钢材周报：螺纹开启累库 期价震荡走势

2026年1月12日 螺纹开启累库 期价震荡走势 核心观点及策略 ⚫宏观面：2026年中国人民银行工作会议1月5日-6日召开。会议强调，要继续实施适度宽松的货币政策，发挥增量政策和存量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度。灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕。2025年12月26日，越南工贸部发布公告，对原产于中国的宽度小于1600毫米、厚度为0.108～2.55毫米的冷轧碳钢板卷作出反倾销日落复审肯定性终裁。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 高慧从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 ⚫基本面：上周螺纹产量191万吨，环比增加3万吨，表需175万吨，减少25万吨，厂库148万吨，增加9万吨，社库290万吨，增加8万吨，总库存438万吨，增加16万吨。热卷产量306万吨，增加1万吨，厂库77万吨，减少5万吨，社库291万吨，增加2万吨，总库368万吨，减少3万吨，表需308万吨，减少2万吨。 王工建从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 赵凯熙从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 ⚫总体上，基本面，上周产业数据显示产业景气度有所走弱。建筑钢材表观需求出现大幅回落，反映淡季需求正持续深化，产量环比小幅增加，行业转入累库阶段。热卷数据变化不大，库存高位去库缓慢，需求韧性但压力仍大。短线做多市场情绪暂缓，预计重回震荡模式，关注累库节奏。 何天从业资格号：F03120615投资咨询号：Z0022965 ⚫风险因素：宏观超预期，需求不确定 一、交易数据 二、行情评述 上周钢材期货震荡上涨，周内大幅冲高回落，受到双焦波动影响。现货市场，唐山钢坯价格2980（+50）元/吨，上海螺纹报价3290（-10）元/吨，上海热卷3270（0）元/吨。 宏观方面，2026年中国人民银行工作会议1月5日-6日召开。会议强调，要继续实施适度宽松的货币政策，发挥增量政策和存量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度。灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕。2025年12月26日，越南工贸部发布公告，对原产于中国的宽度小于1600毫米、厚度为0.108～2.55毫米的冷轧碳钢板卷作出反倾销日落复审肯定性终裁。 产业方面，上周螺纹产量191万吨，环比增加3万吨，表需175万吨，减少25万吨，厂库148万吨，增加9万吨，社库290万吨，增加8万吨，总库存438万吨，增加16万吨。热卷产量306万吨，增加1万吨，厂库77万吨，减少5万吨，社库291万吨，增加2万吨，总库368万吨，减少3万吨，表需308万吨，减少2万吨。 基本面，上周产业数据显示产业景气度有所走弱。建筑钢材表观需求出现大幅回落，反映淡季需求正持续深化，产量环比小幅增加，行业转入累库阶段。热卷数据变化不大，库存高位去库缓慢，需求韧性但压力仍大。短线做多市场情绪暂缓，预计重回震荡模式，关注累库节奏。 三、行业要闻 1.2025年12月26日，越南工贸部发布公告，对原产于中国的宽度小于1600毫米、 厚度为0.108～2.55毫米的冷轧碳钢板卷作出反倾销日落复审肯定性终裁。 2.2026年中国人民银行工作会议1月5日-6日召开。会议强调，要继续实施适度宽松的货币政策，发挥增量政策和存量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度。灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具，保持流动性充裕。 3.2025年12月，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计1032.66万平方米，环比增长52.5%，同比下降28.5%。同期，10个重点城市二手房成交（签约）面积总计979.01万平方米，环比增长7.1%，同比下降27%。 4.陕蒙重点电煤矿山调研结果显示，目前陕蒙矿山均未收到与产能核减相关的正式文件及官方通知，市场消息尚未对煤矿生产销售环节产生实质性扰动。根据期货日报报道，榆林市因电煤保供落实不到位，将26处煤矿调出保供名单并核减产能1900万吨，约占当地2025年计划产量的3%；剩余26处煤矿的核增产能暂予保留，后续将根据电煤中长期合同履约情况动态调整。 5.国务院常务会议部署实施财政金融协同促内需一揽子政策，包括优化实施服务业经营主体贷款、个人消费贷款贴息政策；实施中小微企业贷款贴息政策，设立民间投资专项担保计划，建立支持民营企业债券风险分担机制，优化实施设备更新贷款财政贴息政策。 四、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 洞彻风云共创未来 DEDICATEDTOTHEFUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司 深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室电话：025-57910823 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部 辽宁省大连市河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。