钢材周报：节前累库时段 期价震荡走势

2026年1月26日 节前累库时段 期价震荡走势 核心观点及策略 ⚫宏观面：央行行长潘功胜表示，2026年，中国人民银行将继续实施好适度宽松的货币政策，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量。今年降准降息还有一定的空间。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 ⚫基本面：上周螺纹产量200万吨，环比增加9万吨，表需186万吨，减少5万吨，厂库149万吨，增加6万吨，社库303万吨，增加8万吨，总库存452万吨，环比增加14万吨。热卷产量305万吨，减少3万吨，厂库77万吨，增加0.1万吨，社库281万吨，减少5万吨，总库358万吨，减少5万吨，表需310万吨，减少4万吨。 黄蕾从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 高慧从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 ⚫总体上，受季节性需求影响，市场成交有所减弱。上周基本面产业数据一般，五大材产量平稳，表需回落，库存逐步累库。螺纹产量反弹，表需回落，厂库社库双增，后续关注累库节奏变化。热卷库存有所回落，数据变化不大。当前钢材市场供需弱平衡，钢价预计震荡为主。 王工建从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 赵凯熙从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 ⚫风险因素：宏观超预期，需求不确定 何天从业资格号：F03120615投资咨询号：Z0022965 一、交易数据 二、行情评述 上周钢材期货震荡调整，需求季节性走弱压制钢价走弱，随着宏观转好市场情绪企稳钢价反弹，周内先跌后涨整体重心小幅下跌。现货市场，唐山钢坯价格2940（-30）元/吨，上海螺纹报价3270（-30）元/吨，上海热卷3290（-10）元/吨。 宏观方面，央行行长潘功胜表示，2026年，中国人民银行将继续实施好适度宽松的货币政策，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量。今年降准降息还有一定的空间。2025年，全国房地产开发投资82788亿元，比上年下降17.2%。房地产开发企业房屋施工面积659890万平方米，比上年下降10.0%。房屋新开工面积58770万平方米，下降20.4%。房屋竣工面积60348万平方米，下降18.1%。新建商品房销售面积88101万平方米，比上年下降8.7%。新建商品房销售额83937亿元，下降12.6%。 产业方面，上周螺纹产量200万吨，环比增加9万吨，表需186万吨，减少5万吨，厂库149万吨，增加6万吨，社库303万吨，增加8万吨，总库存452万吨，环比增加14万吨。热卷产量305万吨，减少3万吨，厂库77万吨，增加0.1万吨，社库281万吨，减少5万吨，总库358万吨，减少5万吨，表需310万吨，减少4万吨。 受季节性需求影响，市场成交有所减弱。上周基本面产业数据一般，五大材产量平稳，表需回落，库存逐步累库。螺纹产量反弹，表需回落，厂库社库双增，后续关注累库节奏变化。热卷库存有所回落，数据变化不大。当前钢材市场供需弱平衡，钢价预计震荡为主。 三、行业要闻 1.2025年全年，我国GDP同比增长5.0%，达到140.19万亿元；规模以上工业增加值增长5.9%，增速较上年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额规模增长3.7%，增速较上年加快0.2个百分点；固定资产投资下降3.8%，其中房地产开发投资下降17.2%。2025年末全国人口140489万人，全年出生人口792万人，死亡人口1131万人，人口总量同比减少339万人。 2.央行行长潘功胜表示，2026年，中国人民银行将继续实施好适度宽松的货币政策，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量。今年降准降息还有一定的空间。 3.2025年，全国固定资产投资（不含农户）485186亿元，比上年下降3.8%。第二产业中，工业投资比上年增长2.6%。其中，采矿业投资增长2.5%，制造业投资增长0.6%，电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长9.1%。第三产业中，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）比上年下降2.2%。其中，管道运输业投资增长36.0%，多式联运和运输代理业投资增长22.9%，水上运输业投资增长7.7%。 4.2025年，全国房地产开发投资82788亿元，比上年下降17.2%。房地产开发企业房屋施工面积659890万平方米，比上年下降10.0%。房屋新开工面积58770万平方米，下降20.4%。房屋竣工面积60348万平方米，下降18.1%。新建商品房销售面积88101万平方米，比上年下降8.7%。新建商品房销售额83937亿元，下降12.6%。 四、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 洞彻风云共创未来 DEDICATEDTOTHEFUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司 深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室电话：025-57910823 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部 辽宁省大连市河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。