股指期货月度策略报告

摘要

行情复盘：周四股指震荡上行，沪指涨0.22%，期指主力合约全面走升，成交持仓全面上升。

重要资讯：31个一级行业多数上涨，银行、非银金融对300和50支持，医药生物拖累500和1000，电子拖累四大指数。央行公开市场操作净投回笼235亿元，短端资金利率变动不大。二十届四中全会闭幕，强调需求，重视科技，审议通过“十五五规划建议”。国内经济修复放缓，基本面关键看需求，消费稳定、投资走弱、外需风险，通缩风险缓和。政策支持待加速。海外方面，美联储10月降息概率超90%，美股高位震荡，人民币汇率变动不大，地缘政治风险无明显波动，市场风险偏好略有上升。

市场逻辑：经济基本面暂无利多，货币宽松和财政政策处于真空期，需求端政策力度是关键影响。四中全会和十五五预期对周五盘面或偏多，中美政治博弈需持续关注。汇率利好减弱，风险偏好仍偏利多。长期看，通缩风险减弱，基本面风险未消除，企业盈利预期、政策宽松节奏、外需变动、地产运行节奏等是关键。

交易策略：沪指关键技术支撑位有效，上方存在较强压力，短线能否创高点是强弱依据，预计中期主要指数震荡中枢持续上移。维持多头头寸，持有底仓并逢低做多。期现套利方面，IM远端年化贴水率扩大，反套和超额收益空间仍在。跨期价差方面，03-12价差走扩，继续持有反套头寸。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价变动不一，维持观望。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。

关键数据：沪深300指数压力5075-5095，支撑4262-4282；上证50指数压力3400-3430，支撑2838-2868；中证500指数压力7688-7708，支撑6570-6580；中证1000指数压力8082-8102，支撑6730-6755。