芳烃橡胶早报研究中心能化团队 2025/10/29
PTA
- 关键数据：原油62.65美元/桶，石脑油2798.43元/吨，日本PX CFR 3809.2元/吨，台湾PTA CFR 880.75元/吨，内盘现货POY 150D/48F石脑油裂解价差-880.6元/吨，PX加工差-380.67元/吨，PTA加工差-820.8元/吨，PTA平衡负荷78.85%，PTA负荷仓单+有效预报77.42%，产销-8.8%。
- 周度观点：近端TA部分装置重启，开工回升，聚酯负荷持稳，库存小幅累积，基差偏弱，现货加工费走低。PX国内开工回升，海外装置平稳，PXN环比收缩，歧化与异构化效益持稳，美亚芳烃价差收缩。后续关注额外检修情况，远月投产有限，加工费中枢或逐步修复。
MEG
- 关键数据：东北亚乙烯7804.9元/吨，MEG外盘1074.1元/吨，MEG内盘1041.6元/吨，MEG华东1041.6元/吨，MEG远月1024.1元/吨，MEG煤制利润-65元/吨，MEG内盘现金流（乙烯）-56.1元/吨，MEG总负荷73.38%，煤制MEG负荷2.25%，港口库存0，非煤制负荷7.96%。
- 周度观点：近端国内油制检修落地，负荷环比回落，海外运行平稳，到港回升，港口库存小幅累积，基差走强，煤制效益与比价反弹。后续EG存量开工较高，新装置投产，进入累库阶段，但煤制效益走弱后供应端或出现负反馈，关注煤制成本附近的卖看跌机会。
涤纶短纤
- 关键数据：1.4D棉型低熔点短纤原生中空仿大化纤纯涤纱涤棉纱原生短纤负荷再生棉型负荷涤纱开机短纤利润纯涤纱利润棉花-涤短粘胶-涤短6381元/吨，市场基差对12-30元/吨。
- 周度观点：近端装置运行平稳，开工维持在94.3%，产销环比改善，库存延续去化。需求端涤纱端开工持稳，原料备货回升而成品库存去化，效益小幅走弱。后续涤纱端效益与开工整体未有明显提升，短纤自身出口维持高增，现货效益尚可下开工偏高维持，整体库存压力有限，盘面加工费不高，关注逢低做扩机会以及仓单情况。
天然橡胶 & 2号胶
- 关键数据：美金泰标现货1825元/吨，美金泰混现货1835元/吨，人民币混合胶上海全乳15050元/吨，上海3L 15350元/吨，泰国胶水15300元/吨，泰国杯胶11000元/吨，云南胶水11000元/吨，海南胶水11500元/吨，顺丁橡胶RU主力12350元/吨，NR主力12350元/吨。
- 周度观点：主要矛盾：全国显性库存持稳，绝对水平不高；泰国杯胶价格持稳，降雨影响割胶。策略：观望。
苯乙烯
- 关键数据：乙烯(CFR东北亚)7656.8元/吨，纯苯(CFR中国)7543.5元/吨，纯苯(华东)7543.5元/吨，加氢苯(山东)8056.5元/吨，苯乙烯(CFR中国)6565.6元/吨，苯乙烯(江苏)6565.6元/吨，苯乙烯(华南)6565.6元/吨，EPS(华东普通料)7450元/吨。
- 周度观点：无明确观点，仅提供价格数据。
PS & ABS
- 关键数据：PS（华东透苯）6950元/吨，ABS(0215A)8600元/吨，亚洲价差纯苯-石脑油-440元/吨，苯乙烯国产利润-71元/吨，EPS国产利润-926元/吨。
- 周度观点：无明确观点，仅提供价格数据。
