研报总结
烯烃产业链
行情复盘
- 期货市场：塑料、PP、丙烯小幅上涨。LLDPE2601合约收6936元/吨，涨0.98%；PP2601合约收6619元/吨，涨0.72%；PL2601合约收6084元/吨，涨0.88%。持仓均减少。
- 现货市场：LLDPE涨跌互现，主流价6850-7500元/吨；PP窄幅波动，华北拉丝价6430-6530元/吨，华东拉丝价6470-6600元/吨，华南拉丝价6480-6620元/吨；丙烯现货价震荡，山东市场6010元/吨，华东市场6075元/吨。
重要资讯
- 需求：传统旺季，刚需支撑。农膜开工率52%，包装54%，单丝50%，薄膜48%，中空49%，管材34%；塑编开工率46%，注塑开工率50%，BOPP开工率57.93%。
- 库存：两油库存78万吨，环比-1万吨；PE贸易库存13.445万吨，环比+0.358万吨；PP社会贸易库存5.007万吨，环比-0.874万吨。
- 进出口：9月PE进口102.22万吨，环比增7.58%，同比降10.07%；出口9.92万吨，环比降14.48%，同比增63.55%。1-9月PE累计进口1000.37万吨，同比降1.37%；出口82.89万吨，同比增29.47%。9月PP进口17.74万吨，环比增11.15%，同比降6.18%；出口20.82万吨，环比降16.82%，同比增20.95%。1-9月PP累计进口156.49万吨，同比降10.59%；出口208.41万吨，同比增26.39%。9月丙烯进口20.87万吨，环比降3.98%，同比增47.13%；出口0.34万吨，环比增77.19%，同比增102.62%。
市场逻辑
- 供应压力增加：埃克森美孚新装置投产，广西石化即将投产。
- 需求转弱预期：下游刚需支撑，但后期存转弱预期。
- 丙烯市场疲软：下游按需采购，缺乏利好驱动。
交易策略
- 供需偏弱，油价拉涨仅短暂提振价格，反弹空间有限。
- 谨慎者建议观望，中长期偏空。
- 操作：滚动逢反弹做空，注意成本端波动。
- 参考支撑位：LLDPE01 6500-6550元/吨，PP01 6350-6400元/吨，PL01 5800-5850元/吨。
- 参考压力位：LLDPE01 7150-7200元/吨，PP01 6950-7000元/吨，PL01 6250-6300元/吨。
纯苯及苯乙烯
行情复盘
- 期货市场：BZ03合约收5563元/吨，涨1.48%；EB11合约收6538元/吨，涨1.51%。
- 现货市场：纯苯华东市场小幅上涨，5470元/吨；苯乙烯华东市场6510元/吨，华南市场6610元/吨。
重要资讯
- 成本端：供需预期走弱，地缘干扰短暂提振油价。
- 纯苯供需：开工率81.55%（+1.61%），下游加权开工负荷76.90%（-3.05%）。
- 苯乙烯供应：新装置投产在即，吉林石化、广西石化、连云港石化、广州石化、安徽嘉玺、京博思达睿装置动态。
- 需求：下游刚需支撑。PS开工率53.92%（-0.82%），EPS开工率56.37%（+16.62%），ABS开工率67.72%（+1.13%）。
- 库存：纯苯港口库存10万吨，周环比累库1.2万吨；苯乙烯华东港口库存19.75万吨，环比下降0.05万吨。
- 进出口：9月纯苯进口43.51万吨，环比降1.39%，同比增2.88%；出口0.0087万吨。1-9月进口411.47万吨，同比增40.54%；出口0.0357万吨，同比增123.79%。9月苯乙烯进口2.62万吨，环比增124.6%，同比增6.07%；出口3.16万吨，环比增140.72%，同比增450.70%。1-9月进口16.66万吨，同比降20.39%；出口25.06万吨，同比增3.09%。
市场逻辑
- 纯苯：供应稳定，下游开工走弱，终端订单不足，价格承压。
- 苯乙烯：港口库存高位，新装置投产冲击现货市场，利空价格。
交易策略
- 供需面暂无利好驱动，油价短暂拉涨对期有一定提振，反弹空间有限。
- 谨慎者建议观望，中长期偏空，注意成本端波动。
- 参考支撑位：BZ2603合约5200-5250元/吨，EB11合约6050-6100元/吨。
- 参考压力位：BZ2603合约5850-5900元/吨，EB11合约6950-7000元/吨。
