南华豆一产业风险管理日报

边舒扬（投资咨询证号：Z0012647）研究助理：康全贵（从业资格证号：F03148699）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 【核心矛盾】 国产大豆收获进入尾部阶段，南方产区的减产激发部分主体收购热情，尤其是加大东北产区粮源收购力度，叠加今年基层主体售粮情绪相对克制，企业收购难度短期增加，提价收购现象增多，市场看涨情绪有所升温； 期货端涨势凌厉，自10月份开市以来，豆一期货一改往年10月易跌难涨走势，走出逆现货压力反弹走高行情，主力01合约自3900元一带反弹至最高接近4100元，产区基差明显走弱，但随着期价进入8月平台区间及套保空间增大，短期期价回调压力增大； 政策层面，随着价格反弹，基层卖粮形势缓解，政策收储的紧迫性下降，同时基层主体的售粮情绪分散，卖压短期主要依靠市场力量化解，国产大豆价格进入磨底阶段，关注油厂收购力度，将对粮源购销进度起到较为关键影响； 【利多解读】 1、大豆成为中美双方经贸谈判焦点之一，在我国持续零进口美豆下，对国产大豆带来情绪支撑；2、南方产区灾情导致企业收购东北产区大豆热情上升，短期支撑价格反弹；3、双向拍卖下还粮操作带动的收购刚需对市场有阶段性支撑； 【利空解读】 1、新粮上市期，现货压力有待消化；2、昨日国储竞价拍卖国产大豆40422吨，拍卖底价3900元，成交数量4345吨，成交率较低，侧面说明现货抢粮热情较为理性；