工业硅-多晶硅周报：工业硅：供需双弱+库存高位，硅价持续创新低 多晶硅：库存持续去库，盘面将偏强震荡

工 业 硅 ： 供 需 双 弱+库 存 高 位 ， 硅 价 持 续 创新 低多 晶 硅 ： 库 存 持 续 去 库 ， 盘 面 将 偏 强 震 荡2025年1月4日 黎伟从业资格号：F0300172投资咨询号：Z0011568 工业硅数据回顾 工业硅核心要点及策略 影响因素分析 多晶硅核心要点及策略 影响因素分析 工业硅数据回顾01 现货价格走势回顾 截止2025年1月3日，华东通氧Si5530价格为11200元/吨，较上周环比-1.34。 截止2025年1月3日，华东Si4210（有机硅用）价格为12400元/吨，较上周环比-0.5。 截止2025年1月3日，华东Si4210价格为11850元/吨，较上周环比-1.27。 期货价格走势回顾 工业硅主力合约震荡下跌，跌幅2.4%，尾盘收在10780，资金净流出2372万，日增仓447手，结算价10870。 基本面：由于现货市场交易量偏少，现货波动幅度不大，下游需求端多是刚需下单，虽然目前市场价格绝大多数厂家都已亏损，但面临价格压力下，减产意愿依然较低，原料价格的持续走低也是带动成本下移的重要因素。 整体来看，供需双缩，当下信息面与情绪扰动有所收敛，随着1月下游排产低于预期，行情驱动至少要看到库存边际有所去化表现。重点关注到减产能否持续形成趋势影响 02-06月差走扩，关注03合约移仓 主力换月，02合约及远月增仓明显 地区现货价差走势：553/421区域价差与品质价差小幅拉开 据百川盈孚统计，目前工业硅总炉数756台，本周工业硅开炉数量与上周相比减少19台，截至1月2日，中国工业硅开工炉数251台，整体开炉率33.2%。 西北地区：西北地区工业硅开工减少，其中新疆地区开炉118台，陕西开炉4台，青海开炉3台，甘肃开炉25台。 西南地区：西南地区工业硅开工稳定，云南开炉24台，四川地区开11台，重庆地区开炉0台，贵州地区开炉1台。 其它地区：福建地区开工1台，而东北地区工业硅开工8台，内蒙古地区目前开炉35台，广西地区开工5台，湖南开炉0台 工业硅供应-产量：本周全国产量7.11万吨，-3450吨，环比-4.6%。 工业硅成本---成本基本持稳，硅煤小幅企稳 工业硅成本---非硅成本持稳运行，下行扰动有限 电价：根据最新的结算价格，目前云南保山电价上调至0.47-0.49元/千瓦时，德宏地区电价上调至0.56元/千瓦时左右。四川凉山地区电价上调至0.55元/千瓦时左右，乐山地区企业部分应用小水电加国网电的方式，平均电价在0.50-0.58元/千瓦时。 硅石：本周硅石市场价格保持低位，下游工业硅行业开工不高，且价格持续下跌，厂家对整体硅石原料需求较少，预计短期硅石市场弱势运行。 电极：中国炭电极市场价格暂稳运行，截止到本周四主流出厂价格在7900-8500元/吨，较上周持稳。炭电极下游市场需求有限，对炭电极刚需补库为主，市场内新单招标零星，炭电极企业大多以执行现有订单及长期订单为主。 碳质还原剂：石油焦市场分化表现，主营炼厂继续小幅推涨，地方炼厂中高硫焦出货承压，价格下调整理，周后期随着焦价不断下行，地炼部分型号石油焦价格触底回弹，整体价格涨跌互现。 工业硅成本利润：本周成本下滑至12260元/吨，利润环比上周-13.14元/吨 成本方面：近期工业硅生产成本弱降，主要由于高成本区域在陆续减产，在产企业多为较大规模且配备余热发电装置，一月份整体电价较为稳定。 利润方面：本周工业硅利润继续走弱。中小型企业多呈现亏损状态。预计近期硅粉市场价格可能继续西江。在粉价交老订单的同时，粉厂利润可观且基本锁定，后续新单行业利润可能继续收窄 工业硅库存：社库增加至42.36万吨，环比增0.14%；交割库增至27.26万吨，环比增4.5% 工业硅进出口-10月我国工业硅产品出口总量65117吨，环比减0.12% 10月我国工业硅产品出口总量65117吨，同比增加21518吨，上升49.35%；环比减少76吨，下降0.12%。2024年1-10月工业硅累计出口量614147吨，同比增加140268吨，上升29.60%。 有机硅产业链价格：有机硅市场区间波动，头部硅厂小幅提价 本周国内有机硅市场区间波动。目前市场主流参考价为：DMC报价12900-13500元/吨，D4报价12600-15000元/吨，107胶13000-14000元/吨，生胶报价13800-14500元/吨，沉淀混炼胶12500-13000元/吨，气相混炼胶15000-17000元/吨；二甲基硅油国产品牌在14800-15500附近，外资品牌在17800-19000元/吨；三氯氢硅普通级3300-3600元/吨，光伏级在3900元/吨附近，气相白炭黑主流商谈18000-42000元/吨，合成氯甲烷华东发到价2700元/吨左右。 工业硅需求-有机硅供应：有机硅产量小幅上行，库存持续去库 本周周度产量53600吨，环比-1.11%。本周国内总体开工率在80%左右，鲁西化工，湖北兴发等多家企业维持降负生产状态 本 周 国 内 有 机 硅 工 厂 库 存 预 计 在4 7 2 0 0吨 ， 较 上 周 下 调0.84%，市场开工相对较高，下游拿货操作有所增加 工业硅需求-有机硅检修：目前企业正常生产，暂无检修计划 工业硅需求-有机硅成本利润：成本小幅下降，主要由于原料跌幅拉大 成本：本周有机硅成本较上周稍有下降。合成一氯甲烷华东主流发到价2700元/吨较上周持平；甲醇华东市场价格从2673元/吨上调至2785元/吨，上调112元/吨，涨幅在4.19%；工业硅四川地区化学级421含税价格在12200元/吨，下调50元/吨，跌幅在0.41%。以甲醇代替一氯甲烷计算，当前综合成本大致在14400元/吨附近。 利润：本周有机硅生产企业处于亏损状态，上下游均处于价格底部，各单体厂家上岸艰难 工业硅需求-铝合金方面，本周国内铝合金锭价格持稳，市场询价问货增加，下游逢低采购 多晶硅价格-市场挺价情绪较浓，价格持稳运行 多晶硅：本周多晶硅现货市场成交价格主流持稳。多晶硅市场均价为3.30万元/吨，较2024年12月26日相比均价持平。 硅片：本周硅片市场偏强运行。单晶N型182mm硅片市场参考均价1.1元/片，较上周同期价格上涨0.05元/片，单晶硅片N型210R硅片市场参考均价1.13元/片，与上周同期价格持平。 电池片：本周电池片市场价格震荡上行，单晶TOPCon电池片M10市场参考价格0.28元/瓦左右，较上周价格上涨0.005元/瓦，单晶TOPCon电池片G12市场参考价格0.285元/瓦左右，较上周价格持平。 33组件：本周组件市场价格暂稳，组件市场价格保持在0.66元/瓦左右，较上周均价持平。 多晶硅价格-市场挺价情绪较浓，价格持稳运行 多晶硅供应-11月预计产量在12.5万吨左右，12月排产低于10万 供应方面：当前，多晶硅全部企业均已降负荷运行，叠加行业自律协议的约束，预计下个月多晶硅供应会维持在一个相对低位的水平，使得供应压力有所缓解。 库存方面：近期多晶硅出货情况尚可，本月明显下滑的产量或将能够阶段性缓解库存的新增压力，部分企业调整签单策略，叠加节前备货，库存得到一定的转移。 多晶硅成本利润：中长期供需局面改善后，利润均有所改善，亏损逐步修复 •本周多晶硅平均生产成本至42904.17/吨。环比持平。 •毛利润、毛利率环比下调至-5695.83元/吨，环比持平。 多晶硅进出口：2024年11月我国多晶硅进口量为2772.7吨，环比增长16.75%。 37根据海关最新数据显示，2024年11月我国多晶硅进口量为2772.7吨，环比增长16.75%。其中自德国的进口量为2341吨，占总进口量的84.43%，相较9月进口量环比上涨43.03%，为我国当月多晶硅最大的进口国。自马来西亚进口量260.9吨，占总进口量的9.41%，环比下降37.54%。采购以上两国进口的多晶硅占总进口量的93.84%。11月多晶硅进口量小幅上涨，但整体仍维持在正常水平。多晶硅进口数量提升可能受到如下原因影响：一是本月国内硅片企业库存基本消耗完毕，预期即将提升开工率，二是临近春节假期，企业逐渐开始进行节前备货，对硅料的采买量有所提升。12月国内硅片开工率有所提升，出于节前备货考虑，采买量可能出现小幅上涨，因此预计12月多晶硅进口量呈现小幅上升趋势。 多晶硅需求-硅片供应：11月开工率下滑明显，大部分硅片厂仍在停产阶段 硅片进出口：11月国内硅片出口量3.36GW，环比增加20.4%，其中单晶硅片出口3.16GW，环比增加20.6% 2024年11月国内硅片出口量3.36GW，环比增加20.4%，其中单晶硅片出口3.16GW，环比增加20.6%，多晶硅片出口0.2GW，环比增加17.6%；1-11月国内硅片出口量38.06GW，同比减少11.5%。 多晶硅需求-电池片供应：供应仍显宽松，去库缓慢表现 多晶硅需求-电池片成本利润：亏损幅度收窄，利润小幅上移 数据来源：百川盈孚国联期货研究所 电池片进出口数据，环比增速上升 11月出口量环比上升13.0%，同比上升50.8%。这一数据表明，中国光伏组件在全球市场上的需求持续增长，且增速较快。 终端---光伏装机：2024年12月20日，国家能源局发布的数据显示1-11月我国光伏新增装机206.3GW，同比增长25.88%，11月单月新增25GW，同比增长17.26%。 数据来源：CPIA SMM国联期货研究所 T h a n k s感 谢 观 看 免责声明 本报告中信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述期货操作的依据。由于报告在撰写时融入了研究员个人的观点和见解以及分析方法，如与国联期货发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表国联期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司及其研究员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 本报告所提供资料、分析及预测只是反映国联期货公司在本报告所载明日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。 本报告版权归国联期货所有。未经书面许可，任何机构和个人不得进行任何形式的复制和发布。如遵循原文本意的引用，需注明引自“国联期货公司”，并保留我公司的一切权利。 期市有风险投资需谨慎