核心观点
- 供应端：中长期看供应稳中有增，但短期内存在局部扰动。津巴布韦禁矿令和地缘冲突可能导致4-6月锂矿供应下降。资源保护主义抬头，大国博弈加剧，可能对锂矿供应造成长期影响。国内锂矿复产节奏需关注，预计后期产量将逐步提升。
- 需求端：动力电池方面，年初销量降幅较大，但单车带电量提升，年内以旧换新政策将延续，电车全年需求有支撑。储能方面，国内外订单饱满，中东局势不稳可能导致节奏先放缓后加快，但长期需求端维持高景气。
- 市场分析：2026年碳酸锂供需双增并趋于紧平衡，市场资金认可储能对碳酸锂需求增长的贡献。供应端局部扰动以及大国资源博弈的长期叙事下，碳酸锂具有长期上涨的逻辑支撑。短期内，海外地缘冲突反复导致资金避险情绪较重，快进快出不隔夜使得日内波动较大。
- 策略建议：单边：持逢低买思路，但需严格做好仓位/风险管理。期权：适量持有深虚卖看跌期权。套保：上游中等比例卖保（参与交割），下游中等比例买保。基差：观望。月差：轻仓持有卖07-买09反套组合，并做好风险/止盈管理。
关键数据
- 2026年1-2月国内锂辉石进口总量约为139万吨，1月进口83.2万吨，2月进口55.8万吨。
- 2026年2月中国碳酸锂产量83090吨，环比-15%，同比+30%。
- 2026年2月中国新能源汽车出口28.2万辆，环比-7%，同比增长115%。
- 2026年4月中国锂电（储能+动力+消费）市场排产总量约235GWh，环比增7.3%，其中储能电芯排产占比提升至41.3%。
研究结论
- 碳酸锂价格呈先跌后涨，整体震荡态势。
- 2026年碳酸锂供需双增并趋于紧平衡，市场资金认可储能对碳酸锂需求增长的贡献。
- 供应端局部扰动以及大国资源博弈的长期叙事下，碳酸锂具有长期上涨的逻辑支撑。
- 短期内，海外地缘冲突反复导致资金避险情绪较重，快进快出不隔夜使得日内波动较大。
