南华豆一产业风险管理日报

【核心矛盾】
国产大豆收获进入尾声，南方产区减产促使收购主体（尤其是东北产区）加大采购力度，同时基层售粮情绪相对克制，导致企业收购难度增加，提价收购现象增多，市场看涨情绪升温。期货端豆一期货自10月开市以来逆势上涨，主力01合约最高接近4100元，但进入8月平台区间后，期价回调压力增大，产区基差明显走弱。政策层面，随着价格反弹，基层卖粮形势缓解，政策收储紧迫性下降，市场卖压短期主要依靠市场力量化解，国产大豆价格进入磨底阶段，油厂收购力度成为关键影响因素。

【利多解读】

1. 大豆成为中美经贸谈判焦点，零进口美豆为国产大豆提供情绪支撑；
2. 南方产区灾情导致企业收购东北大豆热情上升，短期支撑价格反弹；
3. 双向拍卖下还粮操作带动的收购刚需对市场有阶段性支撑。

【利空解读】

1. 新粮上市期，现货压力有待消化；
2. 国储竞价拍卖国产大豆40422吨，底价3900元，成交4345吨，成交率较低，显示现货抢粮热情理性。

【研究结论】
国产大豆价格短期进入磨底阶段，市场看涨情绪升温但期货端回调压力增大。政策收储紧迫性下降，市场卖压主要依靠市场力量化解。关键影响因素包括油厂收购力度、中美谈判进展及新粮上市节奏。建议关注油厂收购行为对粮源购销进度的影响。