核心观点
- 供应端：中长期看，锂矿供应总体稳中有增，但短期内存在局部扰动，包括津巴布韦禁矿令、中东地缘冲突、江西锂矿矿权变更等，预计4-6月锂矿供应将下降。
- 需求端：动力电池方面，3月车销环比回升，但同比低于去年，单车带电量提升将缓冲车销下降的影响，以旧换新政策仍将发挥作用。储能方面，国内外订单饱满，中东局势不稳可能导致节奏先放缓后加快，但能源安全考虑将提升新能源需求。
- 综合：2026年碳酸锂供需双增并趋于紧平衡，储能需求对碳酸锂需求增长的贡献被市场认可，供应端局部扰动及大国资源博弈为碳酸锂提供长期上涨逻辑支撑，节奏上以逢低买为主。短期内供应端信息复杂多变，地缘冲突反复导致日内振幅较大，交易层面需注意方向与节奏。
关键数据
- 锂矿进口：2026年1-2月国内锂辉石进口总量约139万吨，同比+64%。3月中国样本锂辉石产量9100吨，环比+28%。
- 锂矿发运：3月30日-4月5日Mysteel澳洲锂精矿发运至中国总量7.4万吨，环比减少0.7万吨。
- 碳酸锂产量：2026年3月碳酸锂产量106620吨，环比+28%，同比+35%。1-3月累计产量28.76万吨，同比+40%。
- 碳酸锂价格：截止4月10日，电池级碳酸锂周环比-3950元至155550元/吨，工业级碳酸锂-3950元至152050元/吨。
- 碳酸锂期货：截止4月9日，碳酸锂2605合约收盘价周环比-6720/-4.22%至152420元/吨，加权持仓量周环比-0.2万手至62.73万手。
- 氢氧化锂：2026年3月氢氧产量30500吨，环比+33%，同比+19.5%。1-2月进口量为10523吨，同比+342%。
- 新能源汽车销量：3月新能源乘用车生产112.3万辆，同比下降3.8%，环比增长74.3%。3月新能源乘用车市场零售84.8万辆，同比下降14.4%，环比增长82.6%。
- 储能需求：中国储能中标容量总规模环比变化(%，右)为-10.4%至0.02%。
研究结论
- 碳酸锂中长期供需双增并趋于紧平衡，储能需求对碳酸锂需求增长的贡献被市场认可，供应端局部扰动及大国资源博弈为碳酸锂提供长期上涨逻辑支撑。
- 短期内供应端信息复杂多变，地缘冲突反复导致日内振幅较大，交易层面需注意方向与节奏。
- 策略：单边中长期持逢低买思路，期权适量持有深虚卖看跌期权，套保上游中等比例卖保（参与交割），下游中等比例买保。基差、月差轻仓持有卖07-买09反套组合，并做好风险/止盈管理。
