REITs行业周报：支持消费、文化旅游等领域项目发行REITs，能源REIT单周表现优异

支持消费、文化旅游等领域项目发行REITs，能源REIT单周表现优异 2025年第12周，中证REITs（收盘）指数为859.7，同比上涨8.03%，环比上涨1.07%；中证REITs全收益指数1057.99，同比上涨18.32%，环比上涨1.07%。 本周REITs市场交易规模成交量达6.87亿份，同比增长102.65%；成交额达31.08亿元，同比增长132.81%；区间换手率3.8%，同比增长37.18%。本周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为+1.15%、+0.89%、+1.04%、+0.71%、+1.63%、+2.11%、-0.27%；一月涨跌幅分别为-0.92%、-1.07%、-1.06%、-1.03%、-0.99%、+1.85%、-3.96%。我们认为，债券市场利率中枢下行压力下，“资产荒”逻辑将继续演绎，REITs作为高分红、中低风险的资产，在政策力度加强以及社保金和养老金入市预期下，将持续提升配置性价比，板块具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。 支持消费、文化旅游等领域项目发行REITs，推动文旅公募REITs上市 中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》。其中提到：中央预算内投资等加力支持教育医疗、技能培训、养老托育、文旅体育等领域项目建设，补齐公共服务短板。支持符合条件的消费、文化旅游等领域项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）。渭南市人民政府国有资产监督管理委员会2025年部门预算公开说明中提到:“推动华山景区公募REITs年内上市和做优做强国企品牌等工作任务。” 一周行情：能源REITs单周上涨2.11%，单月累计上涨1.85% 2025年第12周，中证REITs（收盘）指数为859.7，同比上涨8.03%，环比上涨1.07%，2024年年初至今累计上涨13.65%，同期沪深300指数累计上涨14.09%，累计超额收益-0.44%；中证REITs全收益指数1057.99，同比上涨18.32%，环比上涨1.07%，2024年年初至今累计上涨22.77%，同期沪深300指数累计上涨14.09%，累计超额收益8.68%。本周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为+1.15%、+0.89%、+1.04%、+0.71%、+1.63%、+2.11%、-0.27%；一月涨跌幅分别为-0.92%、-1.07%、-1.06%、-1.03%、-0.99%、+1.85%、-3.96%。 一级跟踪：18只REITs基金等待上市，发行市场持续活跃 2025年第12周，共有18只REITs基金等待上市。本周中金中国绿发商业资产封闭式基础设施证券投资基金首发申请已问询。 风险提示：（1）公募REITs价格变动及运营风险；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧；（3）各类别资金入市进度不及预期；（4）项目长期分派率不及预期。 1、支持消费、文化旅游等领域项目发行REITs，推动文旅公 募REITs上市 （1）中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》。其中提到：中央预算内投资等加力支持教育医疗、技能培训、养老托育、文旅体育等领域项目建设，补齐公共服务短板。支持符合条件的消费、文化旅游等领域项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）。 （2）渭南市人民政府国有资产监督管理委员会2025年部门预算公开说明中提到:“推动华山景区公募REITs年内上市和做优做强国企品牌等工作任务。”据上海证券报信息统计，已有武隆喀斯特、临沂萤火虫水洞·地下大峡谷旅游区、威海刘公岛、无锡鼋头渚、武当山、南靖土楼、黄山、华山、洛阳龙门等17家5A景区或世界文化、自然遗产项目启动了REITs申报相关工作。迈点研究院近日发布的报告指出，顶级文旅资产成为文旅公募REITs发行的突破口，但这些项目仍处于前期准备和培育阶段，至今尚未有文旅REITs项目成功发行。 表1：支持消费、文化旅游等领域项目发行REITs，推动文旅公募REITs上市 2、市场回顾：中证REITs（收盘）指数环比上涨1.07% 2.1、中证REITs（收盘）指数环比上涨1.07% 2025年第12周，中证REITs（收盘）指数为859.7，同比上涨8.03%，环比上涨1.07%；从累计数值来看，2024年年初至今，REITs（收盘）指数累计上涨13.65%，同期沪深300指数累计上涨14.09%，累计超额收益-0.44%。 图1：中证REITs（收盘）指数环比上涨 图2：中证REITs（收盘）指数2024年初以来累计超额收益-0.44% 2.2、中证REITs全收益指数环比上涨1.07% 2025年第12周，中证REITs全收益指数1057.99，同比上涨18.32%，环比上涨1.07%；从累计数值看，2024年年初至今，REITs全收益指数累计上涨22.77%，同期沪深300指数累计上涨14.09%，累计超额收益8.68%。 图3：中证REITs全收益指数环比上涨 图4：中证REITs全收益指数2024年初以来累计超额收益+8.68% 2.3、周度跟踪：REITs市场成交量同比增长102.65% 2025年第12周，REITs市场交易规模成交量达6.87亿份，同比增长102.65%； 成交额达31.08亿元，同比增长132.81%；区间换手率3.8%，同比增长37.18%。 图5：REITs市场交易规模成交量达6.87亿份，同比增长102.65% 图6：REITs市场交易规模成交额达31.08亿元，同比增长132.81% 图7：REITs市场区间换手率3.8%，同比增长37.18% 2.4、30日数据：REITs市场成交量同比增长7.33% 从近30日数据来看，过去30日REITs市场交易规模成交总量达50.89亿份，同比增长7.33%；成交总额达221.32亿元，同比增长19.59%；近30日平均区间换手率0.97%，同比增长1.82%。 图8：近30日REITs市场成交总量达50.89亿份，同比增长7.33%；成交总额达221.32亿元，同比增长19.59% 图9：近30日平均区间换手率0.97%，同比增长1.82% 3、分板块表现：能源REITs单周上涨2.11%，单月累计上涨 1.85% 2025年第12周，保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为+1.15%、+0.89%、+1.04%、+0.71%、+1.63%、+2.11%、-0.27%；一月涨跌幅分别为-0.92%、-1.07%、-1.06%、-1.03%、-0.99%、+1.85%、-3.96%。 图10：保障房REITs本周上涨1.15% 图11：环保类REITs本周上涨0.89% 图12：高速公路类REITs本周上涨1.04% 图13：产业园区类REITs本周上涨0.71% 图14：仓储物流类REITs本周上涨1.63% 图15：能源类REITs本周上涨2.11% 图16：消费类REITs本周下跌0.27% 2025年第12周，中信建投明阳智能新能源REIT、中金山东高速REIT、红土创新盐田港REIT分别为4.69%、3.25%、2.90%；本周华夏金茂商业REIT、中金印力消费REIT、国金中国铁建REIT跌幅靠前，跌幅为1.29%、1.11%、0.58%。 表2：本周中信建投明阳智能新能源REIT、中金山东高速REIT、红土创新盐田港REIT涨幅靠前 4、一级跟踪：18只REITs基金等待上市，发行市场持续活跃 2025年第12周，共有18只REITs基金等待上市。本周中金中国绿发商业资产封闭式基础设施证券投资基金首发申请已问询。 表3：18只REITs基金等待上市，发行市场持续活跃 5、投资建议：维持行业“看好”评级 2025年第12周，中证REITs（收盘）指数为859.7，同比上涨8.03%，环比上涨1.07%；中证REITs全收益指数1057.99，同比上涨18.32%，环比上涨1.07%。本周REITs市场交易规模成交量达6.87亿份，同比增长102.65%；成交额达31.08亿元，同比增长132.81%；区间换手率3.8%，同比增长37.18%。本周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为+1.15%、+0.89%、+1.04%、+0.71%、+1.63%、+2.11%、-0.27%；一月涨跌幅分别为-0.92%、-1.07%、-1.06%、-1.03%、-0.99%、+1.85%、-3.96%。我们认为，债券市场利率中枢下行压力下，“资产荒”逻辑将继续演绎，REITs作为高分红、中低风险的资产，在政策力度加强以及社保金和养老金入市预期下，将持续提升配置性价比，板块具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。 6、风险提示 （1）公募REITs价格变动及运营风险； （2）调控政策超预期变化，行业波动加剧； （3）各类别资金入市进度不及预期； （4）项目长期分派率不及预期。