晨会纪要

交易咨询资格号： 2025年10月29日 证监许可[2012]112 联系人：王竣冬期货从业资格：F3024685交易咨询从业证书号：Z0013759研究咨询电话：0531-81678626客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 2.中国与东盟签署自贸区3.0版升级议定书。3.0版升级议定书全面拓展新兴领域互利合作，新增数字经济、绿色经济、供应链互联互通、竞争和消费者保护、中小微企业5个领域，并加强标准和规制领域互融互通，促进区域贸易便利化及包容发展。 3.外媒称中欧将于本周四在布鲁塞尔就稀土问题进行会谈。外交部发言人郭嘉昆对此表示，希望欧方恪守支持自由贸易、反对贸易保护主义的承诺，不要动辄采取限制性措施，而应坚持通过对话协商妥善解决贸易分歧。 4.国务院副总理何立峰会见金融监管总局国际咨询委员会委员时应询介绍了中美经贸形势，并表示，中国坚定不移扩大金融领域高水平对外开放，加快建设现代化金融强国。欢迎更多外资金融机构和长期资本来华投资兴业，深化对华合作。 5.央行行长潘功胜在《国务院关于金融工作情况的报告》中表示，下一步将落实落细适度宽松的货币政策，执行好各项已出台货币政策措施，持续释放政策效能，研究储备新的政策举措。巩固资本市场向好势头，健全稳市机制。 6.美国参议院以54票对45票的结果，再次未能通过程序性表决，推进旨在结束政府停摆的《2025财政年度持续拨款与延长期限法案》。该法案由众议院通过，拟以当前资金水平临时恢复政府运作，在参议院需获得60票方能推进。此次为该法案第13次表决，仍未达到所需门槛，意味着政府停摆将继续。 7. 10月28日，日本首相高市早苗与美国总统特朗普签署协议，明确双方将推动日本对美国5500亿美元投资计划的实施。日本经济产业省当天公布了潜在投资项目清单显示，项目涵盖能源、人工智能、关键矿产等关键领域。其中将有高达1000亿美元用于美国西屋电气公司建造一批核反应堆。 8.“小非农”数据发布机构ADP宣布，将从本周起推出周度就业数据，以更高频率追踪美国劳动力市场动态。首份报告显示，截至10月11日的四周内，美国私营部门就业岗位平均增加14,250个。 股指期货 工业硅多晶硅 【工业硅】 供需矛盾不突出。 【多晶硅】 波动原因：现货端实际成交仍在僵持博弈，头部强硬挺价，推涨情绪强烈，下游采购观望为主，因现货价格有支撑，近月补涨修复基差。 未来看法：行业反内卷政策导向预期依然存在，市场对于并购产能推进的预期或仍会反复博弈，政策空窗期短暂回归基本面定价逻辑，震荡下沿锚定下游持货意愿价，低于现货实际成交时或再度强化政策预期交易，但上沿预计承压于弱现实矛盾，延续区间震荡运行。 未来行情看法：受宏观面影响，国际贸易关税问题缓解给市场带来乐观情绪，但实际棉花产品的需求变化仍有待观，且美国政府停摆风险的忧虑影响，棉市需求仍存不确定性。USDA推迟发布棉花销售及生产报告，但按美棉陆续收割进度来看，供给陆续增加中。巴西商品供应公司预计2025/26年度棉花有小幅减产，而国际棉花咨询委员会(ICAC)发布的最新数据显示，全球2025/2026年度棉花产量预估同比增加0.6%，预估期末库存也增加。巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，显巴西10月前三周出口棉花较去年同期加快。 国内棉花阶段性供给较大，随着新棉上市节奏加快，商业库存和港口库存快速累积，而下游市场需求端表现变化不大，整体仍维持纺织利润亏损仍在，纺织企业工业库存下降放缓，棉花采购信心仍不足。整体供给压力仍在，但估值上郑棉价格较现货低估支撑其反弹。 未来看法：昨日鸡蛋现货小幅回落，截止10月28日粉蛋均价2.71元/斤，红蛋均价2. 9元/斤。当前价位蛋鸡养殖处于轻度亏损，可以换回当天饲料成本。目前淘鸡加速，同时低价下产业补货增加，叠加蔬菜价格上涨，鸡蛋现货暂或偏强运行。不过鸡蛋供需宽松格局暂难逆转，预计现货上涨幅度有限。关注蔬菜价格上涨对鸡蛋的影响。 蛋鸡行业开启“去产能”进程，预期向好，期货远月合约偏强。国庆节后蛋价下跌，养殖端持续亏损下，情绪转向悲观，淘鸡积极性较高，淘鸡加快，淘鸡价格上周加速下跌，叠加新鸡开产水平环比下降，而养殖端补栏持续低迷，四季度蛋鸡行业或开启“去产能”进程。市场对远期预期向好，期货远月合约在历史偏低价格+预期好转的推动下，表现偏强。对于后市，去产能进程快慢与现货强弱匹配度或成为主要矛盾，目前远期合约升水现货，关注现货表现强弱对期货预期的证伪或证实。不过我们认为，相比2017年和2020年两个严重亏损的年份，今年养殖主体规模化，产能调整刚性加剧，产能去化速度相对偏慢，预计行情短期反转概率不高。 行情波动原因： 免责声明： 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。