高端制造行业ETF月报（2026年7月）：受益下游业务爆发及国产进程加速，关注光通信测试设备企业

2026年07月09日 强于大市（维持) 受益下游业务爆发及国产进程加速，关注光通信测试设备企业 高端制造行业ETF月报（2026年7月） 研报摘要 行业观点：得益于AI新兴技术逐步投入应用所带动的数据流量需求增长，推动光模块向800G/1.6T乃至更高速率演进，光通信测试仪器向高速率、大带宽方向迭代，用于数据通信的光模块市场规模持续扩张，拉动了全球光通信测试仪器市场需求增长，2024年我国光通信测试仪器市场规模为33.0亿元，预计到2029年将上升至65.9亿元，2020年至2029年复合增长率约为13.79%，高于全球市场的12.86%。国内光通信测试仪器厂商的技术水平在过去几年间经历了快速发展，采样示波器等测试仪器的带宽等各项参数逐渐向国外产品靠拢，国产品牌市场份额持续提升。另一方面目前我国光通信测试仪器仍以海外企业为主，海外企业占据了2024年中国光通信测试仪器市场约84%的份额，行业集中度较高，本土企业市场份额占比约16%。其中联讯仪器作为国内头部企业，贡献了中国光通信测试仪器市场9.9%的市场份额，位列市场第三，也是前五中唯一的本土企业。建议AI大潮下充分受益于光模块业务爆发以及国产化进程加速推进的关注光通信检测设备上市公司。 证券分析师 佘闵华S0670524050001sheminhua@jrjzq.com.cn 联系人 行情回顾：（一）2026年6月市场板块分化局面趋向极致化，军工指数跌幅明显，科技成长类指数频频出历史新高，6月单月科创50指数大幅上涨26.07%，主要传统行业板块出现滞涨或者下行的走势。受益于AI浪潮的PCB加工设备等热点持续发酵，机床指数大幅上扬，军工类指数则普遍弱势；（二）行业整体表现：6月上证指数上涨0.63%，沪深300指数上涨1.78%，申万机械设备一级行业指数上涨6.62%，位居4/31位；申万国防军工一级行业指数下跌0.26%，位居7/31位。剔除负值后，机械设备行业市盈率（整体法,TTM）44.31倍，国防军工行业市盈率（整体法,TTM）60.48倍；（三）重点主题板块市场表现：6月万得人形机器人指数下跌0.14%，年初以来累计下跌0.66%，52周以来累计上涨23.80%；万得商业航天指数上涨3.05%，年初以来累计下跌8.23%，52周以来累计上涨49.19%。 公司动态：中国通号:在轨交市场将持续保持行业领先，低空赛道规划“三业一态”产业格局；安泰科技:业务涉及报道提靶材，金刚石散热及核聚变；超捷股份：结构件供给相对紧张，可回收时代“高频发射+维护更新”创造新增长点；丰立智能：公司谐波减速器路线对标日本哈默纳科；中航沈飞：面临产品结构迭代调整和技术状态改进升级，一季度交付数量有所减少；中航沈飞：面临产品结构迭代调整和技术状态改进升级，一季度交付数量有所减少；思源电气：公司对超级电容业务采取稳步积极的推进策略；华锐精密：建成了PCB棒材生产线，正在给下游客户送样；中航光电：拥有光模块用光纤连接器及其器件的研发制造能力，精密陶 瓷零件已实现批量生产交付。 产业要闻:（1）工信部等三部门组织实施2026年首台（套）重大技术装备保险补偿政策；（2）全球最大聚变堆超导磁体实现百分百国产化；（3）工信部：加快编制出台智能网联新能源汽车产业发展“十五五”规划。 ETF投资建议:建议关注国泰中证机床ETF（159667.SZ）、华夏中证电网设 备 主 题ETF（159559.SZ）、永 赢 国 证 商 用 卫 星 通 信 产 业ETF（159206.SZ）、易方达国证机器人产业ETF（159530.SZ）。 风险提示：（1）技术发展及商业化落地不及预期风险；（2）行业政策风险；（3）上游原材料价格波动风险；（4）ETF流动性风险。 目录 一、行业观点............................................................................................................5光通信测试设备：市场规模持续扩大，关注国产龙头企业............................................5（一）光通信测试作用及核心设备品种............................................................................5（二）我国光通信测试设备市场格局及龙头企业............................................................6二、行情回顾............................................................................................................8（一）行业指数及ETF行情回顾....................................................................................8（二）行业整体表现.............................................................................................................9（三）重点主题板块市场表现......................................................................................12三、公司动态..........................................................................................................14四、产业要闻..........................................................................................................16五、行业重点ETF推荐..........................................................................................17六、风险提示..........................................................................................................17 图表目录 图2：全球光通信测试仪器市场规模（单位：亿美元）.......................................................6图3：中国光通信测试仪器市场规模（单位：亿元）...........................................................6图4：机械设备、国防军工指数与沪深300走势对比.........................................................10图5：申万一级行业涨跌幅（%，2026-6-1~2026-6-30）...................................................10图6：机械设备（申万）各板块涨跌幅（%，2026-6-1~2026-6-30）...............................11图7：国防军工（申万）各板块涨跌幅（%，2026-6-1~2026-6-30）...............................11图8：申万一级行业估值水平（PE,TTM,2026年6月30日)..............................................12图9：申万人形机器人指数涨幅及与创业板指数、科创50指数比较（%）.....................12图10：万得商业航天指数涨幅及与创业板指数、科创50指数比较（%）.......................13 表1：2024年中国光通信测试仪器市场领先企业及份额.....................................................7表2：国内光通信测试行业主要企业、产品及市场地位.......................................................7表3：军工和自动化设备代表性ETF业绩表现（2026-6-1~2026-6-30）...........................8表4：军工和自动化设备行业指数市场表现（2026-6-1~2026-6-30）...............................9表5：主要宽基指数市场表现（2026-6-1~2026-6-30）.......................................................9表6：机械和军工行业涨跌幅居前的公司（2026-6-1~2026-6-30）.................................11表7：万得人形机器人指数成分股表现最好和最差前五的公司（2026-6-1~2026-6-30）13表8：万得商业航天指数成分股表现最好和最差前五的公司（2026-5-6~2026-5-29）.13表9：符合当前配置价值的行业ETF推荐.............................................................................17 一、行业观点 光通信测试设备：市场规模持续扩大，关注国产龙头企业 （一）光通信测试作用及核心设备品种 光模块是将电信号与光信号互相转换的器件，是数据中心、5G基站、工业网络的核心互联器件。光模块的工作原理分成两个过程：①发射端（TX）电信号输入到驱动芯片激光器（VCSEL/DFB）把电信号调制成特定波长的光信号光信号通过光纤传出去；②接收端（RX）光信号通过光纤进入光电探测器（PIN/APD）光探测器把光信号转成微弱电流跨阻放大器（TIA）把电流放大成电压信号，再交给后级处理。（奥远光通：《光模块知识全解：原理到核心组件，一文看懂》） 随着AI算力需求爆发，数据中心互联速率从400G/800G向1.6T/3.2T演进，光模块性能参数（如误码率、眼图质量、光谱特性）的测试精度直接决定通信系统的稳定性。 光通信测试仪是用于评估和故障排除光纤通信网络的专业设备，可测量光功率、信号损耗、波长精度及网络完整性等关键参数，广泛应用于电信运营商、数据中心及光纤基础设施维护场景。光模块是光通信系统的核心组件，用于发射端与接收端的光电信号转换，其性能直接决定通信传输的效率和稳定性。在AI基础设施建设持续推进的背景下,光模块作为数据中心互联的核心器件,正经历从800G到1.6T、再向3.2T演进的快速升级。伴随传输速率提升,测试门槛也显著提高。以采样示波器为例,800G光模块测试通常需要35GHz带宽,而1.6T对应需求则提升至65GHz,带宽、精度和测试复杂度同步上行（格隆汇：《普源精电港股招股:中国自研ASIC企业开启A+H新征程》）。 光模块测试分为发射端（TX）和接收端（RX），在光模块测试过程中，通常按照信号传输方向，将测试划分为TOSA发射端/ROSA接收端两大类。 TOSA发射端测试：主要关注光信号调制质量与光学性能，涉及眼图、抖动及TDECQ等关键指标。常用仪器包括采样示波器、误码仪、光功率计、时钟恢复单元和光谱分析