碳酸锂周度行情分析：需求高景气，碳酸锂有支撑

核心观点

• 供需双增：预计10月碳酸锂供应仍小于需求，即使大厂锂矿复产，当月供需仍处于供应偏紧状态。需求端的高景气度给予锂价一定支撑。
• 供应端：江西矿山减停产概率较低，藏格锂业已复产，枧下窝矿复产存在不确定性。海外锂矿降本增产，国内新项目投产，供应过剩是潜在压力。
• 需求端：储能电芯排产饱满，独立储能贡献显著增量，《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》提供积极引导，海外补贴政策也激励增量释放。新能源车产销旺季，购置税减半征收可能催生需求前置，四季度需求维持高景气度。
• 价格走势：基于供需双增排产数据测算，10月单月供应小于需求。需求端的高景气度给予锂价一定支撑，但长远来看，供应过剩逻辑是潜在压力。

关键数据

• 供应：9月中国样本锂辉石产量环比+2%，锂云母产量环比-6%。8月锂辉石进口总量环比下降17.5%，澳洲下降，非洲提升。10月碳酸锂产量21066吨，周环比+431吨。9月碳酸锂总产量87260吨，环比增长2%，同比增长52%。
• 需求：9月新能源汽车产销分别完成161.7万辆和160.4万辆，同比增长23.7%和24.6%。1-9月新能源汽车产销累计完成1124.3万辆和1122.8万辆，同比增长35.2%和34.9%。9月中国锂电池产量179GWh，环比+11%，其中动力电芯产量113GWh，储能电芯产量53GWh。
• 库存：截止10月16日，碳酸锂库存较上周-2143吨至13.27万吨，仓单量为30456吨，周环比-1.22万吨。

研究结论

• 策略：单边轻仓多单持有，期权轻仓持有深虚卖看跌期权，套保锂盐厂低比例卖出保值，下游可根据订单中等比例买入保值锁定采购成本，基差关注买现-卖期正套机会，月差观望。
• 未来趋势：海外锂矿降本增产，国内新项目投产，供应过剩是潜在压力。需求端高景气度是短期支撑，但长期需关注供应过剩风险。