有色金属日度策略Metal Futures Daily Strategy
摘要
有色贵金属与新能源团队分析认为，宏观层面中美贸易关系缓和，风险偏好回升，推动有色金属板块波动回升。铜价受多重因素驱动，未来中枢有望上移，建议逢低做多；锌、铝、锡、铅、镍及不锈钢等品种受板块共振及供需影响，呈现震荡偏强或整理格局，建议关注轮动轮涨延续性及各自基本面变化。
宏观逻辑
- 中美贸易关系缓和，风险偏好回升，贵金属强势告一段落，有色金属板块受铜强势带动呈现波动回升。
- 中国9月规模以上工业企业利润同比增长21.6%，数据利好。
- 欧洲多国实施冬令时，金融市场交易时间延后1小时。
行情回顾
（图表数据来源：同花顺,方正中期研究院）
持仓分析
（图表数据来源：同花顺,方正中期研究院）
现货市场
各品种现货库存及价格变化详见各品种分项分析。
产业链分析
铜
- 基本面：原料端供给约束增强，产量环比下降；国内铜需求进入旺季，库存持续去化。
- 交易策略：沪铜短期上方压力区间89000-90000元/吨，下方支撑区间84000-85000元/吨，建议逢低做多；期权策略可考虑卖出近月轻度虚值看跌期权。
锌
- 基本面：现货库存略有回升，矿端强势。
- 交易策略：沪锌上方压力22500-22600元/吨，下方支撑21700-21800元/吨，建议低位买入牛市价差或卖出虚值看跌。
铝
- 产业链：盘面资金流入，氧化铝现货价格下跌，再生铝合金因废料供应紧张支撑盘面。
- 交易策略：沪铝上方压力21500-21800元/吨，下方支撑20500-20800元/吨，建议短多思路；氧化铝上方压力3000-3200元/吨，下方支撑2600-2700元/吨，建议短多；再生铝合金上方压力21000-21200元/吨，下方支撑20000-20500元/吨，建议偏多。
锡
- 基本面：基本面旺季需求好转有限，较高锡价抑制现货交投。
- 交易策略：沪锡上方压力290000-300000元/吨，下方支撑260000-270000元/吨，建议短多思路，关注矿端及宏观影响；期权策略可考虑买入虚值看跌。
铅
- 基本面：阶段供应偏紧，但涨价或刺激再生铅开工及进口补充，下游需求下降及减产。
- 交易策略：铅价偏强整理，近月合约相对偏强，下方支撑17400-17500元/吨，上方压力17800-18000元/吨，建议备兑看涨，逢高减多。
镍及不锈钢
- 基本面：镍供强需弱结构矛盾仍存，不锈钢端需求转淡，硫酸镍偏强，精炼镍库存高位。
- 交易策略：沪镍上方压力12.5-12.8万元，下方支撑11.8-12万元，逢低略偏多为主；不锈钢支撑12500-12600元/吨，上方压力13000-13200元/吨，继续区间波动。
套利
各品种套利机会详见各品种分项分析。
期权
各品种期权策略详见各品种分项分析。
重要事项
本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失。
