钢材周报：供需双弱库存反弹 期价震荡偏弱

供需双弱库存反弹 期价震荡偏弱 核心观点及策略 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 ⚫宏观：财政部数据显示，全国人大常委会批准增加6万亿元地方政府债务限额后，2024年地方政府专项债务新增限额从3.9万亿元增加到9.9万亿元 ，2024年 末 地 方 政 府 专 项 债 务 限 额 调 整 为355185.08亿元。 李婷021-68555105li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 ⚫产业方面，上周螺纹产量228万吨，环比减少6，表需225万吨，环比减少9，螺纹厂库145万吨，减少3，社库302万吨，环比增加6，总库存448万吨，环比增加3。热卷产量306万吨，减少6，厂库78万吨，环比持平，社库227万吨，环比减少10，总库306万吨，环比减少10，表需316万吨，环比减少3万吨。 黄蕾huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 高慧gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 ⚫总体上，现货市场，淡季需求不佳，冬储预期不强，贸易成交偏弱。基本面，产业数据偏弱，符合淡季预期，供需双降库存减少，其中螺纹产量表需减，库存反弹，热卷供需双弱，库存降低。宏观消息平淡，基本面偏弱，期价震荡偏弱运行，操作上逢高做空为主，参考区间螺纹3150-3450元/吨热卷3250-3630元/吨。 王工建 wang.gj@jyqh.com.cn从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 赵凯熙zhao.kx@jyqh.com.cn从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 ⚫策略建议：逢高做空 ⚫风险因素：产业政策和需求超预期 一、交易数据 二、行情评述 上周钢材期货震荡走势，供需偏弱，消息平淡，期价窄幅波动。现货市场，唐山钢坯价格3100（+40）元/吨，上海螺纹报价3450（+20）元/吨，上海热卷3480（+50）元/吨。 宏观方面，中国银行研究院发布《2025年经济金融展望报告》，初步预计，2024年我国GDP增长5%左右。展望2025年，内外部政策变化将是影响中国经济走势的最大变量，预计2025年GDP增长5%左右。财政部数据显示，全国人大常委会批准增加6万亿元地方政府债务限额后，2024年地方政府专项债务新增限额从3.9万亿元增加到9.9万亿元，2024年末地方政府专项债务限额调整为355185.08亿元。 产业方面，上周螺纹产量228万吨，环比减少6，表需225万吨，环比减少9，螺纹厂库145万吨，减少3，社库302万吨，环比增加6，总库存448万吨，环比增加3。热卷产量306万吨，减少6，厂库78万吨，环比持平，社库227万吨，环比减少10，总库306万吨，环比减少10，表需316万吨，环比减少3万吨。 现货市场，淡季需求不佳，冬储预期不强，贸易成交偏弱。基本面，产业数据偏弱，符合淡季预期，供需双降库存减少，其中螺纹产量表需减，库存反弹，热卷供需双弱，库存降低。宏观消息平淡，基本面偏弱，期价震荡偏弱运行，操作上逢高做空为主，参考区间螺纹3150-3450元/吨热卷3250-3630元/吨。 三、行业要闻 1.中国银行研究院发布《2025年经济金融展望报告》，初步预计，2024年我国GDP增长5%左右。展望2025年，内外部政策变化将是影响中国经济走势的最大变量， 预计2025年GDP增长5%左右。 2.特朗普表示将对墨西哥和加拿大的所有商品征25%的关税，将向中国商品加征10%的关税。3.财政部数据显示，全国人大常委会批准增加6万亿元地方政府债务限额后，2024年地方政府专项债务新增限额从3.9万亿元增加到9.9万亿元，2024年末地方政府专项债务限额调整为355185.08亿元。4.山西钢厂和基地废钢冬储意愿调研结果显示，15家样本数据中只有2家钢厂明确冬储，其余钢厂均处于观望或者维持常备库存状态，多数钢厂表示从12月开始需要根据行情变化来确定冬储量。 五、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 DEDICATED TO THE FUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号305、307室电话：021-68400688 深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B2栋1302室电话：025-57910813 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部 辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。