行业周报：广州支持消费文旅REITs项目发行，环保REITs单周表现优异

REITs 2025年10月26日 投资评级：看好（维持） ——行业周报 齐东（分析师）qidong@kysec.cn证书编号：S0790522010002 胡耀文（分析师）huyaowen@kysec.cn证书编号：S0790524070001 杜致远（联系人）duzhiyuan@kysec.cn证书编号：S0790124070064 广州支持消费文旅REITs项目发行，环保REITs单周表现优异 2025年第43周，中证REITs（收盘）指数为816.04，同比上涨5.63%，环比上涨0.16%；中证REITs全收益指数1045.13，同比上涨11.93%，环比上涨0.16%。本周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为+0.32%、+0.53%、+0.51%、-0.40%、+0.26%、+0.24%、-0.04%；一月涨跌幅分别为-4.30%、-3.98%、-3.59%、-2.38%、-1.51%、-2.88%、-4.02%。本周REITs市场交易规模成交量达6.3亿份，同比增长37.86%；成交额达27.19亿元，同比增长53.96%；区间换手率2.59%，同比-0.39pct。我们认为，债券市场利率中枢下行压力下，“资产荒”逻辑有望继续演绎，REITs作为高分红、中低风险的资产，在政策力度加强以及社保金和养老金入市预期下，有望持续提升配置性价比，板块具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。 相关研究报告 《华夏华润商业REIT扩募受理，发行 市 场 保 持 活 跃—行 业 周 报 》-2025.10.19 华夏中海商业REIT公布发售结果，广州支持消费文旅REITs项目发行 《华夏凯德商业REIT上市，环保REITs单周表现优异—行业周报》-2025.10.12 华夏中海商业REIT公布发售结果，比例配售前总认购金额达1593.3亿元，相当于拟募集规模15.843亿元的100.5倍，刷新消费REITs认购纪录。公告显示，证监会准予募集3亿份，发行价5.281元/份。其中，网下发售获374.72倍认购，对应1066.21亿元；公众发售获361.9倍认购，对应516亿元；战略配售2.1亿份，金额11.09亿元。广州市人民政府办公厅印发《广州市提振消费专项行动实施方案》的通知提及，支持符合条件的消费、文化旅游领域项目发行基础设施领域不动产投资信托基金。 《东北首单公募REIT获批，消费REITs单月表现优异—行业周报》-2025.9.28 一周行情：环保REITs单周上涨0.53%，单月累计下跌3.59% 2025年第43周，中证REITs（收盘）指数为816.04，同比上涨5.63%，环比上涨0.16%，2024年年初至今累计上涨7.88%，同期沪深300指数累计上涨35.84%，累计超额收益-27.96%。中证REITs全收益指数1045.13，同比上涨11.93%，环比上涨0.16%，2024年年初至今，累计上涨21.28%，同期沪深300指数累计上涨35.84%，累计超额收益-14.56%。本周REITs市场交易规模成交量达6.3亿份，同比增长37.86%；成交额达27.19亿元，同比增长53.96%。本周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为+0.32%、+0.53%、+0.51%、-0.40%、+0.26%、+0.24%、-0.04%；一月涨跌幅分别为-4.30%、-3.98%、-3.59%、-2.38%、-1.51%、-2.88%、-4.02%。 一级跟踪：12只REITs基金等待上市，发行市场保持活跃 2025年第43周，共有12只REITs基金等待上市，发行市场保持活跃。 风险提示：（1）公募REITs价格变动及运营风险；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧；（3）各类别资金入市进度不及预期；（4）项目长期分派率不及预期。 目录 1、华夏中海商业REIT公布发售结果，广州支持消费文旅REITs项目发行..........................................................................32、市场回顾：中证REITs（收盘）指数环比上涨0.16%..........................................................................................................42.1、中证REITs（收盘）指数环比上涨0.16%...................................................................................................................42.2、中证REITs全收益指数环比上涨0.16%......................................................................................................................52.3、周度跟踪：REITs市场成交量同比增长37.86%.........................................................................................................62.4、30日数据：REITs市场成交量同比下降30.14%........................................................................................................73、分板块表现：环保REITs单周上涨0.53%，单月累计下跌3.98%......................................................................................84、一级跟踪：12只REITs基金等待上市，发行市场持续活跃..............................................................................................125、投资建议：维持行业“看好”评级......................................................................................................................................136、风险提示..................................................................................................................................................................................13 图表目录 图1：中证REITs（收盘）指数环比上涨....................................................................................................................................4图2：中证REITs（收盘）指数2024年初以来累计超额收益-27.96%.....................................................................................4图3：中证REITs全收益指数环比上涨.......................................................................................................................................5图4：中证REITs全收益指数2024年初以来累计超额收益-14.56%........................................................................................5图5：REITs市场交易规模成交量达6.3亿份，同比增长37.86%............................................................................................6图6：REITs市场交易规模成交额达27.19亿元，同比增长53.96%........................................................................................6图7：REITs市场区间换手率2.59%.............................................................................................................................................6图8：近30日REITs市场交易规模成交总量达31.41亿份，同比下降30.14%.....................................................................7图9：近30日平均区间换手率0.44%，同比-24.45%.................................................................................................................7图10：保障房REITs本周上涨0.32%（单位：元）..................................................................................................................8图11：环保类REITs本周上涨0.53%（单位：元）..................................................................................................................8图12：高速公路类REITs本周上涨0.51%（单位：元）..........................................................................................................9图13：产业园区类REITs本周下跌0.40%（单位：元）..........................................................................................................9图14：仓储物流类REITs本周上涨0.26%（单位：元）........................................................................................................10图15：能源类REI