钢材周报：节前累库加快 期价震荡走势

2026年2月2日 节前累库加快 期价震荡走势 核心观点及策略 ⚫宏观面：2026年各级商务主管部门要坚持扩大内需这个战略基点，认真编制扩大消费“十五五”规划，坚持“政策+活动”双轮驱动，深入实施提振消费专项行动，打造“购在中国”品牌，推进建设强大国内市场。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 ⚫基本面：上周螺纹产量200万吨，环比持平，表需176万吨，减少9万吨，厂库149万吨，持平，社库326万吨，增加23万吨，总库存476万吨，增加23万吨。热卷产量309万吨，增加4万吨，厂库77万吨，增加0.6万吨，社库278万吨，减少3万吨，总库356万吨，减少2万吨，表需311万吨，增加1万吨。 黄蕾从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 高慧从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 ⚫总体上，上周基本面产业数据一般，螺纹产量持平，表需回落，继续累库。热卷数据变化不大。节前钢厂检修增加，钢材供应减小，需求端，工地节前停工，贸易成交显著下滑，钢材供需双弱。总体震荡为主，后续关注库存节奏与政策变化。 王工建从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 赵凯熙从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 ⚫风险因素：宏观超预期，需求不确定 何天从业资格号：F03120615投资咨询号：Z0022965 一、交易数据 二、行情评述 上周钢材期货震荡走势，需求季节性走弱压制钢价走弱，市场资金情绪扰动加大期价波动。现货市场，唐山钢坯价格2940（0）元/吨，上海螺纹报价3250（-20）元/吨，上海热卷3270（-20）元/吨。 宏观方面，2026年各级商务主管部门要坚持扩大内需这个战略基点，认真编制扩大消费“十五五”规划，坚持“政策+活动”双轮驱动，深入实施提振消费专项行动，打造“购在中国”品牌，推进建设强大国内市场。近期部分钢厂发布的冬储政策对贸易商相对友好，主流是后结算模式，即贸易商先付款锁货，后期再根据市场价格或约定均价进行最终结算，降低了贸易商在价格下跌时的风险。部分地区钢厂推出锁价政策，价格区间在3130-3170元/吨。部分钢厂政策包含资金利息支持。临近春节，钢厂停产时间高度集中，绝大多数短流程钢厂将在2月份停产，其中2月1日至8日是停产最集中的时间段。这比去年推迟了约一周，显示目前生产仍有微利。 产业方面，上周螺纹产量200万吨，环比持平，表需176万吨，减少9万吨，厂库149万吨，持平，社库326万吨，增加23万吨，总库存476万吨，增加23万吨。热卷产量309万吨，增加4万吨，厂库77万吨，增加0.6万吨，社库278万吨，减少3万吨，总库356万吨，减少2万吨，表需311万吨，增加1万吨。 上周基本面产业数据一般，螺纹产量持平，表需回落，继续累库。热卷数据变化不大。节前钢厂检修增加，钢材供应减小，需求端，工地节前停工，贸易成交显著下滑，钢材供需双弱。总体震荡为主，后续关注库存节奏与政策变化。 三、行业要闻 1.商务部：2026年各级商务主管部门要坚持扩大内需这个战略基点，认真编制扩大消费“十五五”规划，坚持“政策+活动”双轮驱动，深入实施提振消费专项行动，打造“购在中国”品牌，推进建设强大国内市场。 2.据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2026年2月空冰洗排产合计总量共计2379万台，较去年同期生产实绩下降22.1%。分产品来看，2月份家用空调排产1149万台，较去年同期生产实绩下滑31.6%；冰箱排产600万台，较上年同期生产实绩下降17%；洗衣机排产630万台，较去年同期生产实绩下滑3.2%。 3.据Mysteel不完全统计，截至2026年1月21日，12家钢厂发布2026年冬储政策，其中东北4家，华北3家，西北2家，西南3家，今日新增1家钢厂，冬储时间：2026年2月10日至2026年3月28日；代理商每日最多锁一次价，锁价日期不可逆，每次锁货量不少于200吨，不高于总订货量的25%，出货均从锁货出，若截止3月28日未锁完，剩余订货量按当日价格全部结算，以上销量享受20元/吨返利政策；冬储货款自打款之日开始计息，利率按年化5%执行，每次锁价后，该部分冬储货款停止计息，剩余冬储货款继续计息。 4.据Mysteel全国电弧炉钢厂调研，初步梳理39家电弧炉钢厂春节停复产计划，整体呈现出“停产前缓后快、复产谨慎延后”的鲜明特征。从停产方面来看，停产启动时间从1月1日延续至2月上旬，其中1月下旬至2月上旬为集中停产期，约70%的企业在此期间停炉，整体节奏较2025年推迟3-5天；从复产方面来看，复产节奏普遍更为谨慎，最早复产时间为2月23日，多数企业计划3月1日至3月6日（元宵节前后）复产，近半数企业复产时间仍待定，整体复产节奏较2025年有所延后。 5.钢材出口许可证政策实施首月，市场正在经历“短期阵痛”寻求新规则下平衡。2025年一季度我国钢材出口量2742万吨，在新政策实施影响下，预计2026年一季度我国钢材出口量或将有所下降，降幅预估15%-20%。 四、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 洞彻风云共创未来 DEDICATEDTOTHEFUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司 深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室电话：025-57910823 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部 辽宁省大连市河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。