高端制造行业ETF双周报：关注固态电池设备板块

2025年10月21日 强于大市（维持) 关注固态电池设备板块 高端制造行业ETF双周报（20251009—20251017） 研报摘要 行业观点：（一）固态电池中试线披露落地，设备升级空间广阔。相比液态电池，固态电池的优势包括：（1）能量密度高；（2）安全性好；（3）循环寿命长。从当前锂电池的技术进展来看，有望经历液态电池、半固态电池到全固态电池的演进。中国固态电池设备产线处于快速发展阶段，随着中试线密集落地以及大规模量产的临近，相关电池企业的设备投资将快速增长。（二）上市公司在固态电池设备领域的布局。上市公司中，锂电设备龙头企业先导智能、海目星、利元亨依托前中后道设备全面的研发生产能力和长期合作的客户资源，布局固态电池制造设备全链条,其中先导智能已成功打通全固态电池量产的全线工艺环节，实现了从全固态电极制备、全固态电解质膜制备及转印复合设备，到裸电芯组装、致密化设备及高压化成分容等全固态电池制造关键设备的覆盖，在固态电池设备领域处于领跑地位。除了整线设备供应商外，其他设备企业则通过重点布局，在部分关键工序设备上取得一定突破。 证券分析师 佘闵华S0670524050001sheminhua@cnht.com.cn 行情回顾：（一）行业ETF行情回顾：大盘在前期持续大涨后迎来了震荡下跌的走势，前期强势板块纷纷出现了一定幅度的调整，机器人和机床指数剧烈调整，中证机床、机器人产业和机器人指数两周分别下跌9.27%、12.73%和10.58%。军工类指数也随大盘调整，军工龙头、中证国防、中证军工、高装细分50、国证航天两周分别下跌5.38%、5.39%、4.58%、5.83%、4.85%；（二）行业整体表现：申万机械装备一级行业指数下跌6.09%，位居25/31位；申万国防军工一级行业指数下跌4.61%，位居23/31位。剔除负值后，机械设备行业市盈率（整体法,TTM）30.49倍，国防军工行业市盈率（整体法,TTM）73.81倍；（三）重点主题板块人形机器人市场表现：万得人形机器人指数下跌9.86%，年初以来累计上涨49.75%，52周以来累计上涨90.31%。 公司动态：均普智能：董事会会议审议并通过《关于公司符合向特定对象发行股票条件的议案》；新劲刚：射频功放产品已成功进入C919产业链、中标深城交低空探测设备；杰克科技：初步计划于2026年下半年发布人形机器人；瑞松科技：客户覆盖汽车制造、3C电子与精密制造、机械重工、航空航天等领域；航天南湖：国内雷达整机产品交付具有季节性，四季度确认收入占比较高；晶盛机电：12英寸碳化硅衬底中试线贯通彻底解决了关键装备“卡脖子”风险。 产业要闻:（1）优必选再获1.26亿元订单；（2）北京人形机器人创新中心机器人进驻福田康明斯工厂；（3）第二届中国（西安）国际低空经济发展大会举办。 ETF投资建议:建议关注富国中证军工龙头ETF（512710.SH）、国泰中证军工ETF（512660.SH)、华夏国证航天航空行业ETF（159227.SZ）、 机 器 人ETF易 方 达（159530.SZ）、景 顺 长 城 国 证 机 器 人 产 业ETF（159559.SZ）和国泰中证机床ETF（159667.SZ）。 目录 一、行业观点............................................................................................................5（一）固态电池中试线披露落地，设备升级空间广阔....................................................5（二）上市公司在固态电池设备领域的布局....................................................................6二、行情回顾............................................................................................................7（一）行业指数及ETF行情回顾....................................................................................7（二）行业整体表现.............................................................................................................9（三）重点主题板块人形机器人市场表现..................................................................11三、公司动态..........................................................................................................12四、产业要闻..........................................................................................................14五、行业重点ETF推荐..........................................................................................15六、风险提示..........................................................................................................15 图表目录 图1：机械设备、国防军工指数与沪深300走势对比...........................................................9图2：申万一级行业涨跌幅（%，2025-10-9~2025-10-17）.................................................9图3：机械设备（申万）各板块涨跌幅（%，2025-10-9~2025-10-17）...........................10图4：国防军工（申万）各板块涨跌幅（%，2025-10-9~2025-10-17）...........................10图5：申万一级行业估值水平（PE,TTM,2025年10月17日)............................................11图6：申万人形机器人指数涨幅及与创业板指数、科创50指数比较（%）.....................11 表1：全固态电池生产环节对应设备.......................................................................................5表2：上市公司固态电池设备布局情况...................................................................................6表3：军工和自动化设备代表性ETF业绩表现（2025-10-9~2025-10-17）.......................8表4：军工和自动化设备行业指数市场表现（2025-10-9~2025-10-17）...........................8表5：主要宽基指数市场表现（2025-10-9~2025-10-17）...................................................8表6：机械和军工行业涨跌幅居前的公司（2025-10-9~2025-10-17）.............................10表7：万得人形机器人指数成分股表现最好和最差前五的公司（2025-10-9~2025-10-17）...............................................................................................................................................12表8：万 得 人 形 机 器 人 指 数 成 分 股 年 初 以 来 表 现 最 好 和 最 差 前 五 的 公 司（2025-10-9~2025-10-17）..............................................................................................12表9：符合当前配置价值的行业ETF推荐.............................................................................15 一、行业观点 （一）固态电池中试线披露落地，设备升级空间广阔 传统液态锂电池由正极、负极、电解液和隔膜四大关键要素组成。固态电池采用固态电解质取代传统液态电池中的电解液和隔膜。从当前的技术进展来看，锂电池有望经历液态电池、半固态电池到全固态电池的演进。 锂电设备分为前段设备、中段设备、后段设备、PACK设备等。前段工序的目的是将原材料加工成为极片，核心工序为涂布；中段工艺的目的是将极片加工成为未激活电芯，核心工序是卷绕或者叠片；后段工序的目的是激活电芯，检测等级容量，核心工序是化成和分容。模组与PACK设备主要是对电池焊接组装及检测。 综合来看，固态电池生产工艺涉及的设备中，与传统液态电池相比主要新增设备包括：前道的干法电极设备、中道的等静压设备；以及后道的高压化成分容。此外，无论固态电池还是液态电池都需要用到叠片机，但由于固态电池的固态电解质具有脆性特性，且对设备的精度和稳定性要求更高，使得其需要进行更多的叠片工艺，因此，固态电池制造所需要的叠片机需求也会增加。 目前，中国固态电池设备产线处于快速发展阶段，国内多条中试线已启动建设、投产或进入试运行阶段，技术路线涵盖硫化物、氧化物等，部分产线已实现小批量交付，随着中试线密集落地以及大规模量产的临近，相关电池企业的设备投资将快速增长。 （二）上市公司在固态电池设备领域的布局 上市公司中，锂电设备龙头企业先导智能、海目星、利元亨依托前中后道设备全面的研发生产能力和长期合作的客户资源，布局固态电池制造设备全链条,其固态电池生产设备已经向头部的汽车、电池等企业交付。其中先导智能作为拥有完全自主知识产权的全固态电池整线解决方案服务商，已成功打通全固态电池量产的全线工艺环节，实现了从全固态电极制备（涵盖混料及干法、湿法极片复合设备）、全固态电解质膜制备及转印复合设备，到裸电芯组装（包括新一代固态叠片机、胶框印刷设备）、致密化设备（等静压设备和其他致密化设备）及高压化成分容等全固态电池制造关键设备的覆盖，在固态电池设备领域处于领跑地位。 除了整线设备供应商外，其他设备企业则通过重点布局，在部分关键工序设备上取得一定突破，部分企业的产品已经开始交付或者取得订单，其他一些企业的产品则处于研发、试验阶段。 二、行情回顾 （一）行业指数及ETF行情回顾 大盘剧烈震荡，机器人指数大幅调整：国庆中秋假期结束后，大盘在前期持续大涨后迎来了剧烈震荡的走势，前期强势板块纷纷出现了一定幅度的调整。截至10月17日的两周期间，上证指数、沪深300指数分