钢铁周报：钢材供需边际走弱 本周继续震荡运行

黑色建材组 研究员： 陈逍遥 0571-87788888-8721 chenxiaoyao@zdqh.com 期货从业资格：F0266056 投资咨询资格：Z0012213 联系人： 俞尘泯 13774417600 13774417600@163.com 期货从业资格：F3043868 相关报告 终端需求稳定 钢材供应增加 本周震荡运行 2018-05-14 铁矿港口库存上升 本周偏空运行 2018-05-07 钢材供需向好 期价上行动力充足 2018-05-02 钢铁板块震荡运行 短期谨慎为宜 2018-04-23 商品研究|钢铁周报2018-05-21|中大期货研究院 钢材供需边际走弱 本周继续震荡运行 观点摘要： 策略跟踪： 行情回顾： 上周钢铁 板块主力下挫 ，I09下跌4.5元/吨 至478元/吨 ，I01小幅下跌6元/吨至470元/吨 。RB 1810下跌至3631元/吨 ，HC1810主力合约上涨23元/吨至3800元/吨。RB10 -1价差下跌至151元/吨，螺纹主力盘面利润 下跌30.75元/吨，收报872.20元/吨，热卷10盘面利润上升1.60元/吨至955.45元/吨。 基本面跟踪： 1、 普氏62%铁矿石指数下跌1.10美元/吨，报66.70美元/吨 ；西本新干线钢材指数保持不变，报425 0。 2、 国产矿上周价格维稳，华北地区：唐山66%铁精粉含税出厂价格上升10元/吨，收报640元/吨；东北地区：抚顺66%铁精粉含税出厂价不变，收报505元/吨。进口矿方面，日照港PB粉车板价上涨8元/吨，收报472元/吨 ，卡粉 车板价价格持平，超特粉车板价小幅下跌5元/吨 ，分别 收报610元/吨及290元/吨。 3、 全国钢厂开工率继续上升至70.17%，但仍低于去年同期4.55%。唐山地区钢厂开工率大幅上升1.83%，为74.39%，低于去年同期3.05 %。 4、 生铁市场价格维稳：唐山炼钢生铁保持不变，报308 0元/吨；临沂 铸造生铁 保持不变，报3400元/吨。 钢坯价格上升30元/吨： 唐山Q235价格在3610元/吨左右。江苏、山东等地的方坯价格也有小幅回落。废钢价格 小幅下跌：唐山 废钢含税价下跌10元/吨，收报2200元/吨。 5、 建材市场 方面，螺纹价格普跌 ：上海螺纹价格下跌20元/吨，报4000元/吨；北京螺纹价格下跌30元/吨，收393 0元/吨；广州市场价格下跌40元/吨， 报43 20元/吨。 热卷价格大幅上涨，上海热卷 价格上涨60元/吨，报4250元/吨；北京热卷价格上涨40元/吨，报410 0元/吨；广州市场上涨110元/吨 ，收报4290元/吨。 6、 铁矿石库存方面：铁矿石港口库存上周下降1119.92万吨，收报1.57亿吨，较前一周下降0.76 %， 降幅收窄19.68万吨。港口日均疏港量继续上升，本周收报283.50万吨，同比上升11.67万吨。 钢厂进口铁矿石可用天数上升至26天，钢厂补库意愿转强。 投资策略 本期持仓 上期持仓 变化 - - - - - - - - 中大期货研究|商品策略|钢铁周报 2 7、 成材社会库存继续下降： 上周螺纹钢库存下降至607.19万吨，周环比减少45.23万吨， 高于去年同期175.57万吨，去化速率较上周下降18.2 %；线材库存下降至193.13万吨， 周环比减少6.51万吨，降幅明显收窄；热卷（板）库存下降至214.28万吨，周环比减少6.74万吨，低于去年同期63.64万吨；中板库存下降至84.77万吨，周环比减少0.30万吨；冷轧库存下降至111.58万吨， 周环比下降0.47万吨。 社会钢材总库存为1210.95万吨，较上一周减少59.25万吨， 去库存速率较上周大幅下降24.6%。上海线螺 采购量 大幅上升 至3.12万吨/周，周环比增幅38.9%。 8、 上周公布4月行业数据：4月生铁日均产量255.67万吨，粗钢日均产量210.67万吨，钢铁日均产量307.57万吨， 分别较三月份日均产量增长7.13%，7.86%和6.21%，钢铁产量持续走强。1-4月全国 固定资产投资（不含农户）154358亿元，同比增长7%， 增速较1-3月回落0.5个百分点。固定资产投资增速继续走低。1-4月份，全国造船完工1170万载重吨，同比下降37%。承接新船订单1802万载重吨，同比增长171%。4月底，手持船舶订单9301万载重吨，同比增长7.4%，比2017年底增长6.6%。 技术面研判： 钢铁板块 在技术上， 铁矿上方压力位上移，螺纹热卷下方支撑位下移调整。I1809下方支撑位上移至460元/吨，上方压力位在480元/吨，RB18 10下方支撑位下移至3585元/吨，上方压力位下移至3670元/吨。HC1810下方支撑位上移至377 0元/吨，上方压力位维持至382 0元/吨。 结论及操作建议： 上周钢铁板块整体走弱，除热卷主力外，均有不同幅度下跌。上周进口铁矿石到港量维持高位；钢厂开工率持续上升，钢厂库存提升0.5天， 铁矿石需求小幅提升 ，港口库存降幅缩小。钢材社会去库存速率下降， 需求增速明显下滑；钢材产量持续走高，供需关系边际走弱。受中美贸易谈判达成共识影响，本周前期钢铁板块偏强运行，出现反弹；但受制于需求不佳，后期回落可能较大。 操作上，RB1810合约多单 减持，止损3600，HC1810合约多单减持，止损3780；铁矿1809多单减持，止损475。 风险提示： 国际政治因素；环保政策 ；成材 库存变化 。 中大期货研究|商品策略|钢铁周报 3 一、 钢铁板块期货市场跟踪 上周收盘 前周收盘 周成交量 周涨跌幅 持仓量 持仓量周变化 持仓变化 I1905 466 470.5 7426 -0.96% 3724 -17952 -82.82% I1809 478 482.5 13231236 -0.93% 1868622 -235772 -11.20% I1901 470 476.5 381074 -1.36% 166084 -8302 -4.76% RB1905 3480 3510 595756 -0.85% 284124 22850 8.75% RB1810 3631 3675 19522896 -1.20% 3039540 -5010 -0.16% RB1901 3738 3783 59684 -1.19% 58906 16028 37.38% HC1905 3555 3572 2780 -0.48% 1576 -4364 -73.47% HC1810 3800 3767 3085328 0.88% 573010 6068 1.07% HC1901 3640 3610 106742 0.83% 37744 3442 10.03% 图 1： 铁矿主力合约 单位：元/吨 图 2： 螺纹钢主力合约 单位：元/吨 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 3： 热卷主力合约 单位：元/吨 图 4： 新加坡铁矿掉期-当期 单位：美元/吨 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 300400500600700800铁矿石1,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,500螺纹钢1,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,000热轧卷板405060708090100结算价:铁矿石掉期:新交所:当月 中大期货研究|商品策略|钢铁周报 4 二、 钢铁板块价差结构跟踪 图 5： I跨期价差 单位：元/吨 图 6： RB跨期价差 单位：元/吨 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 7： HC跨期价差 单位：元/吨 图 8： 铁矿主力基差 单位：元/吨 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 9： 螺纹钢主力基差 单位：元/吨 图 10： 热卷主力基差 单位：元/吨 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 -200-150-100-50050100150I1-5I5-9I9-1-1,500-1,000-50005001,000RB1-5RB5-10RB10-1-800-600-400-2000200400600HC1-5HC5-10HC10-1050100150200日照港PB粉折盘面-铁矿主力-400-20002004006008001,0001,2001,400上海螺纹HRB400 20mm-螺纹主力-200-1000100200300400500600上海热卷Q235B 4.75mm-热卷主力 中大期货研究|商品策略|钢铁周报 5 三、 钢铁板块基本面跟踪 图 13： 钢铁行业钢材、铁矿指数 单位： 图 14： 国产矿矿山开工率 单位：% 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：MySteel 中大期货研究院 图 15： 国内高炉开工率 单位：% 图 16： 铁矿石港口库存及疏港量 单位：万吨 万吨/天 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.000100200300400500600700800900铁矿指数:西本新干线钢材指数:西本新干线0%10%20%30%40%50%60%70%80%矿山开工率: 铁精粉: 全国矿山开工率：铁精粉：大型矿山：>100万吨矿山开工率：铁精粉：中型矿山：30 -100万吨40%50%60%70%80%90%100%全国河北唐山150.00180.00210.00240.00270.00300.00330.008,0009,00010,00011,00012,00013,00014,00015,00016,00017,000库存:铁矿石:港口合计铁矿石日均疏港量:总计(45港口)图 11： 螺纹钢主力盘面利润 单位：元/吨 图 12： 热卷主力盘面利润 单位：元/吨 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 -20002004006008001,0001,2001,400盘面螺纹利润02004006008001,0001,2001,4001,600盘面热卷利润 中大期货研究|商品策略|钢铁周报 6 图 17： 钢厂进口铁矿石库存及可用天数 单位：万吨 天 图 18： 钢厂烧结矿日耗 单位： 万吨/天 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 图 19： 螺纹钢、热卷社会库存 单位：万吨 图 20： 线螺社会库存及线螺采购量 单位：万吨 万吨/天 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 西本新干线 中大期货研究院 图 21： 国际海运费 单位：美元/吨 图 22： 全国钢厂盈利比例 单位：% 数据来源：Wind 中大期货研究院 数据来源：Wind 中大期货研究院 05101