钢材周报：供需双弱成本下行 期价震荡回落

2026年5月18日 供需双弱成本下行 期价震荡回落 核心观点及策略 ⚫宏观面：国家统计局，4月CPI同比上涨1.2%，涨幅比上月扩大0.2个百分点；4月PPI同比上涨2.8%，涨幅比上月扩大2.3个百分点。4月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨2.8%，环比上涨1.7%。4月末社会融资规模存量为456.89万亿元，同比增长7.8%。整体看，2026年前4个月，社会融资规模增量累计为15.45万亿元，比上年同期少8930亿元。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 ⚫基本面：上周螺纹产量201万吨，环比增加5万吨，表需243万吨，增加45万吨，厂库168万吨，减少12万吨，社库518万吨，减少18万吨，总库存686万吨，减少41万吨。热卷产量297万吨，环比减少4万吨，厂库79万吨，减少4万吨，社库329万吨，减少7万吨，总库407万吨，减少11万吨，表需308万吨，增加10万吨。 高慧从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 王工建从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 ⚫总体上，上周产业数据良好，五大材产量环比持平，表观需求回升至五一前水平，库存延续去化，其中，螺纹钢产量小幅回升不过仍处低位，表需回升短时仍有韧性，预计下月初正式步入淡季。热卷供需双弱，产量回落，表需反弹但处于五年平均水平下沿，库存小幅去化压力仍大。钢材供需尚可，成本稍弱，预计钢价震荡承压。 赵凯熙从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 何天从业资格号：F03120615投资咨询号：Z0022965 赵奕从业资格号：F03153902投资咨询号：Z0023788 ⚫风险因素：宏观超预期，需求不确定 一、交易数据 二、行情评述 上周钢材期货冲高回落，震荡下跌，基本面压力逐步增加，叠加成本松动钢价走弱。现货市场，唐山钢坯价格3090（-10）元/吨，上海螺纹报价3320（0）元/吨，上海热卷3470（-30）元/吨。 宏观方面，国家统计局，4月CPI同比上涨1.2%，涨幅比上月扩大0.2个百分点；4月PPI同比上涨2.8%，涨幅比上月扩大2.3个百分点。4月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨2.8%，环比上涨1.7%。4月末社会融资规模存量为456.89万亿元，同比增长7.8%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额276.9万亿元，同比增长5.6%。整体看，2026年前4个月，社会融资规模增量累计为15.45万亿元，比上年同期少8930亿元。 产业方面，上周螺纹产量201万吨，环比增加5万吨，表需243万吨，增加45万吨，厂库168万吨，减少12万吨，社库518万吨，减少18万吨，总库存686万吨，减少41万吨。热卷产量297万吨，环比减少4万吨，厂库79万吨，减少4万吨，社库329万吨，减少7万吨，总库407万吨，减少11万吨，表需308万吨，增加10万吨。 基本面，上周产业数据良好，五大材产量环比持平，表观需求回升至五一前水平，库存延续去化，其中，螺纹钢产量小幅回升不过仍处低位，表需回升短时仍有韧性，预计下月初正式步入淡季。热卷供需双弱，产量回落，表需反弹但处于五年平均水平下沿，库存小幅去化压力仍大。钢材供需尚可，成本稍弱，预计钢价震荡承压。 三、行业要闻 1.国家统计局，4月CPI同比上涨1.2%，涨幅比上月扩大0.2个百分点；4月PPI同 比上涨2.8%，涨幅比上月扩大2.3个百分点。 2.4月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨2.8%，环比上涨1.7%。工业生产者购进价格同比上涨3.5%，环比上涨2.1%。1—4月平均，工业生产者出厂价格比上年同期上涨0.2%，工业生产者购进价格上涨0.5%。 3.4月末社会融资规模存量为456.89万亿元，同比增长7.8%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额276.9万亿元，同比增长5.6%。整体看，2026年前4个月，社会融资规模增量累计为15.45万亿元，比上年同期少8930亿元。 四、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 钢材周报 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 洞彻风云共创未来 DEDICATEDTOTHEFUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司 深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室电话：025-57910823 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部 辽宁省大连市河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。