钢材周报：钢材开始累库 期价震荡偏弱

钢材开始累库 期价震荡偏弱 核心观点及策略 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 ⚫宏观：2025年中国人民银行工作会议1月3日-4日召开。会议强调，实施适度宽松的货币政策，为经济稳定增长创造适宜的货币金融环境；择机降准降息，保持流动性充裕、金融总量稳定增长，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。 李婷021-68555105li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 ⚫产业方面，上周螺纹产量206万吨，环比减少10，表需197万吨，环比减少22，螺纹厂库121万吨，持平，社库287万吨，环比增加9，总库存408万吨，环比增加9。热卷产量303万吨，减少4，厂库82万吨，环比增加2，社库225万吨，环比减少1，总库307万吨，环比持平，表需303万吨，环比减少7万吨。 黄蕾huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 高慧gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 ⚫总体上，上周产业数据偏弱，整体产量表需均减少，库存增加。螺纹转向累库，后续关注累库节奏，热卷产需小幅减少，成材基本面有所恶化，拖累钢价。现货市场，淡季需求不佳，成交偏弱，情绪一般。宏观面，国内消息平淡，海外关注特朗普上台的影响。预计期价震荡偏弱运行。 王工建 wang.gj@jyqh.com.cn从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 zhao.kx@jyqh.com.cn从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 ⚫风险因素：产业政策和需求超预期 一、交易数据 二、行情评述 上周钢材期货冲高回落，震荡偏弱，钢材开始累库，期价承压。现货市场，唐山钢坯价格3010（-50）元/吨，上海螺纹报价3360（-40）元/吨，上海热卷3390（-50）元/吨。 宏观方面，2025年中国人民银行工作会议1月3日-4日召开。会议强调，实施适度宽松的货币政策，为经济稳定增长创造适宜的货币金融环境；择机降准降息，保持流动性充裕、金融总量稳定增长，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。 产业方面，上周螺纹产量206万吨，环比减少10，表需197万吨，环比减少22，螺纹厂库121万吨，持平，社库287万吨，环比增加9，总库存408万吨，环比增加9。热卷产量303万吨，减少4，厂库82万吨，环比增加2，社库225万吨，环比减少1，总库307万吨，环比持平，表需303万吨，环比减少7万吨。 基本面，上周产业数据偏弱，整体产量表需均减少，库存增加。螺纹转向累库，后续关注累库节奏，热卷产需小幅减少，成材基本面有所恶化，拖累钢价。现货市场，淡季需求不佳，成交偏弱，情绪一般。宏观面，国内消息平淡，海外关注特朗普上台的影响。预计期价震荡偏弱运行。 三、行业要闻 1.2025年中国人民银行工作会议1月3日-4日召开。会议强调，实施适度宽松的货币政策，为经济稳定增长创造适宜的货币金融环境；择机降准降息，保持流动性充裕、金融总量稳定增长，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水 平预期目标相匹配。 2.国家统计局最新数据显示，2024年1-11月，全国规模以上工业企业实现利润总额66674.8亿元，同比下降4.7%。机械工业主要涉及行业大类除仪器仪表制造业外，其余利润总额均下降。其中，通用设备制造业下降0.1%；专用设备制造业下降0.9%，汽车制造业下降7.3%，电气机械和器材制造业下降3.1%，仪器仪表制造业增长0.2%。 3.明年一季度三家政策性银行债券发行量预计高达2万亿元，同比增加近50%，创历史新高。年后首日即启动债券发行将全曲线增加债券供给。 五、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 DEDICATED TO THE FUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部 上海市虹口区逸仙路158号305、307室电话：021-68400688 深圳分公司 深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B2栋1302室电话：025-57910813 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部 辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。