpyzq.com分析师登记编号：S1190522080001 2、AI+应用有望持续放量，欣旺达、珠海冠宇、豪鹏科技等受益。1）从AI手机端看，荣耀作为转型AI终端生态公司的代表，在Magic8系 列中落地自进化AI原生体验，具备多模态理解、自主任务执行及底层技术创新等优势。2）从新一代AI终端看，AI眼镜是趋势：近期凯文·凯利近期到访中国AI眼镜独角兽企业Rokid乐奇，其认为AI眼镜会取代智能手机成为主流计算平台，且更看好中国公司胜出。风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、技术进步不及预期 目录 一、产业链价格....................................................................5新能源汽车：过去一周三元、六氟磷酸锂价格上涨.........................................5二、行业新闻跟踪..................................................................9新能源+AI：中国光伏的“摩根时刻”（巨头时代降临）....................................9三、公司新闻跟踪.................................................................18新能源+AI：宁德时代等公司发布三季报.................................................18四、风险提示.....................................................................24 图表目录 图表1：碳酸锂价格上涨...............................................................7图表2：电解钴价格上涨...............................................................7图表3：三元前驱体价格上涨...........................................................8图表4：磷酸铁锂正极价格持平.........................................................8图表5：人造石墨价格环比持平.........................................................8图表6：隔膜价格环比持平.............................................................8图表7：电解液价格环比持平...........................................................9图表8：三元动力电芯价格环比持平.....................................................9图表9：镍盐价格环比持平.............................................................9 一、产业链价格 资料来源：WIND，太平洋证券整理 资料来源：WIND，太平洋证券整理 资料来源：WIND，太平洋证券整理 资料来源：WIND，太平洋证券整理 资料来源：鑫椤锂电，太平洋证券整理 资料来源：鑫椤锂电，太平洋证券整理 资料来源：鑫椤锂电，太平洋证券整理 资料来源：鑫椤锂电，太平洋证券整理 资料来源：鑫椤锂电，太平洋证券整理 二、行业新闻跟踪 新能源+AI：中国光伏的“摩根时刻”（巨头时代降临） 【9月正磷酸铁产量29.97万吨环增7.8%】2025年9月正磷酸铁产量29.97万吨，环比增长7.88%，当月需求向好、产销两旺，主流企业去库明显；截止9月底，正磷酸铁可利用产能479.4万吨/年（环比增28万吨/年，因湖北闲置产能开工及新建产能调试投放），产能利用率75%（处于较高水平），且因亚铁紧缺涨价、磷源稳定，磷酸铁成本上移，部分企 业抬高售价，下游接受度尚可，主流销售分梯队，裕能、中伟等企业满产，邦普新产能投放、产量爬升，中伟、邦普等外销型企业外销占比47.9%（略有下滑）；从供需看，9月磷酸铁及铁锂产量增长，非FP工艺铁锂也有增量，预计10月需求攀升、闲置产能重启，磷酸铁产销将创新高。 https://mp.weixin.qq.com/s/yoBVKGlG981N2i_llx1p3A 【600Wh/kg！奇瑞汽车公布全固态电池技术】2025年10月18日，奇瑞汽车在2025全球创新大会上展示新能源领域前沿成果，包括固态电池全产业链技术突破，发布犀牛S全固态电池模组，计划2027年启动首批装车验证；该模组采用原位聚合体系固态电解质和富锂锰正极材料，电芯能量密度达600Wh/kg（约为当前主流磷酸铁锂电池的三倍以上），装车后预计整车续航1200–1300公里，且已通过针刺、钻孔等极端安全测试；此外，奇瑞曾在2024年全球创新大会上公布全固态电池研发进展，当时计划2026年定向运营上车、2027年批量上市，目标能量密度超600Wh/kg、纯电续航突破1500公里。 https://mp.weixin.qq.com/s/SAbjF8g_wWMjIb95mfM4vQ 【湖南“136号文”增量竞价方案：0.26-0.38元/kWh，执行期限10年】2025年10月20日，湖南省印发《湖南省深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展实施方案》（湘发改价调〔2025〕663号），推动新能源上网电价全面由市场形成，建立新能源可持续发展价格结算机制，同时健全相关市场交易机制与保障措施；方案按2025年6月1日为节点区分存量与增量项目，存量项目中，光伏扶贫项目相关电量100%、分布式及35千伏接入项目80%纳入机制电量（电价0.45元/千瓦时，执行期限取全生命周期合理利用小时数或投产满20年较早者），2021-2025年5月31日平价上网的110千伏及以上项目60%电量纳入机制（风电0.37元/千瓦时、光伏0.38元/千瓦时，执行5年）；2025年6月1日起的增量项目，2025年30%新增电量纳入机制，电价通过竞价形成（上限0.38元/千瓦时、下限0.26元/千瓦时），执行期限10年，且后续电量规模、电价上下限等将动态调整，此外还明确了项目投产认定、电量比例调整、退出规则、结算方式及绿电绿证、辅助服务等相关机制，方案自2026年1月1日起实施。 https://mp.weixin.qq.com/s/ATc8ziT5mtsph43ewjANJw 【最强政策季！28省密集下发光伏新政，能否解除行业困境？】2025年光伏行业上半年装机量持续回落（6月14.36GW、7月11GW、8月7.36GW），叠加负电价蔓延、行业利用率区域分化等压力，市场投资积极性受抑，但国家明确2035年风电和太阳能总装机目标达36亿千瓦（2020年合计5.34亿千瓦，2025年8月底合计17亿千瓦，2025-2035年需年均新增1.8-2亿千瓦），且三季度国家多部门与28省密集发布148条光伏相关政策（如推进风光大基地建设、工业园区屋顶光伏开发、规范低价竞争等），其中1192号文明确新能源就近消纳标准与机制；地方层面，28省出台136号文承接细则（含正式文件与征求意见稿），增量项目普遍通过竞价形成机制电价（16省明确上下限，下限多0.2元/度左右，上限多0.35元/度左右），存量项目机制电价多以当地煤电基准价托底（区间0.26-0.45元/千瓦时，高电价区如湖南、海南超0.4元/度，低电价区如蒙西、新疆低于0.3元/度），执行期限上存量多20年、增量多10-12年，同时多地探索“光储充一体化”“源网荷储一体化”等场景创新，虽当前政策尚未完全破解存量衔接与收益平衡难题，但长期看技术创新、成本下降及政策支撑将为行业构筑稳固需求，推动行业向高质量发展转型。 https://mp.weixin.qq.com/s/mSsGrZ23IOT1Zrr4IkcKzA 【强化政策牵引，美国能源部发布《聚变科学与技术路线图》】2025年10月16日，美国能源部（DOE）发布《聚变科学与技术路线图》，以“构建-创新-增长（Build-Innovate-Grow）”为核心战略，总体目标是为美国竞争性聚变能源产业奠定科学技术基础，支持私营聚变部门2030年代中期规模化发展并最终实现聚变能源并网；路线图规划了十大关键行动（涵盖建设聚变基础设施、构建AI-聚变数字融合平台、推进低成本聚变电站、拓展公私合作等），明确六大核心技术挑战（结构材料、面向等离子体组件、等离子体约束、燃料循环、包层技术、电站系统集成），并按近（2-3年）、