钢材周报：供需双弱库存反弹 期价震荡偏弱

核心观点及策略

• 宏观：财政部批准增加6万亿元地方政府债务限额，2024年地方政府专项债务新增限额从3.9万亿元增加到9.9万亿元，年末限额调整为355185.08亿元。
• 产业数据：
  • 螺纹：产量228万吨（环比减6），表需225万吨（环比减9），厂库145万吨（减3），社库302万吨（增6），总库存448万吨（增3），库存反弹。
  • 热卷：产量306万吨（减6），厂库78万吨（持平），社库227万吨（减10），总库存306万吨（减10），库存降低。
• 现货市场：淡季需求不佳，冬储预期不强，贸易成交偏弱。
• 策略建议：逢高做空，参考区间：螺纹3150-3450元/吨，热卷3250-3630元/吨。
• 风险因素：产业政策和需求超预期。

行情评述

• 上周钢材期货震荡，供需偏弱，消息平淡，期价窄幅波动。
• 现货价格：唐山钢坯3100元/吨（+40），上海螺纹3450元/吨（+20），上海热卷3480元/吨（+50）。
• 宏观展望：2024年GDP预计增长5%左右，2025年政策变化是关键变量。

行业要闻

1. 中国银行研究院预计2024年GDP增长5%，2025年政策变化影响经济。
2. 特朗普表示将对墨西哥和加拿大商品征25%关税，对中国商品加征10%关税。
3. 财政部数据显示地方政府债务限额调整情况。
4. 山西钢厂废钢冬储意愿调研：多数钢厂观望，仅2家明确冬储。

相关图表

（图表来源：iFinD，铜冠金源期货）