钢材周报：螺纹累库加快，钢价震荡运行

螺纹累库加快，钢价震荡运行 钢材周报20250202 周贵升从业资格证：F3036194投资咨询证：Z0015986段怡雯从业资格证：F03131526 成材：螺纹累库加快，钢价震荡运行 （1）供给：部分钢厂复产，全国主要钢厂螺纹钢当周产量为199.83万吨（+0.28），热轧当周产量为309.21万吨（+3.8）。（2）需求：螺纹需求偏弱，热卷需求仍有韧性。上周螺纹表观需求为176.5万吨（-9.12），热轧表观需求311.41万吨(+1.45）。（3）库存：螺纹库存累库，热卷库存维持去化，仍有压力。螺纹钢总库存475.53万吨(+23.43），社会库存326.4万吨(+23.28)，钢厂库存149.13万吨(+0.15);热轧总库存355.58万吨(-2.2),社会库存278.33万吨(-2.81)，钢厂库存77.25万吨(+0.61)。（4）基差：截至1月30日，螺纹主力合约基差122元/吨（-6），热轧主力合约基差-18元/吨（-3）。（5）总结：钢厂盈利率回落至39.39%;铁水产量277.98万吨，环比减少0.12万吨。高炉开工率79%，环比上升0.32%，高炉产能利用率85.47%，环比降低0.04%;电炉开工率70.66%，环比下降 2.02%，电炉产能利用率55.71%，环比下降2.23%。 钢厂盈利率小幅下降，铁水产量微降，高炉开工率持稳，电炉开工率下降，短流程钢厂减产，螺纹钢产量微增，同比高位。工地陆续停工，需求季节性偏弱，成交量低位，库存继续累积，增幅扩大，同比低位，终端需求疲弱，螺纹供需格局偏弱。热卷产量环比增加，需求增加同比高位，仍有韧性，下游冷轧板卷产量保持高位有所支撑，关注需求变化。库存维持去化，厂库累积。1月制造业PMI录得49.3%，环比下降0.8个百分点，制造业景气水平有所回落。成本端仍有支撑，短期震荡运行。 风险因素：需求变化库存变化 螺纹热卷主要地区现货价格 截至1月30日，全国主要城市螺纹钢汇总均价3316元/吨，环比上周下降5元/吨；热轧板卷全国汇总均价为3299元/吨，环比上周下降2元/吨。 数据来源：Mysteel弘业期货金融研究院 螺纹热卷基差小幅收窄 原料：成本端支撑 铁水产量微降，电炉开工率下降 钢厂盈利率回落 唐山高炉开工率下降 截至1月30日，唐山高炉开工率89.84%，环比下降0.93%。 螺纹热卷产量增加 截至1月30日，螺纹钢产量环比增加0.28万吨。从工艺方面，长流程产量环比增加1.36万吨，短流程产量环比减少1.08万吨。 热卷产量环比增加3.8万吨。 数据来源：Mysteel弘业期货金融研究院 螺纹需求季节性下降 数据来源：Mysteel弘业期货金融研究院 建筑用钢每日成交量低位 数据来源：Mysteel弘业期货金融研究院 热卷每日成交量 截至1月30日，热卷周均成交量为2.94万吨，成交量下降；下游冷轧产量88.42万吨，环比减少0.01万吨，同比高位。 数据来源：Mysteel弘业期货金融研究院 主要钢材品种库存增加 截至1月30日，唐山钢坯库存52.85万吨，环比减少1.05万吨。主要钢材品种库存890.98万吨，环比增加22.33万吨。 数据来源：WIND Mysteel弘业期货金融研究院 螺纹钢库存累积 数据来源：Mysteel弘业期货金融研究院 热卷库存维持去化 数据来源：Mysteel弘业期货金融研究院 钢材出口环比增加 根据海关总署数据，11月钢材出口998万吨，环比增加19.78万吨；1-11月，钢材出口量累计1.077亿吨，累计同比增长6.7%。11月热卷出口183.03万吨。 汽车产销增长 根据钢联数据，11月汽车产量为353.2万辆，环比增加17.33万辆；汽车销量342.9万吨，环比增加10.69万吨。11月新能源汽车产量188万辆，环比增加10.8万辆；新能源汽车销量182.3万吨，环比增加10.8万吨。 房地产数据仍偏弱 1-12月，全国房地产开发投资同比下滑17.2%，降幅1.3%。具体来看，1-12月份，房屋新开工面积累计59770万平方米，同比下降20.4%;房屋竣工面积60348万平方米，同比下降18.1%。1-12月新建商品房销售面积88101万平方米，同比下降8.7%。新建商品房销售额同比下降12.6%，降幅1.5%。1-12月开发企业资金到位额累计93117万亿元，同比下降13.4%. 数据来源：Wind弘业期货金融研究院 弘业期货研究院H O L L YF U T U R E SI N S I G H T S 免责声明 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。未经苏豪弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但苏豪弘业期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且苏豪弘业期货股份有限公司不保证所有这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，苏豪弘业期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与苏豪弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。 愿贴心服务成为我们合作的起点！ 联系方式：wuyong@ftol.com.cn地址：江苏省建邺区江东中路399号A4栋公司官网：www.ftol.com.cn股票代码：001236.SZ、3678.HK