晨会纪要

交易咨询资格号：证监许可[2012]112 2025年10月24日 联系人：王竣冬期货从业资格：F3024685交易咨询从业证书号：Z0013759研究咨询电话：0531-81678626客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 3.安世中国发布《致客户信》，驳斥荷兰安世现任管理层不实言论。安世中国承诺，所有在华生产并交付的产品均符合与客户合同的各项约定。 4.美财政部制裁俄两大石油公司，当日欧盟成员国就第19轮对俄制裁达成一致。 5.金融科技发展奖评审领导小组会议召开，央行副行长邹澜、证监会副主席李超出席会议并讲话。会议指出，金融业要持续加大金融科技投入与创新力度，加快建设自主可控安全高效的金融基础设施体系，提高数字化智能化水平，严守安全发展底线，不断以科技创新赋能金融服务提质增效。 6.中国人民银行原行长周小川表示，AI对货币政策的影响还需更长时间的观察和研究，但AI在央行决策中具有一定应用潜力，尤其是在金融稳定与风险防控领域。未来监管需要面对AI黑箱模型产生的结果和行动，从而调节或监管金融市场。 股指期货 从定价逻辑看，金九银十正值旺季，但是钢材下游真实需求改善有限，制造业景气水平仍在荣枯曲线下方，部分品种库存高企压制现货价格，预计行情大概率维持震荡趋弱，或表现为旺季不旺的行情。后期进入到淡季，反而可能淡季不淡的可能性较大，关注后期政策的预期。 从供需情况看，需求端方面，房地产新房高频销售数据环比转弱，房屋新开工同比依然为负；基建等工程项目开工较多，但是资金依然有压力，整体工程进度施工较慢，混凝土发货量依然维持同比减量，整体建材需求表现依然较弱；卷板需求方面，机械、汽车、集装箱、家电等下游消费尚可；但是带钢、优特钢、镀锌和冷轧库存偏高，下游需求冬季转弱，对冬储钢材价格估值将产生较大影响。铁水产量依然维持在较高水平，钢厂利润维持低位水平，长流程钢厂螺纹、热卷生产利润微利，铁水产量有望被动走低，假如需求不佳，可能产生负反馈得风险。 内，期现货源优势价格出货。 工业硅多晶硅 【工业硅】 波动原因：工业硅矛盾不突出，估值不高的情况下容易受到煤炭价格波动影响。整体延续成本支撑与供需弱驱动向下，矛盾不突出。 未来看法：现实头部工业硅大厂逐步复产东部产能，工业硅10月仍有累库预期，供应现实有压力，但因枯水期西南减产带来小幅去库预期，整体近端累库幅度与枯水期去库幅度综合表现为松平衡，供需矛盾不突出。 【多晶硅】 波动原因：12合约升水现货之后，阶段性暂无更强向上驱动，政策空窗期阶段性回归现实交易，因现货价格有支撑，近月贴水现货成交时预计延续盘面补涨修复基差。 未来看法：行业反内卷政策导向预期依然存在，市场对于并购产能推进的预期或仍会反复博弈，政 价位蛋鸡养殖处于深度亏损，养殖压力较大，淘鸡积极性较强，叠加蔬菜价格上涨，鸡蛋购销或略有好转，预计鸡蛋现货继续下跌空间有限，不过当前供应压力依然较高，鸡蛋供需宽松格局暂未逆转，短期现货大幅上涨概率不大。关注蔬菜价格上涨对鸡蛋的影响。 随着养殖进入深度亏损，市场关注产能去化情况。淘汰方面：养殖环节淘鸡意愿较高，淘鸡价格弱势，近日淘鸡节奏有所加速，不过屠宰厂下游消费一般，库存积累，整体对老鸡限量收购，老鸡尚未超淘，淘鸡日龄仍较高。新开产方面，当前开产对应5月偏高补栏水平，从大小蛋价差来看，小蛋价格同比仍较弱。相比2017年和2020年两个严重亏损的年份，今年养殖主体规模化，产能调整刚性加剧，淘鸡节奏相对温和，而开产水平偏高，因此产能去化速度相对偏慢。 免责声明： 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。