钢材周报：钢材减产增加 期价震荡走势

2025年11月17日 钢材减产增加 期价震荡走势 核心观点及策略 ⚫宏观面：1-10月份，全国房地产开发投资73563亿元，同比下降14.7%。房地产开发企业房屋施工面积652939万平方米，同比下降9.4%。房屋新开工面积49061万平方米，下降19.8%。房屋竣工面积34861万平方米，下降16.9%。新建商品房销售面积71982万平方米，同比下降6.8%。全国固定资产投资（不含农户）408914亿元，同比下降1.7%。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 ⚫基本面：上周螺纹产量200万吨，环比减少9万吨，表需216万吨，减少2万吨，厂库160万吨，减少6万吨，社库416万吨，减少10万吨，总库存576万吨，减少16万吨。热卷产量314万吨，减少5万吨，厂库78万吨，增加0万吨，社库333万吨，增加0万吨，总库410万吨，增加0万吨，表需314万吨，减少1万吨。 高慧从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 王工建从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 ⚫总体上，上周产业数据尚可，五大材产量环比减少，库存回落，表需小幅回落。建材减产贡献大部分减量，热卷数据变化不大。钢厂减产后供应压力减小，短期去库存支撑增强，但需求偏弱格局不改，预计钢价震荡为主。 赵凯熙从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 何天从业资格号：F03120615投资咨询号：Z0022965 ⚫风险因素：宏观超预期，需求不确定 焦鹏飞从业资格号：F03122184投资咨询号：Z0023260 一、交易数据 二、行情评述 上周钢材期货震荡反弹，去库支撑钢价回稳，但终端弱势不改，承压运行。现货市场，唐山钢坯价格2950（+10）元/吨，上海螺纹报价3190（0）元/吨，上海热卷3260（0）元/吨。 宏观方面，1-10月份，全国房地产开发投资73563亿元，同比下降14.7%。房地产开发企业房屋施工面积652939万平方米，同比下降9.4%。房屋新开工面积49061万平方米，下降19.8%。房屋竣工面积34861万平方米，下降16.9%。新建商品房销售面积71982万平方米，同比下降6.8%。全国固定资产投资（不含农户）408914亿元，同比下降1.7%。 产业方面，上周螺纹产量200万吨，环比减少9万吨，表需216万吨，减少2万吨，厂库160万吨，减少6万吨，社库416万吨，减少10万吨，总库存576万吨，减少16万吨。热卷产量314万吨，减少5万吨，厂库78万吨，增加0万吨，社库333万吨，增加0万吨，总库410万吨，增加0万吨，表需314万吨，减少1万吨。 基本面，上周产业数据尚可，五大材产量环比减少，库存回落，表需小幅回落。建材减产贡献大部分减量，热卷数据变化不大。钢厂减产后供应压力减小，短期去库存支撑增强，但需求偏弱格局不改，预计钢价震荡为主。 三、行业要闻 1.海关总署最新数据显示，2025年10月中国出口钢材978.2万吨，较上月减少68.3万吨，环比下降6.5%；1-10月累计出口钢材9773.7万吨，同比增长6.6%。2.乘联分会数据，10月全国乘用车市场零售224.2万辆，同比下降0.8%。1-10月份， 全国乘用车市场累计零售1925万辆，同比增长7.9%。10月新能源乘用车市场零售128.2万辆，同比增长7.3%，环比下降1.3%；1-10月累计零售1015.1万辆，增长21.9%。 3.1-10月份，全国房地产开发投资73563亿元，同比下降14.7%。房地产开发企业房屋施工面积652939万平方米，同比下降9.4%。其中，住宅施工面积455253万平方米，下降9.7%。房屋新开工面积49061万平方米，下降19.8%。其中，住宅新开工面积35952万平方米，下降19.3%。房屋竣工面积34861万平方米，下降16.9%。其中，住宅竣工面积24866万平方米，下降18.9%。新建商品房销售面积71982万平方米，同比下降6.8%；其中住宅销售面积下降7.0%。新建商品房销售额69017亿元，下降9.6%；其中住宅销售额下降9.4%。 4.1-10月份，全国固定资产投资（不含农户）408914亿元，同比下降1.7%。第二产业中，工业投资同比增长4.9%。其中，采矿业投资增长3.8%，制造业投资增长2.7%，电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长12.5%。第三产业中，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比下降0.1%。其中，管道运输业投资增长13.8%，水上运输业投资增长9.4%，铁路运输业投资增长3.0%。 四、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 洞彻风云共创未来 DEDICATEDTOTHEFUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司 深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室电话：025-57910823 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部 辽宁省大连市河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。