钢材周报：宏观情绪回升，期价震荡走势

钢材周报总结

核心观点及策略

• 宏观面：中美经贸磋商取得初步共识，市场气氛好转。十五五规划目标明确，到2035年实现经济实力和人均GDP大幅提升。
• 基本面：上周螺纹钢产量增加6万吨至207万吨，表需增加6万吨至226万吨，厂库持平，社库减少19万吨，总库存减少19万吨；热卷产量增加1万吨至322万吨，表需增加11万吨至327万吨，厂库减少0.5万吨，社库减少4万吨，总库存减少4万吨。
• 总体分析：产业数据尚可，钢材表观需求回升带动库存回落，螺纹去库良好，热卷库存压力不改，主因钢材产量维持。预计钢价震荡为主。

关键数据

• 中美经贸磋商：中方牵头人何立峰与美国财政部长贝森特等举行磋商，形成初步共识。
• 经济数据：1-9月规模以上工业增加值增长6.2%，固定资产投资下降0.5%，社会消费品零售总额增长4.5%。
• 钢铁产量：9月粗钢产量同比下降4.6%，生铁产量下降2.4%，钢材产量同比增长5.1%。
• 房地产市场：1-9月房地产开发投资下降13.9%，房屋新开工面积下降18.9%。
• “十五五”规划：提出高质量发展、科技自立自强等目标，到2035年实现经济实力和人均GDP大幅提升。

研究结论

• 市场走势：钢材期货上周震荡走势，受双焦偏强影响小幅反弹，随后供需数据公布后震荡调整。现货市场价格小幅上涨。
• 库存变化：螺纹钢库存减少，去库良好；热卷库存压力不改，主因产量维持。
• 风险因素：宏观超预期，需求不确定性。