钢材周报：基本面多空交织 期价震荡走势

2025年12月29日 基本面多空交织 期价震荡走势 核心观点及策略 ⚫宏观面：全国财政工作会议在北京召开。会议指出，2026年继续实施更加积极的财政政策；扩大财政支出盘子，确保必要支出力度；优化政府债券工具组合，更好发挥债券效益。会议要求，2026年财政工作抓好六项重点任务，包括坚持内需主导，大力提振消费，加大对新质生产力、人的全面发展等重点领域投入；加快培育壮大新动能，进一步增加财政科技投入等。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 ⚫基本面：上周螺纹产量184万吨，环比增加3万吨，表需203万吨，减少6万吨，厂库140万吨，增加1万吨，社库294万吨，减少19万吨，总库存434万吨，减少18万吨。热卷产量294万吨，增加2万吨，厂库81万吨，减少3万吨，社库297万吨，减少11万吨，总库377万吨，减少14万吨，表需307万吨，增加9万吨。 高慧从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 王工建从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 ⚫总体上，宏观面，明年两会召开时间确定，财政部强调继续实施更加积极的财政政策。基本面，产业数据一般，整体供需双弱，延续去库格局。螺纹产量环比小幅增加，需求端季节性走弱压力仍存，表需下降。因环保限产影响，热卷去库有所加快，但仍处于高位。钢材供需双弱，连续去库支撑，预计钢价震荡走势。 赵凯熙从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 何天从业资格号：F03120615投资咨询号：Z0022965 ⚫风险因素：宏观超预期，需求不确定 一、交易数据 二、行情评述 上周钢材期货震荡走势，基本面多空交织，宏观影响不大。现货市场，唐山钢坯价格2940（-10）元/吨，上海螺纹报价3290（-10）元/吨，上海热卷3270（0）元/吨。 宏观方面，全国财政工作会议在北京召开。会议指出，2026年继续实施更加积极的财政政策；扩大财政支出盘子，确保必要支出力度；优化政府债券工具组合，更好发挥债券效益。会议要求，2026年财政工作抓好六项重点任务，包括坚持内需主导，大力提振消费，加大对新质生产力、人的全面发展等重点领域投入；加快培育壮大新动能，进一步增加财政科技投入等。北京市进一步优化调整住房限购政策：放宽非京籍家庭购房条件，购买五环内商品住房的社保或个税缴纳年限由“3年”调减为“2年”，五环外由“2年”调减为“1年”；多子女家庭五环内可多购买1套房；商贷利率不再区分首套房和二套房，二套房公积金贷款最低首付比例下调至25%。 产业方面，上周螺纹产量184万吨，环比增加3万吨，表需203万吨，减少6万吨，厂库140万吨，增加1万吨，社库294万吨，减少19万吨，总库存434万吨，减少18万吨。热卷产量294万吨，增加2万吨，厂库81万吨，减少3万吨，社库297万吨，减少11万吨，总库377万吨，减少14万吨，表需307万吨，增加9万吨。 宏观面，明年两会召开时间确定，财政部强调继续实施更加积极的财政政策。基本面，产业数据一般，整体供需双弱，延续去库格局。螺纹产量环比小幅增加，需求端季节性走弱压力仍存，表需下降。因环保限产影响，热卷去库有所加快，但仍处于高位。钢材供需双弱，连续去库支撑，预计钢价震荡走势。 三、行业要闻 1.全国财政工作会议在北京召开。会议指出，2026年继续实施更加积极的财政政策；扩大财政支出盘子，确保必要支出力度；优化政府债券工具组合，更好发挥债券效益。会议要求，2026年财政工作抓好六项重点任务，包括坚持内需主导，大力提振消费，加大对新质生产力、人的全面发展等重点领域投入；加快培育壮大新动能，进一步增加财政科技投入等。2.商务部12月20日召开党组扩大会议。会议强调，2026年是“十五五”规划开局之年，做好商务工作责任重大。要大力提振消费，扩大优质商品和服务供给，释放服务消费潜力。3.国务院总理李强主持召开国务院“十五五”规划《纲要草案》编制工作领导小组会议，深入研究《纲要草案》编制工作。李强指出，要谋划一批能够带动全局的重大工程、重大项目、重大载体，既为未来发展积聚新动能、培育竞争力，又为当前扩大内需、稳定经济运行提供支撑。4.北京市进一步优化调整住房限购政策：放宽非京籍家庭购房条件，购买五环内商品住房的社保或个税缴纳年限由“3年”调减为“2年”，五环外由“2年”调减为“1年”；多子女家庭五环内可多购买1套房；商贷利率不再区分首套房和二套房，二套房公积金贷款最低首付比例下调至25%。5.据Mysteel不完全统计，截至2025年12月25日，6家钢厂发布2026年冬储政策，多数钢厂给予贸易商后结算点价，部分钢厂提供托盘服务。华北地区直螺收款单价为3200元/吨，内蒙收款价在2910元/吨、2990元/吨。6.2026年全国两会召开时间确定。全国政协十四届四次会议将于2026年3月4日在北京召开，十四届全国人大四次会议将于3月5日召开。 四、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 洞彻风云共创未来 DEDICATEDTOTHEFUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司 深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室电话：025-57910823 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部 辽宁省大连市河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。