钢材周报：供需边际增加 期价震荡偏弱

核心观点及策略

• 宏观面：国务院副总理何立峰调研时强调推动外贸提质增效、完善物流体系、支持制造业高质量发展、构建全国统一大市场，畅通国内国际双循环，并整治“内卷式”竞争。国家统计局数据显示，2025年10月钢筋产量同比下降18.6%，1-10月累计产量同比下降2.0%。
• 基本面：上周螺纹钢产量环比增加8万吨至208万吨，表需增加14万吨至231万吨，总库存减少23万吨至553万吨；热卷产量增加2万吨至316万吨，表需增加11万吨至324万吨，总库存减少8万吨至402万吨。产业数据尚可，但下游进入消费淡季，螺纹表需偏弱，热卷库存高位回落，供应压力持续。
• 研究结论：预计钢价震荡偏弱走势。

交易数据与行情评述

• 上周钢材期货震荡，钢材去库，供需双增，但终端需求弱势，承压运行。现货市场，唐山钢坯价格2950元/吨，上海螺纹报价3220元/吨，上海热卷3270元/吨。

行业要闻

1. 住建部推进全国城市更新工作，强调规划、资金、运营、治理四方面下功夫。
2. 生态环境部印发2024、2025年度全国碳排放权交易市场钢铁、水泥、铝冶炼行业配额分配方案。
3. 国务院副总理何立峰调研时强调推动外贸提质增效、完善物流体系、支持制造业高质量发展等。
4. 国家统计局数据显示，2025年10月钢筋产量同比下降18.6%，1-10月累计产量同比下降2.0%。

风险因素

• 宏观超预期，需求不确定。